據上海票據交易所數據顯示，2018年第一季度，票交所辦理票據承兌業務4.24萬億元，同比增長39.2%。同期，票交所辦理票據貼現業務2.12萬億元，同比增長23.58%。期末，票據承兌余額為10.12萬億元，較年初增長3.42%；票據融資余額為4.97萬億元，較年初增長3.1%。

從票據承兌平均面額看，承兌面額進一步趨于小額化，票據支付結算功能不斷增強。第一季度，票據承兌筆數515.62萬筆，比上年同期大幅增長281.12%；承兌平均面額82.14萬元，比上年同期下降63.48%。其中電票承兌平均面額134.34萬元，比去年同期下降55.02%。承兌筆數逐季增加，平均面額逐季下降，表明票據支付結算功能不斷增強，支持實體經濟發展的效能進一步提升。

這個市場也吸引了類似晟馬基金的專業票據經紀服務商。

晟馬基金沿襲核心團隊的創業基因，從票據經紀業務起步，為投資者提供供應鏈金融領域中票據類資產。依托團隊10年以上的票據行業操盤經驗，晟馬基金希望成為全國領先的供應鏈金融服務管理平臺。

日前，中國財富管理行業垂直自媒體「顧問云」，派出「中外獨立三方財富管理行業實務分析項目組」，對晟馬基金總經理鐘銓進行了專訪，一起就未來財富管理的核心競爭力展開探討。

關于客戶與產品

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顧問云：晟馬基金的核心客戶是哪些？核心需求是什么？

鐘銓：晟馬基金自成立以來以B端客戶為主，C端客戶為輔的開拓思路服務于市場，與北上廣深等地區專業的獨立財富管理機構合作，注重突顯晟馬的資產管理基因。在C端方面，晟馬基金目前服務的高凈值客戶年齡主要集中在40-50歲，少部分是通過房地產投資以及股票投資積累財富，大部分是辛苦創業打拼的創一代和企業主，在中國信息互通較少的時代，通過信息不對稱進行資源配置、提供生產力、滿足市場需求致富。

在金融市場，風險與收益總成正比。目前中國富裕階層的主要投資需求還是以穩健為主，不追求超高的收益率，而在于安全性和可持續性，能帶來穩定的基金收益。

顧問云：根據目標客戶群和天生稟賦，晟馬基金是如何規劃和拓展自身產品線的？

鐘銓：晟馬基金致力于為客戶提供穩健、安全、高效的財富管理方案，專注于供應鏈金融服務領域的票據資產系列，包括銀行承兌匯票和商業承兌匯票。晟馬基金及其子公司漢馬投資已獲得私募其他類和私募證券類兩類私募管理人牌照，產品主要是固定類收益基金和二級市場股票型基金。

晟馬基金主動管理的固收類基金能給客戶帶來每年7-9%的穩定收益，客戶的資產配置有接近一半的比例會投資于固定收益類品種，這一部分基礎資產做好了，風險才能做到有效隔離。

晟馬基金以主動管理銀行承兌匯票類業務起家，在固收類產品的交易模式已經相當成熟，在未來會加大發行有流通性的商業承兌匯票作為底層資產的固定收益類基金，服務于國內主流核心企業的供應商，例如恒大地產、恒大園林、中鐵系、中建系、碧桂園、中石油、中石化等，為供應商提供貼身的票據融資服務。通過做確定性的服務盈利，將票據繼續做強做大，實現核心底層資產的絕對安全，致力于成為國內固收類基金的引領者。

除了固定收益類產品，晟馬基金也為客戶提供收益更加可期的二級市場投資和股權投資。晟馬基金旗下的全資子公司漢馬投資持有私募證券類基金管理人牌照，專注二級市場的價值投資，投資顧問團隊均為合伙人，來自大型券商投研部門和獨立投資人，擁有豐富的風險管理和投資實戰經驗。

關于資產管理與拓展規劃

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顧問云：晟馬基金是如何進行資產風控的？

鐘銓：晟馬基金投研團隊在票據經紀方面有10多年的經驗，所以在基金的風控層面保持了一貫的穩健和精準的風格，遵循專業、審慎、優先、合作的四大原則。

同時，政治正確才能保證經營、資產的明確，合法合規才能走得更遠。晟馬基金的銀行承兌票據類基金最大的特點是投研團隊成員來自于銀行票據相關部門，具有10年以上票據行業操盤經驗，交易方式固定成熟，交易數據詳實透明，既保證了底層資產符合銀行類金融機構的準入門檻，并與銀行保持深度和持久合作。在票據交易環節中，制定特有的三重審核風控體系，做到資產與資金匹配。

顧問云：在產品、業務以及規模方面，晟馬基金有何拓展規劃？

鐘銓：在產品方面，晟馬基金還在布局股權類的資產，以自有資金直投的方式，參與文娛產業的投資，如現金流良好的電影院項目。

在規模方面，目前晟馬基金票據投研團隊布局在全國范圍內的26個城市，2018年還將以招募合伙人的方式，在天津、蘇州、長沙、廈門、東莞等GDP較高的二、三線城市發展。

在業務方面，2018年晟馬基金已經以合伙人身份，以國內較稀缺的家族辦公室為切入點，成立了廣東第二家家辦企業——廣東山谷家族辦公室有限公司，為超高凈值客戶提供財富配置管理和事務型管理服務。

顧問云：您覺得華南地區具備家族辦公室發展的市場環境了嗎？

鐘銓：全國范圍來說，家族辦公室做得好的并不多，而且華南地區的家辦企業發展情況還要偏弱一些。不過，正是因為國內做的好的目前還比較少，市場還沒開發出來，才更有潛力可圖。

關于經營理念和行業未來

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顧問云：您的團隊管理理念是怎樣的？

鐘銓：從管理上，我看重的是人才的選擇和培養上，團隊成員不在于數量多，而在于精練、實干，每位成員都有其獨有的個性和長處，所以一直以來都是扁平化的管理。

我認為，財富管理行業人員一定是導師型或是咨詢顧問式的團隊，我們的成員應該都是導師和顧問，而服務的都是高凈值的客戶，與客戶達成導師型和朋友型的關系，這樣與客戶的對話才能平等，也更有實力去受托客戶的資產。

這樣一來，團隊最大的特色是永遠具備學習的能力和保持學習的動力，保持與金融市場的迭代同步，并將合規和風險意識時刻擺在第一位，形成獨有的晟馬基金企業思維模式，久而久之必成為固有的基因。

顧問云：您覺得未來財富管理公司需要如何完善、突出自己的行業競爭力？

鐘銓：財富管理公司首先應該努力完善的是資產管理能力，所以好的財富管理公司一定是本身具備主動管理能力的，例如是基金管理人又或者母基金管理人出身。代銷的模式在財富管理行業野蠻式生長的初期，是大多數財富管理公司的初期選擇，在資產甄別和人才培養上具備了一定條件后，必然要往專業化運營思路上發展，才能突出自己的行業競爭力。

其次應該完善的是咨詢能力和事務型服務能力，正如我之前所講，財富管理行業的人員應該是導師型和咨詢顧問型的，未來有可能不光是以銷售產品作為財富管理公司的業務收入，在投資咨詢服務上也將可能產生營收，在事務型管理上也可以產生營收，這樣才能突顯自己的行業競爭力，走差異化發展路線。

目前市場上充斥著各式各樣的私募基金、理財產品，有些是資金池產品，更有甚者有些是絲毫沒有獲利邏輯的產品，俗稱龐氏騙局，所以資產管理能力和導師型的顧問服務是財富管理公司勢在必行的提升和完善之路。晟馬基金將一如既往的做好資產管理服務，恪職盡守，為中國財富管理行業良性發展略盡綿薄之力。

人物剪影

鐘銓，晟馬基金創始人兼總經理

中山大學金融學學士，具備十幾年的管理工作經驗，早期曾供職于香港怡和集團、金蝶軟件等國內外知名企業。獨立投資人，風格穩健、務實，2016年創辦晟馬投資，任總經理，推出晟馬基金品牌，定位于固定收益類基金的引領者，主要投資票據等固定收益類資產，專注在供應鏈金融服務領域、倡導“永續經營、持續盈利”的經營理念，成立以來一直為客戶提供穩健、安全、高效的財富管理方案，讓投資變得更安全，更高效，更簡單。