當初為了提振信心而拋出的回購方案，如今卻成為這些公司的棘手難題。
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7月26日，金科股份發(fā)布公告稱，因存在未完成回購股份計劃等違規(guī)行為，公司收到深交所下發(fā)的監(jiān)管函。函件要求公司及董監(jiān)高吸取教訓、杜絕該問題再度發(fā)生。記者注意到，包括金科股份在內(nèi)，已有多家公司拋出了回購方案卻未能按期完成，其中不少公司已經(jīng)引起監(jiān)管關注。
分析回購“食言”的原因，公司資金緊張“無力”回購、二級市場價格走高是常見表述。然而，看似無奈的背后，卻有個別公司心藏玄機：他們一邊宣稱沒錢回購，一邊卻高調開啟大額投資，矛盾的操作讓市場看不懂。
兩大原因：沒錢的苦惱、快樂的煩惱
“市場環(huán)境、行業(yè)冷暖變化比較快，發(fā)回購方案的時候還蠻有信心的，可一旦公司經(jīng)營遇到一些壓力，資金有些緊張，肯定優(yōu)先放棄回購。”一位上市公司董秘告訴記者。
從今年未完成回購的案例來看，資金緊張也是被提及最多的原因之一。例如，松煬資源5月26日發(fā)布公告稱，公司此前披露的1億元至2億元回購方案，最終回購金額為1005.13萬元，僅為回購方案規(guī)定下限的10.05%。
松煬資源解釋稱，由于回購期間，受項目投資建設、優(yōu)化財務結構、降低融資成本等因素的影響，公司自有資金的基本面發(fā)生了一定的變化，按照回購方案使用自有資金進行回購存在一定的難度，會嚴重影響公司日常經(jīng)營所需的流動資金，大幅度增加公司的經(jīng)營風險。為聚焦生產(chǎn)經(jīng)營，保證公司日常持續(xù)經(jīng)營能力、債務履行能力，公司未能按照既定的回購方案進行。
另一個“阻礙”回購順利完成的原因則是“快樂的煩惱”——股價超過了回購價格上限，公司沒辦法下手。萬科A7月2日發(fā)布公告稱，在回購期限內(nèi)，公司已回購金額約12.92億元，完成了回購資金下限的64.6%。
公司解釋稱，實際可回購期間為2022年4月29日至2022年6月30日，僅有41個交易日。41個交易日中，僅25個交易日的盤中曾出現(xiàn)股價低于回購價格上限，公司在其中18個交易日進行了回購。同時在回購期間后期，公司股價長時間高于回購價格上限，公司未能進行回購。
另有玄機：真沒錢，還只是回購沒錢？
盡管不少公司都將回購“食言”歸因于“手頭緊張”，但觀察其以往公告卻不難發(fā)現(xiàn)，公司似乎僅是在回購時“囊中羞澀”，涉足熱門概念卻常有大手筆。
1月22日，宋都股份發(fā)布公告稱，已支付的回購總金額為799.98萬元，占回購預案下限金額的6.15%。公司稱終止本次回購的原因，是為保證公司穩(wěn)定經(jīng)營，繼續(xù)實現(xiàn)健康發(fā)展，更好發(fā)揮資金在公司生產(chǎn)經(jīng)營中的作用，公司優(yōu)先將資金用于主業(yè)經(jīng)營及公司可持續(xù)發(fā)展的業(yè)務開展上，在控制風險的前提下，進一步提升資金使用的效率。
然而，在回購期限內(nèi)，宋都股份多次對外大筆投資。2021年10月，公司宣布擬以1.31億元現(xiàn)金受讓實控人持有的私募基金份額。2022年1月5日，公司宣布擬投資5億元成立全資子公司宋都鋰業(yè)。
面對監(jiān)管的問詢，宋都股份表示，公司終止股份回購計劃的原因，并非是開展了對外投資事項而占用了公司回購股份的資金。至于終止回購的原因，公司認為是經(jīng)營環(huán)境面臨著階段性挑戰(zhàn)，需優(yōu)先將資金用于投入公司主業(yè)經(jīng)營及公司可持續(xù)發(fā)展的業(yè)務開展上。受讓私募基金份額、跨界鋰業(yè)這樣的非主業(yè)操作，公司認為“具備必要性和合理性”。
上述解釋顯然難以令人信服。2月25日，浙江證監(jiān)局對公司及其董事長兼總裁俞建午、董秘鄭羲亮采取出具警示函的監(jiān)督管理措施，并記入誠信檔案，并要求其提交書面整改報告。
更多思索：回購初心有待甄別
終止回購股份或許是“手頭緊張”的無奈之舉，但有些公司的回購卻與重要股東的減持“不約而同”。
以金科股份為例，公司7月13日發(fā)布公告稱，在回購期限內(nèi)，累計回購股份數(shù)量為4269.79萬股，交易總金額約1.90億元，已支出的回購金額為回購計劃下限5億元的38%。在沒有完成任務的情況下，公司決定終止回購方案。
對于終止回購的原因，公司解釋稱，現(xiàn)金流可能存在階段性承壓。為保證公司的持續(xù)經(jīng)營能力和債務履行能力，科學合理地使用存量資金，并發(fā)揮更大效力，公司決定終止回購部分社會公眾股份，將資金優(yōu)先用于日常經(jīng)營性支出及剛性債務還款等。
事實上，房地產(chǎn)行業(yè)過去兩年一直較為低迷，金科股份在2021年7月拋出最高不超過10億元的回購方案已對行業(yè)及自身資金狀況做出了評估。彼時，公司表示，現(xiàn)金流良好，回購不會加大公司的財務風險。
需要注意的是，2021年7月9日，金科股份公告稱，股東陶虹遐告知公司其與公司實控人黃紅云解除一致行動關系。彼時，陶虹遐直接持有上市公司2.49%的股份，同時持有金科控股（持股比例為7.24%）、虹淘公司（持股比例為6.96%）49%的股權。此后，陶虹遐多次減持。截至7月20日，其直接持股比例已降至0.29%。
對此，金科股份在回復關注函時表示，公司并未參與股東的增減持工作，主要股東減持股份行為發(fā)生在2022年5月份之后，但公司回購股份交易行為發(fā)生在2021年7至11月之間，故公司不存在利用前期披露回購方案炒作股價配合股東減持的情形。
關鍵詞： 公司回購
