興業銀錫（000426）2023年半年度董事會經營評述內容如下：

一、報告期內公司從事的主要業務

(資料圖片僅供參考)

報告期內，公司的主營業務、主要產品以及經營模式等均未發生重大變化。

（一）所屬行業發展情況

報告期內，在歐美等發達經濟體經濟減速、全球貨幣緊縮和地緣政治危機帶來的供給干擾消散等因素影響下，有色金屬價格整體呈現先揚后抑的走勢。其中公司主營產品金屬價格報告期內走勢如下：

銅：報告期內，銅價為沖高后回落后再沖高的走勢，1月受美聯儲加息見頂預期升溫和國內公共衛生政策全面優化提振，銅價大幅反彈至71,000元/噸左右，4月中旬至5月市場需求預期轉弱，尤其是房地產、公路運輸，新能源領域疲軟，銅價回調至62,400元/噸左右，但國內出臺更多刺激政策的預期再次升溫、美聯儲6月暫停加息、美債上限問題得到解決后銅價迅速回升。

鉛：報告期內，鉛價在年初由16,200元/噸高位回落，上半年多數時間保持在15,000-15,500元/噸之間區間窄幅震蕩走勢。

鋅：報告期內，鋅價整體呈現震蕩回落的走勢，國內公共衛生政策全面放開后，市場情緒偏暖帶動鋅價反彈至24,880元/噸附近，隨后伴隨著美元止跌回升，國內需求疲弱，鋅價承壓下行，一度跌至18,600元/噸，產業端出現了海外高成本礦山停產、國內煉廠檢修提前等，多重利多因素刺激下，5月底以來鋅價呈現低位反彈的走勢，一度反彈至20,600元/噸附近。

銀：報告期內，銀價走勢兩度沖高回落，整體呈震蕩上行的走勢。年初市場對于今年美國經濟衰退的預期強烈，并認為美聯儲會在今年開始降息，市場參與者搶跑降息預期，白銀開啟上漲行情至5450元/千克附近；2月初美聯儲放緩加息至25BP落地，但釋放鷹派信號，投資者對于美聯儲降息的預期推遲，美元指數和美債收益率反彈，銀價回調；3月初，市場擔憂銀行業危機外溢形成系統性風險，避險需求的推動，貴金屬價格強勢拉漲，5月份觸及高點5868元/千克后持續保持高位震蕩的走勢。

錫：報告期內，錫價先跌后漲震蕩上揚，截至2023年6月30日上海有色金屬網1#錫錠價格217,000元/噸，較去年年末上漲4.33%，上半年均價為207,814.83元/噸，同比去年同期下跌105,45654.54元/噸，跌幅為33.66%。綜合看，錫價在整個有色市場表現平靜，相較于其他波動較大的有色產品，上半年錫市場供大于求局面持續，但美元指數持續震蕩，加之緬甸方面出現調整錫礦出口的消息，導致整個錫錠市場交投活躍度不高，觀望情緒濃厚，最終導致價格波動較為有限。

鐵：報告期內，鐵礦石價格呈現先漲后跌的趨勢。2023年第一季度，在鋼材終端消費地產、基建等領域邊際轉好的環境下，鋼廠的開工率隨之提升，鐵礦石下游需求逐漸向好恢復，使得鐵礦石價格持續上漲且維持高位，3月初達到最高點。進入二季度后，終端需求疲弱，鋼廠主動減產意愿增強，價格開始下行，5月底達到最低點。后期，隨著鋼廠即期利潤增加，疊加廢鋼供應不足，支撐鐵礦石需求維持高位，價格出現反彈，逐步開始回升。

（二）行業政策及影響

2023年5月份，自然資源部研究出臺了《關于進一步完善礦產資源勘查開采登記管理的通知》（自然資規〔2023〕4號），主要包含三個內容：一是鼓勵“就礦找礦”，采礦權人在礦區范圍深部、上部開展勘查工作，無須辦理探礦權新立登記。二是簡化探礦權轉采礦權程序。三是精簡礦業權登記申請資料。該政策有助于促進礦業的健康可持續發展，在“尋找優質礦產，勘探現有資源”方面為公司提供強有力的政策支持。

2023年4月份，財政部、自然資源部、國家稅務總局聯合印發了《礦業權出讓收益征收辦法》，將現行對絕大多數礦種在出讓環節依據礦業權出讓的評估結果“一次性交”，調整為主要在礦山開采環節按銷售收入“逐年交”。該辦法的推出，切實有效的減輕了公司礦山開發、探礦找礦的財務負擔。

（三）公司主營業務

公司的主營業務為有色金屬及貴金屬采選與冶煉。上市公司自身為控股型公司，不從事采礦生產業務。截至報告期末，公司下屬14家子公司，可分為五大板塊，分別為采掘板塊、冶煉板塊、投資板塊、貿易板塊、研發板塊。子公司興業投資主要從事股權投資管理業務；子公司興業黃金主要從事金屬及礦業貿易和企業并購（并購海外優質礦產資源）等業務；子公司興業貿易主要從事有色金屬礦產品銷售及采購部分原材料業務；子公司興業瑞金主要開展探礦、采選、尾礦綜合回收利用等工藝的研究、技術研發和改造等業務；子公司雙源有色主營業務為鉛冶煉、貴金屬回收和銷售（雙源有色目前處于關停狀態）；其他子公司的主營業務均為有色金屬及貴金屬采選和銷售。

報告期內，公司收購了博盛礦業70%股權，博盛礦業擁有的邦布金礦是西藏地區為數不多的大型規模巖金礦床，本次收購有利于豐富公司產品結構，增加資源儲備，增強公司的核心競爭力和可持續發展能力。同時，邦布金礦所處的北喜馬拉雅成礦帶是西藏重要的造山型金成礦帶，基于博盛礦業的資源和采選基礎優勢，可為公司下一步推進該區域金礦資源的戰略整合提供重要條件。

（四）主要產品及用途

報告期內，公司的主要產品有銀、錫、鋅、鉛、鐵、銅等有色金屬。

1、主要產品用途

（1）銀精礦和銀金屬的用途

白銀作為催化劑、導電觸電材料以及抗微生物劑等，被廣泛應用在電子、可再生能源以及醫療衛生等工業主要增長領域。近年來，隨著對白銀健康屬性的廣泛認證，其已出現在工業和消費者市場的主流新興產品中。例如醫藥領域中用銀磺胺嘧啶浸染過的醫用繃帶對燒燙傷有比較好的護理作用，已經在市場普及，地方藥店都可以買到這類產品。在家居環境中，隨著白銀抗菌性的作用正逐步被應用，需求也將有所增長。

（2）錫精礦和錫金屬的用途

錫的物理、化學特性決定了其廣泛用途。錫是銀白色金屬，熔點232攝氏度，沸點2,270攝氏度，密度7.29g/cm3，質軟，有良好延展性，能與大多數金屬形成合金，錫及其合金有比較好的油膜滯留能力。錫化學性質穩定，耐弱酸弱堿腐蝕，常溫時與空氣幾乎不起作用，而通過化學反應，可以生成特性相差比較大的各種化合物。錫無毒，是國際公認的“綠色金屬”?；谏鲜鎏匦?，錫廣泛應用于冶金、電子、包裝、電器、化工、建材、機械、汽車、航天、軍工等行業，其中主要應用于焊料（主要是電子焊料）、鍍錫板（即“馬口鐵”）和錫化工，其中焊料的使用量占全部錫消費量的50%以上。

（3）鋅精礦和鋅金屬的用途

鋅精礦直接用于鋅金屬的冶煉。世界上鋅的全部消費中大約有一半用于鍍鋅，約10%用于黃銅和青銅，不到10%用于鋅基合金，約7.5%用于化學制品。通過在熔融金屬槽中熱浸鍍需要保護的材料和制品，鋅可用于防蝕。此外，壓鑄是鋅的另一個重要應用領域，它用于汽車、建筑、部分電氣設備、家用電器、玩具等的零部件生產。鋅也常和鋁制成合金，以獲得強度高、延展性好的鑄件。

（4）鉛精礦和鉛金屬的用途

鉛精礦直接用于鉛金屬冶煉，鉛主要用于制造鉛蓄電池。鉛合金可用于鑄鉛字，做焊錫；鉛還用來制造放射性輻射、X射線的防護設備。鉛被用作建筑材料，用在乙酸鉛電池中，用作槍彈和炮彈，焊錫、獎杯和一些合金中也含鉛。

（5）鐵礦石和鐵金屬的用途

鐵礦石最大的用途是煉鋼。鋼鐵的用途十分廣泛，主要包括建筑工程、機械、輕工、汽車、煤炭、船舶、集裝箱、石油、鐵道裝備與建設等方面。鋼在國民經濟中占極其重要的地位，是社會發展的重要支柱產業，人們常把鋼、鋼材產量、品種、質量作為衡量一個國家工業、農業、國防和科學技術發展水平的重要標志。

（6）銅精礦和銅金屬的用途

銅被廣泛地應用于電氣、輕工、機械制造、建筑工業、國防工業等領域，在我國有色金屬材料的消費中僅次于鋁。銅在電氣、電子工業中應用最廣、用量最大，占總消費量一半以上。用于各種電纜和導線，電機和變壓器的這種，開關以及印刷線路板在機械和運輸車輛制造中，用于制造工業閥門和配件、儀表、滑動軸承、模具、熱交換器和泵等。在化學工業中廣泛應用于制造真空器、蒸餾鍋、釀造鍋等。在國防工業中用以制造子彈、炮彈、槍炮零件等。在建筑工業中，用做各種管道、管道配件、裝飾器件等。

（五）主要經營模式

公司擁有的礦產品種多為多金屬礦，主要產品為銀、錫、鉛、鋅、鐵、銅、銻等有色金屬、貴金屬及黑色金屬，目前主要以精粉或混合精粉等產品銷售為主。截至目前，公司已經形成了有色金屬資源勘查、儲備、開發、冶煉以及有色金屬貿易等一系列較為完整的

產業鏈條，使公司的抗風險能力和發展潛力進一步得到加強。公司的采購模式及礦產品生產與銷售模式如下：

1、采購模式：公司及各所屬企業在物資采購時均采用先做計劃后采購的模式。采購方式包括招標采購、詢比價采購、競爭性談判采購。公司及各所屬企業針對采購計劃的制定、采購的實施、采購驗收與結算等各個環節均設定了嚴格的監督與審批流程，并由相關部門或機構對采購進行統計與分析、物資信息庫管理以及采購業務的評估，從而規范采購管理工作，提高采購管理水平，降低采購成本并確保物資供應的質量。

供應商由公司匯總審核，各所屬企業共同把控合作風險。各所屬企業生產建設過程所需設備及大宗物資由公司統一招標后定價，增加競價優勢，未進行招標的項目已經履行了《免于招標申請》且經招標領導小組審批后執行；公司各所屬企業按照確定的價格分別簽訂《工業品買賣合同》并跟蹤落實合同履行情況。

2、生產模式：公司產品主要原材料為自產原礦石，各礦山按既定生產流水線組織生產。礦山采選業務主要分為采礦和選礦兩個作業環節，采礦作業生產出選礦所需的原礦，選礦作業最終生產出滿足冶煉或其他工業加工要求的精礦。各礦山每年均制定年度經營計劃，包括采掘技術計劃和選礦生產作業計劃等，其中，采掘技術計劃依據地質報告、初步設計及三級礦量保有情況等進行編制；選礦生產作業計劃依據采掘技術計劃、歷年生產技術指標完成情況等進行編制。各企業均按照所制定的年度生產計劃組織生產工作，同時公司在生產實踐中不斷優化工藝流程，加強生產組織，提升技術裝備水平，結合產品銷售市場隨時調整各項技術指標，以達到提質降本增效的目的。

3、銷售模式：公司產品銷售采用以產定銷，全產全銷的銷售方式結合產品市場供需動態進行統籌銷售，為規避產品價格波動風險，利用期貨市場價格波動大的特點，采取現貨銷售和期貨點價相結合的方式，合理確定銷售價格。通過分析研判市場，科學合理對公司產品進行套期保值，在產品價格有利時盡量降低產品庫存或進行預銷售，提高產品售價，降低市場價格波動帶來的風險；貨款回收主要是款到發貨和貨到付款等銷售策略將產品銷售長期合作的冶煉企業及相關有色金屬貿易企業。

（六）公司行業地位情況

公司主營業務為有色金屬及貴金屬采選與冶煉，擁有二十多年的行業經驗和得天獨厚的地域條件，儲備了雄厚的礦產資源，生產能力及采選技術科技含量在同規模礦山企業中均處于領先地位。子公司銀漫礦業以鉛鋅銀礦和銅錫銀鋅礦蘊藏為主，含銀量較高、礦產品位較高，剩余服務年限較長，為國內最大的白銀生產礦山之一。資產的優化，管理的規范，使得公司在同行業領域的競爭能力不斷的提高。

（七）主要業績驅動因素

公司主要業績來源于有色金屬采選，報告期有色金屬采選業務收入占2023年1-6月營業收入的99.75%，而影響采選板塊業績的主要因素包括主要產品的產銷量、市場價格以及有色金屬采選業務的成本。

二、核心競爭力分析

（一）區位優勢

公司所在的內蒙古自治區地域遼闊，資源豐富，成礦條件優越，礦產資源儲量居全國之首，發現和已查明儲量的礦種多，儲量大，礦產地分布廣且相對集中，公司注冊地赤峰市及重要礦產資源所在地錫林郭勒盟均擁有豐富的礦產資源儲備，地勘市場旺盛，風險勘查活躍。得天獨厚的區位優勢保障公司增儲潛力，更有利于公司積極參與地區及行業資源整合，憑借自身的規模優勢和資本嫁接能力，通過招拍掛和合作開發等多種方式取得資源勘探權和采礦權，增強持續盈利能力。

（二）資源優勢

公司所擁有的礦產資源豐富，儲量規模較大，品位較高，具有較強的資源優勢。目前，公司旗下擁有9家礦業子公司，其中融冠礦業為所在地的龍頭企業，銀漫礦業為國內最大的白銀生產礦山之一，均具有較強的盈利能力。隨著公司旗下在建礦山的陸續投產，公司的持續經營能力將進一步增強，使公司的核心競爭力得以極大提升。

公司控股股東興業集團及其下屬礦業公司擁有多項金屬礦探礦權，覆蓋金、銀、銅、鉛、鋅、錫、鐵等基本金屬、稀貴金屬種類。興業集團已針對部分探礦權做出承諾：在興業集團及下屬子公司（除上市公司）從事探礦業務完成探礦權轉為采礦權后，在相關采礦權或相關采礦業務子公司投產且形成利潤后一年內，興業集團將啟動將相關采礦權或采礦業務子公司轉讓給上市公司工作。未來興業集團下屬的探礦權轉為采礦權并置入上市公司將進一步豐富公司的產品種類，增加公司的資源儲備從而提升公司的行業地位。同時，興業集團通過三十多年的行業積淀，儲備了雄厚的基本金屬、稀貴金屬資源，而上市公司利用其嫁接資本市場的資金、人才和管理等優勢，進行優質礦產資源的開發和生產，使興業集團和上市公司形成較好的互補態勢，增強了上市公司的市場競爭能力和抗風險能力。

（三）人才優勢

公司多年經營有色金屬采選及冶煉行業，培養了一支高素質、專業結構合理、經驗豐富的核心管理團隊及工程技術人員團隊，核心管理層擁有十年以上的行業經驗，對礦山建設和運營有深入的了解，工程技術人員在地質勘查、礦山建設、礦山開采、選礦等方面擁有豐富的經驗，并擁有科學的激勵機制、人才評價機制和人才培養與使用機制。現有中高層管理人才175人，博士及博士后3人，碩士18人，大學本科213人，中高級職稱人員142人，學科涵蓋地質、測量、采礦、選礦、機械、電氣、土建等礦山行業專業人才，具備扎實的專業知識和豐富的專業經驗，形成了強大的管理人才梯隊和專業人才梯隊，不僅滿足公司目前的生產經營需求，還對后續公司的發展擴張提供了充足的人才儲備，對公司的戰略發展形成了強有力的支撐。

（四）安全管理優勢

公司建立了較為完善的安全管理體系和安全管理制度，公司及子公司均設立了安全管理專職機構，配備了一批具備豐富經驗高素質的安全管理隊伍，其中國家級非煤礦山專家3人，高級安全工程師2人，注冊安全工程師20人。

踐行“生命責任重于山，盡職履責保安全”的安全理念，公司高度重視安全資金投入，在隱患整改、安措工程、勞動保護、安全培訓教育、安全獎勵等安全費用上給予足額保障。多繩摩擦提升機、反井鉆機、遙控鏟運機、錨桿臺車、撬毛臺車、自動裝藥臺車、噴漿臺車等在同行業具有先進的一大批設備不斷投入使用，以實現礦山機械化、自動化、信息化、智能化為目標，以井下5G網絡和井下智能回采工作面為試點，旗下各礦山持續推進礦山“四化”建設，打造本質型安全企業。

風險管理上，公司不斷深化雙重預防機制建設和危險性作業管理，大力推進安全標準化班組建設，加強安全文化建設，如平安牌佩戴、崗前宣誓、作業前靜思一分鐘、每日安全提示等具有興業特色的安全文化已形成，真正把職工培養成我要安全、我想安全、我能安全、我會安全的“四有”本質安全型員工。

（五）科研與技術優勢

截止目前，公司子公司合計擁有采選業專利65項，子公司銀漫礦業、融冠礦業、榮邦礦業已獲得高新技術企業認定，上述三家子公司自通過高新技術企業認定起連續三年內享受國家關于高新技術企業所得稅的優惠政策，即按15%的稅率繳納企業所得稅。公司持續加大科研投入，不斷加強與中國恩菲、礦冶科技集團、廣東省科學院等行業頂尖科研院所合作，同時，在子公司銀漫礦業、融冠礦業、榮邦礦業分別成立了高效綠色采選研發中心，加快科研成果轉化速度。目前，公司選廠配備行業領先的工藝設備，并采用先進實用的自動化控制技術，各項技術指標處于行業領先地位，特別是銀漫礦業選廠銅錫系列工藝技術行業內復雜罕見。子公司銀漫礦業、融冠礦業屬于大型有色礦山，采用豎井+斜坡道聯合開拓，采掘作業全部實現無軌化；其中銀漫礦業采用先進的全尾砂膏體充填技術以及進口艾法史密斯深錐濃密機，有效解決了采空區治理及固廢排放問題。為了進一步提高公司的科技研發水平，加強科研項目管理，公司在北京設立了子公司興業瑞金，有效開展探礦、采選、尾礦綜合回收利用等工藝、技術研發和改造工作，利用公司現有銀、錫等產品的產能優勢，瞄準國際高技術前沿、開展應用基礎研究、關鍵技術和共性技術研究，加快科技成果轉化，為公司可持續發展提供強勁的科技動力和技術保障。

三、公司面臨的風險和應對措施

（一）市場價格波動的風險

公司屬于有色金屬行業的上游行業，有色金屬屬于大宗商品，其價格受國際有色金屬價格波動以及國家宏觀經濟的影響程度較大。有色金屬屬于周期性較強的行業，如果市場未來發生較大變化而導致產品價格出現較大波動，特別是大幅下跌的情況，將對公司的盈利能力造成重大不利影響。

（二）安全生產風險

自然災害、設備故障、人為失誤都會造成安全隱患。由于采礦活動會對礦體及周圍巖層地質結構造成不同程度的破壞，采礦過程中可能存在片幫、冒頂、塌陷等情況，存在安全生產風險。

（三）環境保護風險

公司在礦產資源采、選過程中伴有可能影響環境的廢棄物，如廢石、廢渣的排放。礦產資源的開采，不僅會產生粉塵及固體廢物污染，還可能導致地貌變化、植被破壞、水土流失等現象的發生，進而影響到生態環境的平衡。上述事項的發生可能對公司的業務前景、財務狀況及經營業績造成重大不利影響。

（四）政策風險

目前，我國礦產資源均屬國有，國家實行采礦權、探礦權有償取得制度。礦產經營企業必須取得采礦權、探礦權的許可證后才能在許可期內在規定范圍內進行采礦或探礦活動。探礦權必須轉為采礦權后才能進行采礦活動，許可期滿正?？梢陨暾埨m期。若公司在該等權利期滿時未能夠及時續期，或公司控制的礦產資源無法及時取得采礦權，可能對公司生產經營產生一定影響。

應對策略：公司將通過提高風險控制意識，及時收集、分析有色金屬市場的產業政策和行情信息，加強對市場價格的預判，根據具體情況調整經營策略，防范經營風險。同時，開展期貨套期保值業務，降低市場價格波動對公司業績的影響。加大安全投入，以實現企業本質安全為重點，積極開展安全生產教育工作，強化各層管理人員安全防范意識，加強對外包施工單位的管理，同時加大安全生產責任制度的落實力度。建立完善的環保管理與監督體系，按照國家規范的標準和管理要求采礦、選礦，確保開發一片、治理一片、恢復一片，實現廢渣無害化、資源化，廢水綜合利用，以避免因環保安全等問題對公司造成不利影響。不斷尋找和儲備戰略資源，優化產業結構，盡快實施和壯大與有色金屬相關的配套項目，降低政策變化給公司帶來的風險。

四、主營業務分析

報告期內，公司主動應對市場變化，堅定發展方向，圍繞年度經營計劃和長期發展規劃，強化管理，精準施策，通過并購增加資源儲備，通過技改推動礦山選礦技術進步，為公司創造更大的經濟效益奠定了基礎。

本報告期，公司實現營業收入124,601.97萬元，比去年同期增長23.88%；實現營業利潤17,536.91萬元，比去年同期增長2.76%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤13,255.84萬元，比去年同期增長3.03%。

2023年第二季度（4-6月份），公司實現營業收入78,702.78萬元，比去年同期增長60.86%，較本年度一季度環比增長71.47%；實現營業利潤14,983.54萬元，比去年同期增長60.66%，較本年度一季度環比增長486.82%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤11,856.82萬元，比去年同期增長74.50%，較本年度一季度環比增長747.51%。

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