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洛陽鉬業（603993）2023年半年度董事會經營評述內容如下：
一、報告期內公司所屬行業及主營業務情況說明：
（一）主要業務本公司屬于有色金屬礦采選業，主要從事基本金屬、稀有金屬的采、選、冶等礦山采掘及加工業務和礦產貿易業務。目前公司主要業務分布于亞洲、非洲、南美洲、大洋洲和歐洲，是全球重要的銅、鈷生產商和領先的鉬、鎢、鈮生產商，亦是巴西領先的磷肥生產商，同時公司基本金屬貿易業務位居全球前列。公司位居《2023福布斯》全球上市公司2000強第841位，2023全球礦業公司40強（市值）排行榜第26位。 二、報告期內核心競爭力分析（一）擁有清晰的發展戰略和發展模式公司的愿景是成為受人尊敬的、現代化、世界級資源公司。為適應全球“雙碳”戰略機遇，實現公司遠景目標，公司明確了“三步走”的發展目標：第一步“打基礎”降本增效，通過組織升級和全球管控模式的建立，構建系統，完善機制，筑巢引鳳，吸引礦業精英，做好儲備。第二步“上臺階”產能倍增，加快TFM混合礦、KFM銅鈷礦兩個世界級項目建設和投產。伴隨產能的提升，隊伍在建設世界級項目中得到錘煉。用現代化的治理方式，更加有效管控分子公司，全球治理水平全面上臺階。第三步“大跨越”創世界一流，企業規模、現金流水平達到新高度，人才隊伍和項目儲備達到新要求，圍繞重點區域和重點品種，謀求更大的發展，實現愿景目標。（二）領先的新能源金屬生產商，擁有世界級優質資源公司為全球重要的銅、鈷生產商，于剛果（金）運營的TFM銅鈷礦是全球范圍內儲量最大、品位最高的在產銅鈷礦之一，礦區面積超1,500平方公里，資源潛力巨大；毗鄰TFM礦區的KFM銅鈷礦資源量豐富，銅鈷礦石平均品位高，具備世界級項目發展潛力，隨著KFM投產試運行進一步鞏固了本公司新能源原材料領域的地位，使本公司在全球綠色能源行業轉型中發揮重要作用；公司持有30%華越鎳鈷項目股權，并按比例包銷氫氧化鎳鈷產品，布局鎳金屬；2023年1月份公司和寧德時代（300750）攜手與玻利維亞達成協議，在玻利維亞巨型鹽灘上建造鋰提取廠，初步布局鋰金屬。通過銅、鈷、鎳及鋰資源布局能源轉型賽道后，公司將與資源終端應用客戶更緊密的結合，進一步鞏固公司在能源轉型原材料供應領域的領先地位。（三）擁有獨特、稀缺的產品組合，有效降低周期波動影響除新能源轉型金屬外，公司還擁有鉬、鎢、鈮、磷和金等獨特稀缺的產品組合，且各資源品種均具有領先的行業地位，資源品種覆蓋了基本金屬、特種金屬和貴金屬，與能源轉型和工業升級領域緊密相關，同時通過磷介入農業應用領域。獨特而多元化的產品組合，使公司可以更好抵御資源周期波動風險，增強抗風險能力，充分享受不同資源品種價格周期輪動帶來的收益。（四）擁有極具競爭力的資源收購、開發及運營成本優勢公司采取逆勢低成本擴張的戰略，在行業周期底部成功并購世界級礦山，由于露天開采、儲量大、品位高，開采成本具有很強的競爭力。以低成本實現世界級礦山儲量到產量的轉化，是公司內延發展的基線。公司持續在各運營單元開展降本增效活動，大力采用先進的現代化采礦技術、工藝、裝備，通過本集團全球集中采購、技術改進、管理變革等方式繼續鞏固低成本運營優勢。（五）引領行業可持續發展，護航公司長期戰略公司充分意識到可持續發展對社會發展、環境保護、資源開發的重要性，并將其作為我們的核心競爭力進行培育和積極實施。目前公司已經建立了董事會－執行管理層－運營管理層的三層管理架構。公司合規和可持續發展政策參考了國際最佳實踐框架，通過不斷學習國際公司良好實踐做法，持續改進公司在可持續發展方面的管治框架。根據公司董事會批準制定的氣候變化和生物多樣性的長期愿景和短期績效目標，報告期內，公司各運營單位積極落實主動節能減排工作，完善ESG體系建設，發布《碳中和戰略目標科學路線圖》，加入聯合國契約組織，進一步提升本集團可持續發展戰略部署。六）擁有先進的行業技術能力，技術創新引領行業進步提升公司行業競爭力。公司持續進行技術研發投入，于2020年通過中國高新技術企業復審，榮獲第六屆中國工業大獎表彰獎。公司獲得國家發改委、財政部等五部委聯合授予的“國家企業技術中心”稱號。報告期內，公司“含易浮泥化脈石礦物難處理銅鉬鎳礦清潔高效選礦技術及應用”榮獲綠色礦山科技進步一等獎；公司獲得“洛陽市科技創新工作先進集體”、“洛陽市鉬鎢關鍵戰略材料產業研究院”等榮譽稱號。公司成功將5G技術應用于礦山生產。通過5G環境下對無人采礦設備的運用，打造無人智慧礦山，提升安全保障能力的同時，有效降低生產成本，提升生產效率。公司“基于5G的金屬露天礦無人高效綠色開采關鍵技術與裝備”項目獲得“中國產學研合作創新成果一等獎”，并入選“河南省5G應用場景示范項目”及“河南省智能制造數字化轉型典型應用場景”。（七）打造“礦業+貿易”新模式，創造利潤增長點公司已形成“礦山+貿易”的發展模式。IXM在實現公司礦山產業鏈延伸的同時，與現有業務在客戶、銷售、供應鏈及物流、風控等多方面實現高度協同和互補。IXM充分發揮既有的全球領先的行業研究和信息優勢，深度參與公司眾多層面的資源整合和利潤實現，如利用物流優勢，拓寬物流渠道，緩解物流難題；利用風控優勢，建立自營貿易風險管理方式，監控盈虧和資金敞口等。IXM將持續發揮貿易商的產業地位和渠道優勢，助力公司擴大在資源領域的布局和影響。通過與礦業板塊以及公司的投資、融資、研究能力協同配合，創造全新的利潤增長點，增強公司全球行業競爭力和影響力，合力形成新的商業競爭優勢。（八）擁有穩健的股東結構，持續高比例現金分紅2023年3月寧德時代成為公司間接第二大股東。公司繼續保持兩大主要股東和大型投資機構、戰略及行業投資者投資配置的穩健股權架構。目前運營業務基本為成熟在產項目，盈利能力穩定，各業務板塊擁有強大的現金創造能力，各方股東基于對行業發展及公司戰略的認同而共同促進公司發展。公司分紅政策穩定，股息回報可觀，A股上市以來公司通過現金分紅、股份回購等方式實現年度平均分紅比例超48%。 三、經營情況的討論與分析（一）經營回顧(1)產能優勢加速釋放，主要產品產量同比改善報告期內，公司多個重點建設項目陸續投達產，驅動產能加速攀升，剛果（金）TFM混合礦中區項目順利投產，KFM銅鈷礦達到設計產能，公司剛果（金）銅產量同比增加25%，鈷產量同比增加86%。澳洲NPM銅金板塊E26L1N礦體持續發力，助力NPM銅產量同比增加12%。中國區搶抓鉬市場機遇，多措并舉開展增產活動，鉬金屬產量同比增加8%。各礦區持續加強工藝技術管理，巴西礦區鈮、中國上房溝礦區鉬、澳洲礦區銅等金屬回收率創近年來新高。(2)權益金事宜圓滿解決，厚植公司在剛發展優勢2023年4月18日，公司與剛果（金）國家礦業總公司(Gécamines)就TFM權益金問題達成共識，形成一系列有利于雙方共贏的合作共識，為解決中國企業“走出去”權益金事宜書寫“洛鉬方案”。得益于權益金事項的和解，TFM銅鈷產品恢復出口。剛果（金）總統齊塞克迪攜主要部委出訪中國期間專程到公司考察，深化雙邊關系，鞏固和解成果，表示將圍繞新能源產業領域與公司打造全球最出色的合作。公司新能源金屬戰略融入剛果（金）國家工業化戰略，厚植公司在剛發展優勢。(3)項目建設按下快進鍵，積蓄可持續發展動能按照“保投產、早達產、爭超產“的工作主線，TFM銅鈷混和礦和KFM銅鈷礦一期建設項目以挑戰不可能的洛鉬精神持續刷新建設記錄。KFM已于2023年第二季度順利投產，開創全球同類礦建最快速度。TFM混合礦中區于2023年一季度投料試產，焙燒制酸區域安裝進度完成97%；東區工程整體形象進度完成46%。2023年下半年，TFM混合礦投產在即，公司銅鈷產能將大幅提升。(4)引入新的戰略股東，外延發展取得新的重大突破2023年一季度，公司完成股權信息變更，寧德時代成為公司間接第二大股東，從戰略合作伙伴升級為戰略股東，開啟公司發展新紀元。公司與寧德時代在非洲、南美洲等重點區域深度合作，玻利維亞鋰鹽湖開發項目和剛果（金）電池價值鏈項目緊鑼密鼓進行前期準備工作，進一步推動公司在新能源金屬領域布局。公司繼續錨定全球能源轉型，持續在全球探尋合作機會，積極融入綠電產業鏈開發，促進新項目落地，打造出海航母。(5)貿易板塊組織升級，結構性改革成效初顯IXM委任新CEO，深入貫徹公司對貿易板塊的戰略思想，利用IXM成立5周年契機，提煉六大核心支柱和價值觀，強有力推進結構重組與業務優化。平衡實貨與自營業務，加強中后臺建設，增強風險管理框架，提升資產運營效率，報告期內實現歷史流動性最好表現，2023年上半年貿易板塊歸母凈利潤超人民幣3億元，創造改革與運營的良性互動循環。(6)發布碳中和路線圖，ESG評級再獲躍升公司正式成立ESG發展部，在全球業務范圍內搭建ESG管理體系，2023年上半年順利完成剛果（金）礦區、澳洲礦區ESG外部專家鑒定和巴西礦區、中國礦區HSE審核，各礦區繼續延續HSE與ESG管理良好態勢，繼續保持“安全零工亡”、“環保零事件”良好記錄。2023年一季度，公司發布碳中和路線圖，承諾“力爭于2030年實現碳達峰、2050年實現碳中和”，為全球雙碳目標實現貢獻洛鉬力量。根據MSCI ESG評級最新報告，公司ESG績效從A級躍升至AA級，處于全球有色金屬行業MSCI評級前16%，處于礦業ESG第一梯隊。7)深化“提升年”目標，“三步走”戰略穩中求進按照公司“5233”管理架構，全面落實“提升年”管理目標，從組織升級向文化升級、管理升級轉型。“千里鉬”SAP二期項目進展順利，本集團總部與生產運營單位業務打通，數智化轉型賦能業財高速融合。構建準市場化海外商貿平臺，聯動供應鏈、銷售鏈和物流鏈建設，解決制約銷售難題。在各礦區派駐“首席審計監察官”，開展廉政稽核，為本集團“三步走”戰略肅清環境、營造氛圍。各礦區繼續推進合同清理、降本增效等管理提升，中國區完成多個資產處置項目；巴西區堅持推進資源綜合回收；TFM持續深挖降本增效潛力；KFM從建設階段全面轉入運營階段。免責聲明：洛陽鉬業使用任何MSCI ESG RESEARCH LLC或其附屬機構（“MSCI”）的數據，以及使用MSCI標志、商標、服務標志或指數名稱，并不構成MSCI對CMOC的贊助、認可、推薦或推廣。MSCI服務和數據是MSCI或其信息提供者的財產，只闡明“現狀”，不提供保證。MSCI的名稱和標志是MSCI的商標或服務標志。2、主要產品市場回顧(1)銅市場本公司主要向國際市場銷售陰極銅及銅精礦。2023年上半年LME銅現貨結算價均價8,702.87美元╱噸，同比下降10.84%。一季度國內經濟表現較好，市場對國內經濟復蘇有較強預期，對銅價形成一定支撐，但海外通脹水平高企，美聯儲貨幣政策收緊，市場對于海外經濟衰退的擔憂又對銅價形成上方壓力，一季度銅價偏高位寬幅震蕩。二季度國內經濟保持弱復蘇狀態，海外銀行業發生風險事件，疊加后續美債逼近上限等風險因素，銅價進入下行區間，而后隨著風險事件的降溫，銅價有所恢復。(2)鈷市場本公司主要向國際市場銷售鈷濕法冶煉中間品。2023年上半年MB金屬鈷低幅均價15.36美元╱磅，同比下降58.18%。一季度初，新能源汽車產業鏈表現不及預期，產業各環節企業主動去庫存，數碼電池需求未有起色，MB金屬鈷和計價系數陸續下行，而后2023年3月海外金屬鈷挺價意愿增強，少量采購需求支持金屬鈷小幅上漲。二季度動力電池和數碼電池需求均企穩回升，疊加現貨市場原料供應的情況及預期的變化，金屬鈷和計價系數呈現先跌后漲的走勢。(3)鉬市場本公司主要向國內市場銷售鉬鐵。2023年上半年鉬鐵均價人民幣27.32萬元╱噸，同比上漲57.19%。一季度初，礦端原料供應相對偏緊，而隨著風力發電、油氣管道等終端表現較好，市場對耐高溫耐腐蝕的含鉬特鋼需求增加，疊加春節前鋼廠集中備貨，鉬鐵價格快速上漲至近20年高位，而后鋼廠及終端抵制情緒提高，鉬鐵采購招標量下降，價格逐步回落至最低人民幣17.7萬元╱噸。二季度，部分鉬鐵廠減停產保護價格，鋼廠在價格低位重新入場采購，疊加個別礦山生產擾動等因素，鉬鐵價格再次震蕩上漲至人民幣25萬元╱噸區間。(4)鎢市場本公司主要向國內市場銷售APT。2023年上半年APT均價人民幣17.87萬元╱噸，同比上漲1.65%。一季度初國內經濟表現較好，市場對于終端需求的復蘇有較高預期，鎢市場看漲氛圍較濃，推動APT價格上漲至人民幣18.2萬元╱噸，而后由于終端需求強預期始終未能落地，APT價格轉入下行區間。二季度隨著環保督察趨嚴，部分小礦山生產受限，原料供應趨緊價格上漲，成本提高推動APT價格再次上漲至人民幣18萬元╱噸區間，但終端需求始終未有明顯提振，APT價格僵持運行。(5)鈮市場本公司面向全球市場銷售鈮鐵。2023年上半年鈮鐵均價47.28美元╱公斤鈮，同比上漲2.47%。一季度國內經濟表現較好，帶動鈮鐵需求，疊加國內鈮鐵收儲，在鈮鐵進口量增加的情況下，國內鈮鐵價格保持較好水平，海外鋼廠采購鈮鐵積極性顯著高于去年下半年，推動海外價格連續上漲。二季度國內粗鋼產量保持相對較高水平，對鈮鐵需求較好，帶動市場價格上漲，海外需求略有降溫，價格小幅下降。(6)磷市場本公司主要向巴西市場銷售磷肥。2023年上半年MAP巴西交到價均價578.60美元╱噸，同比下降45.74%。一季度國內冬儲和春季施肥旺季推動磷肥價格小幅上漲，帶動巴西磷肥價格上行。二季度用肥淡季疊加農產品價格下跌，海內外化肥需求表現均持續偏弱，同時成本端硫磺、合成氨等原料價格大幅回落，化肥價格持續偏弱運行。(7)鎳市場本公司參股子公司主要面向國內市場銷售混合氫氧化鎳鈷(MHP)。2023年上半年LME鎳現貨結算價均價24,204.56美元╱噸，同比下降15.80%。一季度，LME恢復亞洲時段的交易，但恢復之后的成交量非常有限，在歐美央行緊縮的貨幣政策之下，美元指數處于高位，終端消費受到抑制，價格重心持續下移。二季度初宏觀壓力略有轉輕，在庫存保持低位，而純鎳可交割品持續不足的情況下，鎳價有階段性回升，而后隨著電積鎳新產能投產及品牌注冊的消息釋放，鎳價再次進入震蕩偏弱運行。3、主要產品市場展望(1)銅市場2023年下半年，美聯儲加息周期進入尾聲，宏觀壓力相應減輕。我國經濟持續復蘇，雖然面臨外需回落、內需緩慢恢復的情況，但上半年有較多經濟政策出臺，且落實力度較好，預計政策端的宏觀調控將繼續支持實體經濟和終端消費的復蘇，從而支撐銅價表現。(2)鈷市場國內經濟總體處于弱復蘇的狀態，但鈷終端需求已開始呈現明顯的回暖趨勢，國內動力電池領域持續復蘇，數碼電池需求也開始轉好。政策端加快新能源汽車下鄉的政策已經出臺，商務部表示將研究支持新能源汽車開拓國際市場的政策，將利好鈷需求。短期內鈷原料現貨緊張的情況將推動氫氧化鈷價格企穩回升，海外金屬鈷價格在夏休結束后的采購季也有望得到支撐。(3)鉬市場在鉬精礦價格高位運行的情況下，礦端仍有一定的投產擴產規劃，但總量相對有限。經過上半年的鉬價大幅波動后，鉬鐵價格保持區間震蕩運行，這將利好鋼廠穩定采購節奏，考慮到含鉬特鋼在鋼鐵行業結構化轉型中的重要作用，風電等新能源領域將帶來鉬鐵需求增量，預計鋼廠招標采購將保持較好水平，利好鉬價保持相對高位。(4)鎢市場原料端供應量相對剛性，環保政策趨嚴加劇供應偏緊，6、7月是傳統消費淡季，但金九銀十的采購旺季后，市場預計政策端仍將推出經濟刺激政策，機械加工制造業表現或將得到提升，助力鎢價格上行。(5)鈮市場礦端高集中度下，新增產量控制在溫和范圍內，雖然全球制造業表現相對較弱，但考慮到國內鋼鐵行業結構調整，高端制造業進一步發展，基建中合金結構鋼比重預計增加，預期鈮需求將保持較好水平，支撐鈮鐵價格穩定運行。(6)磷市場三季度是巴西市場消費旺季，預計將迎來采購活躍度的提升，帶動磷肥價格一定程度的上行。四季度國內冬儲備肥的旺季或將推動國內價格的提升和出口量的相對收縮，這也將助力海外磷肥價格有較好表現。(7)鎳市場原料端印尼的MHP, NPI和高冰鎳等中間產品仍有一定產能增加，供應端保持相對偏強。電積鎳產線也陸續投產，未來可交割品量預計增加，這將對鎳價產生一定壓力。但需求端不銹鋼板塊預計保持恢復性增長，動力電池板塊或將持續復蘇。本部分內容僅供參考，不構成任何投資建議。本公司對本部分的資料已力求準確可靠，但并不對其中全部或部分內容的準確性、完整性或有效性承擔任何責任或提供任何形式之保證，如有錯失遺漏，本公司恕不負責。本部分內容中可能存在一些基于對未來政治和經濟的某些主觀假定和判斷而作出的預見性陳述，因此可能具有不確定性。本公司并無責任更新數據或改正任何其后顯現之錯誤。本文中所載的意見、估算及其他數據可予更改或撤回，恕不另行通知。本部分涉及的數據主要來源于億覽網、美國金屬周刊、倫敦金屬交易所、FastmarketsMB等。 四、可能面對的風險1、隨著俄烏戰爭持續，全球經濟復蘇不確定性加劇，或將導致金融和經濟風險。2、公司境外投資項目較多，主要分布于：剛果（金）、巴西、澳大利亞和瑞士等國家和地區，不同國家政治、經濟發展水平存在較大差異，或將面對不同國家政策、政治、法律、社區等風險。3、公司主要從事礦山采掘加工及礦產貿易業務，可能面對礦產資源品位下降、安全生產、產品現貨與期貨價格波動、自然災害等風險。4、礦山資源儲量估算結果與礦床地質的復雜程度、礦體控制程度、技術指標選取、不同地區規范的選擇等諸多因素有關，或有與原預測結果發生偏離的風險。5、由于本公司所持有的非本位幣資產及負債，以及IXM B.V.集團在國際上開展業務，其資產及負債以不同于各實體的功能貨幣計價，因此受到外匯匯率變化影響。公司按資產／收入與負債幣種相匹配為原則進行匯率風險管理，因此融資產生的匯率風險敞口較小。由于部分業務收入與成本存在幣種差異，各個結算幣種短期匯率的波動可能對公司的經營業績產生一定影響。公司密切關注匯率變動對本集團的影響，適時利用遠期外匯合約等金融工具對沖外匯風險。公司其他“可能面對的風險”詳情可參考公司往期定期報告相關章節披露之內容。 五、公司2023年下半年重點工作1.保持穩中求進良好態勢，挖掘重點礦山增效空間進一步加強生產運營管理，防風險筑牢安全環保，穩工藝提升技術指標，保設備提升原礦處理量，挖潛力持續推進降本增效。TFM混合礦東區盡早投產，已投產的各生產線保證處理量與入選品位“雙優雙提”；混合礦中區系統加快調試，保證混合礦入選供給。KFM保持穩定生產并繼續提升運營效率。磷板塊在礦山端啟動南區、東北區剝離，保證原礦品位穩定；選礦端開展降鎂實驗，提升選礦回收率。鈮板塊加快縮短兩個鈮選廠磨礦段工藝差距，有望大幅提升鈮回收率；利用富余冶煉產能，開展鈮外加工業務，增加利潤點。加快推進磁鐵礦、磷石膏及弱磁尾礦銷售等開源項目，實現有價元素最大化利用。鉬鎢板塊搶抓鉬市場機遇，推進三道莊鉬鎢礦的縱深挖潛與上房溝鉬礦的技術攻關。澳洲礦區加快E22可研設計和E31/E31N投產，全面改善平衡銅金入選品位，進一步提高設備運轉率。2.開啟產貿協同2.0，檢驗IXM改革成效聚焦提升現貨貿易能力，同時穩定自營交易業績。持續增強風險管控水平，緊抓營運資金使用及財務費用壓降。加快布局本集團數智化體系，搭建綜合立體營銷網絡。繼續打造“現代礦業”模式，發揮產貿協同，全面激發IXM作為貿易公司從風險和收益平衡的角度實現貿易增值、創造額外利潤的優勢，推動產貿融合進入2.0時代。3.高質量推進外延發展，不斷培育新的盈利增長點根據全球雙碳目標和資源保障目標，依托公司在非洲、南美洲和東南亞的現有布局，圍繞新能源相關產業和國內短缺的資源品種，積極搜尋、篩選、調研優質項目，加大投資和并購力度。繼續深化與寧德時代合作，加快推進玻利維亞鋰鹽湖開發和非洲電池價值鏈項目的落地。持續加強與國內有實力企業戰略合作，在礦建、貿易、物流、技術裝備等各領域資源共享、互惠多贏，帶動中國制造走出國門，參與國際產能合作，打造雙循環格局。4.對標、貫標、達標，以ESG領先帶動全球治理領先結合“提升年”目標，以ESG的領先帶動企業管理的領先，打造匹配企業地位的全球治理水平。堅持HSE委員會成員定期巡回審核機制，高效實現礦業單元經驗共享。開展尾礦庫管理向國際尾礦庫管理標準ICMM的貫標，提升各礦區尾礦庫運行維護水平與新建水平。加快編制礦區級2030碳達峰和碳減排實施方案，領銜公司整體雙碳目標計劃行動。關鍵詞：
