2023年4月23日曼卡龍（300945）發布公告稱公司于2023年4月20日接受機構調研，中信證券(600030)杜一帆 蔣羅昕、國信證券(002736)浙分費澤陽、永禧寶萊特(300246)胡衛家、永禧投資王超、秉懷投資劉爭爭、盛投資管閆亞洲、西部利得潘宇、鋆金私募陳雪琦、巨子私募沈若潼、寬諾投資趙現杰、國信證券柳旭、中信建投(601066)證券葉樂 黃楊璐、中金公司張天怡 孫宇馨、安信證券夏心怡、國聯證券孫爾、招商證券(600999)李星馨、國泰君安(601211)證券蘇穎、民生證券劉文正 褚菁菁、山西證券(002500)王馮 孫萌、浙商證券(601878)劉雪瑞、財通證券(601108)李天陽、國元證券(000728)陳徐升、興業證券(601377)張彬鴻 熊超、華安證券(600909)仇中群 馬語晨、華創證券姚婧、銀河證券甄唯萱、西部證券(002673)陳騰曦 黃羽沁 孫阿敏、麥格理證券宜欣、財富證券梁游、廣發證券(000776)包晗、中和陽光李敬民、信達證券蔡昕妤、韶夏投資徐志康 諸筱玲、中邦實業姚沁源、吉祥人壽保險唐宇凌、財通基金楊費凡、羿拓榕楊李昕益、博時基金王佳敏、天琛投資謝愷、百濟投資于居洋、大成資本徐姝瑞、敦和資管韓立強、中道投資盧林鋒、灃途資本唐晨競、禾豐正則汪亞、甬證資管秦慶、理享家李一心、思悅投資張琪、華泰資管吳張爽 范羽暉、國元證券廣分肖帆、樂蒼投資王靜、仙翎投資侯卜魁、磐厚蔚然鄒成、國誠投資相健、浦東科投錢瀟文、麥星投資曾樂詩、華西銀峰劉方偉、國惠基金梁銓、國貿東方投資余甜甜、君弘資管謝穎鴿參與。

具體內容如下：

(資料圖片僅供參考)

問：經歷了去年的低谷我們今年線下的發展策略有沒有變化？

答：商業服務的本質是人流在哪里店鋪就該在哪里，這幾年我們大力發展線上不代表我們對線下店鋪的不重視，我們想要建立一個線上線下融合的模式，做一個以體驗第一、信用背書第二、銷售第三的店鋪，這是我們的發展方向，當然這個體驗店的選址還是本著在核心城市的核心商圈的原則去的。

問：去年線上的業績是非常強勁的，有什么方式方法及經驗可以分享一下嗎？

答：發展線上業務是公司的戰略性方向，電商高速增長也是我們各方面投入的體現。前兩年公司的線上銷售占比并不高，淘系平臺上的流量主要是一個爬坡過程，去年我們在淘系平臺上幾個主要的電商活動節點，我們的打法非常堅定，同時利用了幾個節點爭取到了非常好的流量和銷售成績，使得我們店鋪能夠再上臺階。

問：培育鉆石品牌慕璨打算怎么做？

答：培育鉆石價格雖然下降，但是切割打磨的加工成本與天然鉆石的加工成本是一樣的，所以培育鉆的價格不會一降再降。我們認為不能用珠寶的概念去做培育鉆，需要給培育鉆一個新的定位、定義，同時我們把目標人群鎖定為高等教育下的中產女性，我們從天然鉆石無法企及的賽道做切入，在大眾可接受的價格范圍內實現彩色、異型的鉆石夢想，公司今年就會有新品投放上市。

問：曼卡龍主品牌的定位？

答：我們主品牌的客群一直是年輕（25-35 歲）時尚女性，因為要做日常、搭配的珠寶，所以單件首飾的價位在 2-3 千是最適宜的，我們對材質不限制，對工藝也不限制，并且延伸做全品類。

問：今年消費的趨勢，景氣度如何？

答：整體消費在暖，珠寶行業今年大趨勢仍然是黃金消費占上風，并沒有與前兩年的趨勢發生本質變化。

問：我們是如何利用數據化賦能門店的？

答：我們將消費者數據化、將產品數據化、將渠道數據化，通過數據輔助我們做產品、開店、銷售。利用興趣電商平臺可以實現產品在上架前做好消費者喜好度的調查；每個渠道商場的客群定位不同，我們根據客群數據判斷是否設立店鋪，這是渠道數據化。

問：悅己和婚慶銷售占比情況？以及未來的需求變化？

答：我們品牌的定位是悅己居多，隨著國人消費水平的提高、思想觀念的轉變，婚慶消費場景現在同時也提出了一個新的需求即既兼顧婚慶又可以實現日常佩戴，我們在這兩者之間找到了平衡點，我們的產品不再是傳統的復雜繁冗夸張的產品。

問：金價上漲對終端銷售的影響？

答：金價上漲帶動庫存毛利的提升，但同樣因為金價上漲太快有可能壓制需求，但人們還是有買漲不買跌的心理存在，尤其在黃金產品方面。公司銷售的產品雖然與金價有一定的關系，但公司主要通過對目標顧客的深度研究，研發她們喜歡的風格，以獨特的風格見長，通過設計創造價值。

問：未來戰略的突破點？

答：第一、做強產品力。我們的產品上架前會進行測評；第二、內容能力，在興趣電商平臺上內容種草、軟文推廣的能力。

問：不同銷售模式下的毛利率不同的原因是什么？

答：直營店的毛利率最高，因為是租賃性質的店鋪，專柜是與商場聯營的模式，需要除去商場的扣點，加盟店按批發結算。

問：電商渠道高增長的原因？

答：這是流量獲取的時代，抓住電商平臺重點節慶以及店鋪自播頻道。

問：數字化轉型給加盟的壓力？

答：線上線下是相互賦能的，是相輔相成的，不是相互割裂的兩個板塊，通過線上的工具和手段賦能線下門店。

問：一口價（計件類）和計克類銷售占比情況及趨勢？

答：目前消費者的偏好是計克類產品更受歡迎，計克類產品計價方式簡單公開透明，消費者更樂意、有意愿去購買，但計克并不代表毛利率的丟失。

問：電商發展策略？

答：首先是流量，巨大的 SKU 去打造本店鋪的體量，在造出流量后才能再上一個臺階，第二是毛利率，毛利率需要用產品的差異性去保障，產品是第一位，產品研發能力強能夠提升整體的毛利率。

問：公司財報上披露直營店營收在六百萬左右、加盟店營收三百多萬，營收的差異點原因是？

答：直營店營收六百萬是零售數據，加盟店營收三百多萬是加盟商向公司批發的數據，不是加盟店的營收數據，兩個數據這個沒有可比性。

接待過程中嚴格按照公司《信息披露管理制度》《投資者關系管理制度》規定，沒有出現未公開重大信息泄露等情況。

曼卡龍（300945）主營業務：曼卡龍是一家集珠寶首飾創意、銷售、品牌管理為一體的珠寶首飾零售連鎖企業,主營業務是珠寶首飾零售連鎖銷售業務。

曼卡龍2022年報顯示，公司主營收入16.1億元，同比上升28.57%；歸母凈利潤5442.93萬元，同比下降22.56%；扣非凈利潤5106.5萬元，同比下降15.32%；其中2022年第四季度，公司單季度主營收入5.28億元，同比上升40.03%；單季度歸母凈利潤450.33萬元，同比下降49.79%；單季度扣非凈利潤275.88萬元，同比上升91.2%；負債率7.01%，投資收益31.53萬元，財務費用117.8萬元，毛利率16.59%。

該股最近90天內共有2家機構給出評級，買入評級2家。融資融券數據顯示該股近3個月融資凈流入436.67萬，融資余額增加；融券凈流入0.0，融券余額增加。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，曼卡龍（300945）行業內競爭力的護城河較差，盈利能力一般，營收成長性一般。財務健康。該股好公司指標2.5星，好價格指標2.5星，綜合指標2.5星。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星）

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