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杉杉股份（600884）2021年年度董事會經營評述內容如下：

一、經營情況討論與分析

經營情況概述

“碳中和”已成為全球主要經濟體高度認同的國家戰略，全球新能源汽車產業進入蓬勃發展階段。根據CeanTechnica公布的數據，2021年全球新能源乘用車銷量約650萬輛，同比增加108%，全球汽車電動化滲透率的提升也帶來鋰電池需求的井噴式增長。

全球新型顯示面板行業持續健康穩定增長，2021年營收規模創造歷史最高，根據群智咨詢初步統計數據顯示，2021年全球面板營收規模達到約1366億美元，同比增長約18.2%，中國大陸地區繼續保持全球顯示器件出貨第一地位，引領全球顯示產業發展。

在國家“雙碳”政策背景下，公司積極踐行綠色發展，持續聚焦鋰電池負極材料和偏光片兩大業務的發展。在兩大核心業務驅動下，公司營業收入和業績均實現高增長。2021年公司實現營業收入2,069,938.26萬元，同比增長151.94%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤333,969.65萬元，同比增加320,169.24萬元，同比增長2320.00%；實現歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益后的凈利潤188,532.01萬元，同比增加204,910.37萬元。業績同比大幅上漲主要受益于：1.2021年新能源汽車行業景氣度持續提升，下游客戶需求旺盛，公司充分抓住市場機遇，加速推進鋰電池材料業務產能釋放，鋰電池材料業務整體銷量和盈利水平同比大幅提升。報告期鋰電池負極材料、電解液、正極材料分別實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為52,477.55萬元、36,779.26萬元、30,443.43萬元。

2.期內新增偏光片業務并表帶來較大業績貢獻，2021年偏光片業務實現歸屬于上市公司股東的凈利潤119,720.06萬元。

3.非經常性損益145,437.64萬元。主要系期內公司完成對杉杉能源19.6438%股權的轉讓交割，獲得投資收益；以及公司根據企業會計準則對持有剩余股權以喪失杉杉能源控制權日的公允價值重新計量,計入喪失控制權當期的投資收益。

（一）鋰電池材料業務

受益于全球電動汽車的持續放量，鋰電池需求強勁增長，根據SNEResearch發布的最新數據，2021年全球動力電池裝機量達到296.8GWH，同比增加102%，動力電池裝機量的大幅提升帶動鋰電池材料需求持續旺盛，公司鋰電池材料業務業績同比實現較大幅度增長。

1.負極業務

報告期內，基于下游需求旺盛和公司產品性能優異，公司負極產品供不應求，市場訂單需求遠超供應能力。公司多措并舉，優化供應鏈體系，實現產能充分釋放，達到滿負荷生產，2021年負極材料銷量超過10萬噸，根據鑫欏鋰電數據，人造石墨出貨量排名全球第一。

報告期內，負極材料業務實現主營業務收入414,010.54萬元，同比增長64.42%；實現凈利潤60,055.96萬元，同比增長182.87%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤52,477.55萬元,同比增長199.91%。業績同比大幅增長主要得益于：（1）公司積極努力采取相關經營舉措，負極產品單位盈利水平逆勢增長，單噸凈利潤同比增長65%；（2）產品銷量大幅增長71.27%。

報告期內，公司持續強化負極材料業務的競爭優勢，具體經營情況如下：

（1）快充產品份額持續提升，硅基產品實現規模化應用

公司快充類產品憑借優異的性能，不僅在消費電池客戶應用份額保持領先并持續提升，在動力電池領域也實現需求的大幅增長，本期公司快充類產品實現快速放量，出貨占比提高至約50%，產品盈利能力進一步提升。公司硅基負極產品率先實現規模化市場應用，在消費和電動工具領域已實現百噸級銷售，并進入全球優質電動工具生產商的供應鏈；在動力電池領域，公司硅基產品通過了全球優質動力客戶的產品認證，已實現裝車，未來銷量有望大幅提升。

（2）全面加速一體化產線布局，強化規模和成本優勢

報告期內，內蒙古包頭一體化項目一期達產，依托內蒙古當地的電價和一體化產線優勢，降本增效明顯。截止報告期末，公司負極材料成品產能12萬噸，石墨化產能4.2萬噸。

隨著公司新一代快充類產品在消費端客戶的批量導入和主要動力客戶快充類產品需求的進一步增加，公司現有產能已不能滿足下游客戶的需求。為緩解產能不足并進一步降本增效，報告期內，公司加速推進內蒙古包頭二期和四川眉山一體化基地的擴產，其中內蒙古包頭二期一體化產線設計產能6萬噸，石墨化產能配套5.2萬噸，已于2021年末試產，預計2022年第三季度可以實現達產；四川眉山一體化基地設計產能20萬噸，分兩期建設，一期10萬噸計劃2022年底前實現投試產，截至本報告出具日，四川眉山一體化基地已取得能評和環評批復，并已開工建設。一體化基地的建設可以縮短生產周期，提高物料周轉率，且內蒙古包頭二期和四川眉山一體化基地對石墨化工藝進行了大幅優化，將進一步降低石墨化成本，實現持續降本增效。

（3）“內提外聯、凝聚力量”保障石墨化供應能力

在限電和能耗雙控的大背景下，負極行業石墨化供應緊缺并不斷加劇。為保證產品交付，公司一方面加快內蒙古包頭一體化基地一期產能的全面釋放，有效提升公司石墨化自給率，降低負極材料各生產環節的委外比例；另一方面公司通過參股兩家石墨化加工企業，進一步提升石墨化供應的保障能力。2021年包頭一期產能全面投產，公司石墨化自有產能從1.4萬噸提升至4.2萬噸。2022年內蒙古包頭二期達產后，公司石墨化產能將達到9.4萬噸，同時隨著眉山項目一期石墨化產能的投放，公司石墨化自給率水平將進一步提升。

（4）與上游深度綁定合作，進一步保障原材料供應的穩定和品質

公司與中國石油錦州石化公司達成戰略合作，在針狀焦和石油焦市場價格均大幅上漲的情況下，保障了負極產品原材料供應的穩定，同時公司跟中國石油錦州石化公司在原材料的開發、評價等方面建立了深度合作，有利于公司創新產品和降低成本。鑒于公司在原料供應鏈環節的積極努力，保證了公司負極產品的按時交付，從而實現銷量的大幅提升。

2.電解液業務

2021年公司電解液業務實現銷量17,477噸，同比下降12.20%，銷量下滑主要系添加劑VC等供應緊張，公司電解液產量受到限制，未能充分釋放產能。2021年公司電解液業務實現主營業務收入136,989.46萬元，同比增長149.59%；實現凈利潤43,445.61萬元，同比增加43,865.17萬元；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤36,779.26萬元，同比增加36,807.24萬元。盈利大幅提升主要受益于六氟磷酸鋰價格上漲以及公司自備部分六氟磷酸鋰產能，毛利率大幅提升。

2021年上半年公司六氟磷酸鋰產線達產，在六氟磷酸鋰漲價的情況下，不僅保障了自身的原材料供應，還有效提升了電解液業務的盈利水平。報告期內，公司已經啟動新建2000噸六氟磷酸鋰產能項目，項目投產后，將有效提升公司電解液的原料供應水平。

3.正極業務

期內，為進一步落實公司聚焦戰略，并加快公司正極材料業務海外市場開拓及客戶結構優化，公司與BASF達成合資合作。經公司董事會、股東大會審議批準，公司向BASF轉讓正極業務子公司杉杉能源19.6438%的股權，并于2021年8月31日完成股權交割，公司對杉杉能源的持股比例下降至49%，杉杉能源自2021年9月起不再納入公司合并報表。

2021年，小動力和新能源汽車市場需求快速增長,帶動正極公司三元材料出貨量上升，2021年1-8月公司正極材料實現銷量21,846噸，2021年全年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤30,443.43萬元。

（二）偏光片業務

受到終端需求增長和驅動IC等上游供應鏈材料持續緊缺影響，2021年顯示面板市場整體呈現供不應求的格局。綜合全年，根據群智咨詢初步統計數據顯示，2021年全球新型顯示面板行業營收規模創歷史新高，達到約1366億美元，同比增長約18.2%。

公司偏光片業務于2021年2月1日順利完成中國大陸交割，交割完成后呈現穩健良好發展態勢。2021年2-12月，杉金光電實現銷量1.1億平方米，實現主營業務收入994,381.34萬元，實現凈利潤119,720.06萬元，歸屬于上市公司股東的凈利潤119,720.06萬元。

報告期內，公司偏光片業務交割平穩，業務穩健發展，具體經營情況如下：

（1）產線產能利用率和穩定性提升

報告期內，公司偏光片業務產銷規模全球領先，南京生產基地和廣州生產基地維持滿產稼動，并通過設備與工藝的改善實現產線提速，有效提升了產線產能。廣州2600毫米超大寬幅產線在2020年第二季度開始量產后，產能利用率和穩定性持續提升，在2021年上半年達到滿產運營狀態。

（2）強化TV市場競爭力，繼續擴大領先優勢

在TV領域，公司持續推進高端產品占比，65寸以上市場占有率進一步提升。公司量產了全球最大寬幅2600毫米產線，結合后端RTP/RTS技術，在生產穩定光學偏光片的同時確保了大尺寸的產品裁切效率及產能，積極對應86寸以上超大尺寸TV及商顯市場，實現了超大尺寸偏光片產品的大規模生產，自主開發的全球最大尺寸110寸產品已實現量產。同時公司開發和認證了近50個高端TV產品型號，在高端TV領域實現進一步突破。

（3）高端IT和手機領域實現突破

在高端IT和手機領域，偏光片正在向著高透過、薄型化的方向發展。期內，公司通過生產工藝的調整和改善，以及產品結構的優化，滿足了高透過率的光學要求，降低了偏光片整體厚度。目前公司已成功開發了高端IT和手機等高透過、超薄型產品型號，成功完成多客戶、多品種的認證并實現量產。

（4）有序推進偏光片產能擴建

基于中國面板產能持續提升和偏光片國產化替代需求緊迫，疊加下游面板市場持續向好，公司陸續在廣州、張家港、四川綿陽地區開展偏光片前端生產線的擴產計劃。其中廣州產線系原韓國梧倉產線，截至本報告出具日，廣州產線設備已基本安裝完畢，目前處于試生產階段；張家港產線與四川綿陽產線正在按計劃有序推進，其中四川綿陽產線將成為中國西部地區首個偏光片前端工程生產線，將有助于配套西部地區面板廠商的產能需求。

此外，期內，公司規劃新增投資建設多條偏光片后端RTP生產線，通過在客戶現場直接安裝RTP生產線，可以有效節省運輸和包裝成本，降低不良率，提升運營效率。截至2021年底，公司已累計安裝的RTP生產線數量達到了24條，投入規模及產線數量全球領先。

（5）整體運營效率顯著提升

公司積極推進精益生產，成本革新，整體運營效率得到了顯著提升。期內，公司在生產、管理、運營等環節采取了一系列積極有效的措施，如通過導入多元化的不良檢出方式和自動檢查技術，以確保產品良率；通過對材料在生產過程中的調節和損耗改善，提高材料利用率以降低生產成本；通過優化供應鏈網絡，確保存貨的高流通性，以降低運營成本等，優化整體運營效率，提升公司競爭力水平。

（三）相關資產剝離情況

公司持續落實聚焦戰略，有序剝離非核心業務。

截止本報告出具日，富銀融資租賃（深圳）股份有限公司的剩余股權已完成出售；儲能業務運維平臺公司的股權處置已完成；充電樁業務已達成收購意向；光伏組件資產及業務已與買方簽訂戰略框架合作協議，對方已支付意向金，并按計劃推進中。

二、報告期內公司所處行業情況

（一）鋰電池材料行業情況

公司所處的鋰電池材料行業終端市場主要是新能源汽車市場、消費數碼市場、儲能市場等。根據EVTank發布的《中國鋰離子電池行業發展白皮書（2022年）》，2021年全球鋰離子電池總體出貨量562.4GWH，同比增加91%，其中全球動力電池出貨量371GWH，同比增加134.7%，小型電池出貨量125.1GWH，同比增加16.1%，儲能電池出貨量66.3GWH，同比增加132.6%。動力電池占全球鋰離子電池出貨量的66%，全球汽車電動化趨勢驅動鋰電池材料行業飛躍發展。

隨著全球持續踐行碳中和目標，新能源汽車和儲能市場需求將繼續保持高速增長。EVTank預測，2030年之前全球鋰離子電池出貨量的復合增長率將達到25.6%。公司所處的鋰電池材料行業亦處于快速發展階段，市場需求旺盛。由于下游新能源汽車、消費電子、儲能行業不存在明顯的周期性，因此鋰電池材料的行業周期性特征不明顯。

公司作為全球領先的負極材料廠商，供應全球優質鋰電池企業，如CATL、LGES、ATL、比亞迪（002594）、冠宇、孚能等。報告期內，公司負極材料銷售量增長迅速，在行業內的地位進一步提升。根據鑫欏鋰電數據，2021年公司負極材料出貨量排名全球第二，人造石墨出貨量排名全球第一。

上述行業政策均是相關政府部門對鋰電產業的支持政策，《2021年政府工作報告》、《“十四五”規劃和2035遠景目標綱要》從頂層設計上支持我國新能源汽車行業的發展，為我國新能源汽車市場需求的可持續增長奠定了政策基礎。《關于2021年風電、光伏發電開發建設有關事項的通知（征求意見稿）》、《關于加快推動新型儲能發展的指導意見（征求意見稿）》、《新型數據中心發展三年行動計劃（2021年-2023年）》等政策也有利于鋰離子電池在儲能領域的應用。

（二）偏光片行業情況

偏光片是下游液晶面板的主要原材料，終端主要應用于電視、顯示器、筆記本電腦、平板電腦等消費類電子產品。分應用來看：

（1）電視是液晶面板最主要的應用領域，在電視大尺寸化以及5G和4K/8K超高清顯示技術的拉動下，疊加LCDTV技術不斷升級，LCD電視面板出貨面積持續增長，根據Omdia數據顯示，2021年全球LCDTV面板出貨面積為1.7億平方米，同比增長1.9%，其中65寸（含）以上TV面板的出貨面積為0.6億平方米，占整體LCDTV面板的33.5%，同比增長17.1%，預計2021-2025年間仍將維持約13.5%的年復合增長率；

（2）IT產品（指顯示器和筆記本電腦）作為液晶面板的第二大應用領域，隨著居家辦公及在線教育、娛樂等需求的增加而增長，根據Omdia數據顯示，2021年全球LCDIT面板出貨面積為0.5億平方米，同比增長11.6%；

（3）此外，平板電腦、手機、車載顯示、商用顯示、醫療顯示等需求也在不斷增長，顯示應用越來越豐富，應用場景日趨多元化，呈現出蓬勃發展之勢。

全球顯示行業的整體發展趨勢是產業鏈不斷向中國大陸轉移，行業處于國產化替代進程中。根據Omdia預測，2021年中國大陸TFT-LCD面板產能占比超過全球的60%，目前中國大陸共有21條量產和在建的G8代線以上面板產線，其中G8.5產線10條，G8.6產線6條，G10.5產線5條，中國大陸已成為全球最大的顯示面板生產基地。預計到2025年，中國大陸TFT-LCD面板產能占比將超過全球的70%。隨著顯示產業向中國加速轉移，將會帶動國內偏光片需求的快速增長。Omdia數據顯示，預計國內偏光片需求將從2021年的3.9億平方米增長至2025年的5.4億平方米，年復合增長率約為9%。

偏光片業務具有較高的行業壁壘，且市場集中度高，全球市場主要份額被杉金光電（公司偏光片業務運營平臺）、日東電工、住友化學、三星SDI等幾家企業所占據。根據矢野經濟研究所發布的2021年主要偏光片制造商的生產份額預測，2021年公司偏光片生產份額約為24%，排名全球第一。

政策方面，2021年3月31日，財政部、海關總署、稅務總局發布《關于2021-2030年支持新型顯示產業發展進口稅收政策的通知》（財關稅(2021)19號），規定自2021年1月1日至2030年12月31日，對新型顯示產業的關鍵原材料、零配件（即靶材、光刻膠、掩模版、偏光片、彩色濾光膜）生產企業進口國內不能生產或性能不能滿足需求的自用生產性原材料、消耗品，免征進口關稅。公司偏光片主要原材料進口享受免繳關稅的優惠政策，該政策的施行將有效降低公司營業成本，增強國內偏光片生產企業的全球競爭力。

三、報告期內公司從事的業務情況

2021年公司持續落實聚焦戰略，大力發展鋰電池負極材料和偏光片兩大核心優勢業務。

報告期內，公司向BASF轉讓了正極業務子公司杉杉能源的部分股權，以借助BASF的國際化平臺加速正極業務的發展，并于期后出售了與之配套的上游鋰鹽制造業務子公司湖南永杉鋰業有限公司100%股權，杉杉能源和湖南永杉鋰業有限公司分別于2021年9月和2022年1月起不再納入合并報表范圍。此外，公司持續推進非核心業務的剝離：期內已出售儲能運營業務；期后，光伏組件業務已與買方簽訂戰略合作框架協議。

（一）鋰電池材料業務

1.業務概述

公司主要從事鋰離子電池負極材料、正極材料和電解液的研發、生產和銷售。公司負極材料業務的主要產品有人造石墨、天然石墨、硅基負極等。正極材料業務的主要產品有鈷酸鋰、鎳鈷錳酸鋰、鎳鈷鋁酸鋰、錳酸鋰等。電解液業務的主要產品有電解液和六氟磷酸鋰。上述產品均可應用于新能源汽車、消費電子產品和儲能行業。

2.經營模式

(1)采購模式

公司采用集中采購與分散采購相結合的管理模式。

面向生產所需原輔料、生產設備、檢測設備、物流運輸、通用耗材等，由各業務板塊供應鏈中心整合各工廠需求、協同研發、技術、品質等共同篩選優質供應商，通過招投標、競爭性談判、詢比價并結合成本分析等手段，由各業務板塊總部集中定價，并簽署框架協議。工廠按需下達采購訂單或購銷合同并跟進交付、驗收、對賬、請款等工作。

面向備品備件、零星工程等屬地化需求，各工廠采購部遵從多家詢比價和成本分析的商務管理要求，就近開發供應商，組織商務談判，并發起詢比定價申請，結合定價結果下達采購訂單，跟進交付等，進而高效響應工廠需求。

面向關鍵材料或設備，基于供應結構和市場行情研判，各業務板塊供應鏈中心會擇優選擇，推進供應商戰略合作關系建設，實現供貨保證、合作共贏、長期發展。

(2)生產模式

公司根據以銷定產的生產原則，每月按照銷售計劃統籌規劃，根據產線情況編排生產計劃并提報原輔料需求至采購部門，車間管理部按生產計劃進行生產，完成計劃產量，各部門緊密協調，以更為靈活調配的生產模式來滿足市場需求。

公司產品主要為獨立開發，實驗批量，自產供應；產品種類豐富，含常規產品及針對客戶個性化需求的定制產品，亦可為客戶提供專線生產，以滿足客戶的一站式采購需求。

(3)銷售模式

公司主要以銷售、研發、品質、技術支持等部門相協同的機制，根據客戶對產品的需求，組建工作小組，形成以銷售為主導，研發和品質為保障，技術支持為支撐的銷售模式，為客戶提供高性價比的產品服務。公司根據客戶集中度或重要性情況，分別在各地設立銷售辦事處，貼近客戶需求，及時掌握客戶對產品品質的反饋、產品類型的需求變動等情況，以便快速地對客戶反饋做出反應，更好地為客戶提供銷售與技術服務，與客戶建立緊密高效的合作關系。

3.產品市場地位

根據鑫欏鋰電數據，2021年公司負極材料出貨量排名全球第二，人造石墨出貨量排名全球第一。

4.競爭優勢和劣勢

（1）技術優勢

公司是國內第一家從事鋰離子電池人造石墨負極材料研發、生產的企業，擁有包括材料造粒、表面改性、球化、熱處理等自主核心知識產權。經過多年高質量研發投入和自主研發能力培育，公司形成了完善的研發創新體系，公司負極材料業務在高精尖品研發、石墨化技術、原料開發及評價技術、工藝設備的開發等方面處于行業領先地位。

（2）客戶優勢

公司憑借在鋰電池材料領域的長期積累，以及優質的產品和技術服務，與全球主流鋰電池制造商建立了長期穩定的合作關系，包括CATL、LGES、ATL、孚能、冠宇、億緯鋰能（300014）、比亞迪、欣旺達（300207）、SDI、力神、蜂巢等國內外主流的電芯企業。

（3）產能優勢

公司根植于鋰電池材料產業二十多年，行業龍頭地位穩固。截止2021年年末，負極材料成品產能12萬噸，石墨化產能4.2萬噸。公司在前期產能擴建和技術升級的基礎上，加大一體化基地的建設，包頭二期預計在2022年達產，四川20萬噸一體化基地一期已經開工建設，預計2022年年底公司負極材料產能將達到20萬噸，公司的規模優勢將進一步突顯。

（4）產業鏈布局優勢

公司在針狀焦、石油焦等主要原材料領域與主要供應商開展商務、技術方面的全方位戰略合作，為負極未來3~5年戰略規劃提供優質的原料保障，并采取自建、參股等形式擴充石墨化產能，保證了公司負極主要工藝環節的供應安全和成本優勢。

（5）競爭劣勢

公司負極材料石墨化自給率還有較大提升空間，目前產能尚不能滿足客戶需求。公司已加快推進內蒙古包頭二期以及四川眉山一體化生產基地的建設，前述一體化生產基地的建成投產將進一步提升公司石墨化自給率，降低負極材料各生產環節的委外比例，有效緩解產能不足并實現降本增效。

5.主要的業績驅動因素

（1）2021年全球新能源汽車需求高速增長

根據CeanTechnica公布的數據，2021年全球新能源乘用車銷量約650萬輛，同比增加108%。根據中汽協數據，2021年全年中國新能源車累計產銷量達354.5萬輛和352.1萬輛，累計同比增長159.5%和157.5%。在下游新能源汽車需求的帶動下，鋰電池材料需求強勁增長，根據高工鋰電數據，2021年中國負極材料出貨量預計約72萬噸，同比增長97%。2021年中國正極材料出貨量預計達112萬噸，同比增長超110%。2021年中國電解液出貨預計達50萬噸，同比增長約100%。

（2）鋰電池材料價格大幅提升

2021年新能源汽車市場的爆發式增長使得鋰電池上游原料出現供需錯配，原材料價格大幅上漲，根據鑫欏鋰電數據，2021年末碳酸鋰價格28.6萬元/噸，較年初上漲450%，石墨化加工費2.5萬元/噸，較年初上漲67%，六氟磷酸鋰價格56.5萬元/噸，較年初上漲414%。原材料價格大幅上漲帶動鋰電池材料價格同比提升，公司正極材料和電解液業務受益于價格上漲帶動產品單位盈利水平提升。

（3）負極一體化基地達產，產能利用率大幅提升

2021年公司包頭負極一體化基地項目（一期）全面達產，全年基本實現滿產運行，負極業務整體產能利用率大幅提升，規模效應突顯，憑借內蒙古低電價以及各工序委外比例的下降，降本效果顯著。

（4）新產品、新工藝提升產品盈利水平

液相包覆技術助推高容量兼顧快充類負極材料出貨占比持續提升，高毛利的硅氧負極實現百噸級銷售，箱體爐石墨化技術成本領先。

（二）偏光片業務

1.業務概述

公司主要從事LCD偏光片的研發、生產與銷售。偏光片全稱為偏振光片，可控制特定光束的偏振方向。LCD模組中有兩張偏光片分別貼附于玻璃基板兩側，下偏光片用于將背光源產生的光束轉換為偏振光，上偏光片用于解析經液晶電調制后的偏振光，產生明暗對比，從而顯示出畫面。LCD模組的成像必須依靠偏振光，少了任何一張偏光片，LCD模組都不能顯示圖像。

偏光片是生產LCD的關鍵部件，LCD廣泛應用于電視、顯示器、筆記本電腦、平板電腦等消費類電子產品。

2.經營模式

（1）采購模式

公司采用“以產定購”為主的采購模式，即根據生產部門制定的生產計劃，結合自身庫存現狀安排各類原材料的采購，同時也會根據原材料的市場供求和價格波動等情況適時地進行備貨。采購的產品主要包括PVA膜、TAC膜、保護膜、離型膜、PSA、PET等各類原材料。

公司會根據市場化原則自主選擇供應商，一般會與供應商先簽署框架協議，再通過向供應商下達采購訂單的方式進行具體的原材料采購。

（2）生產模式

公司主要采用“以銷定產”為主的生產模式，按客戶需求生產產品。公司接到客戶需求后形成銷售預測分析，根據產能狀況，同時考慮客戶長期合作、材料供應、產品生產周期狀況等方面，綜合決定生產計劃。公司根據產品銷售歷史并結合客戶具體需求，進行少量備貨。

公司的生產流程包括前端工程和后端工程兩部分。公司以自主生產為主，委托加工為輔。前端工程是偏光片生產的核心環節，采用自主生產模式，公司將后端工程的部分非核心生產工序委托給外部的專業公司進行加工處理，從而提高生產效率。公司根據客戶的訂單向委托加工商提出加工計劃，并以委托加工數量預測為基礎向委托加工商提供偏光片卷材，委托加工商按照加工計劃進行加工，并最終根據公司的指示直接向客戶供貨。

（3）銷售模式

公司以直接銷售模式為主，客戶包括京東方、LG顯示、華星光電、夏普、咸陽彩虹光電、惠科等主流液晶面板企業。下游大型面板生產企業客戶對其供應商有嚴格的要求，會對供應商的實力和主要資質（如質量、研發、生產、管理等）進行嚴格的審核，經過反復的考察、改進與驗收后才能通過其供應商認證，一般確立合作關系后不會輕易變動，因此與客戶的合作關系穩定。

公司后端生產線包括行業領先的RTS（卷材至片材）生產線與RTP（卷材至面板）生產線，且多數工廠選址在客戶工廠附近，可快速對應客戶，滿足客戶快速換型等需求。

3.產品市場地位

根據矢野經濟研究所發布的2021年主要偏光片制造商的生產份額預測，2021年公司偏光片生產份額約為24%，排名全球第一。根據Omdia數據顯示，公司是全球少數可以實現供應超大尺寸偏光片的生產商之一，在98英寸及以上的偏光片市場具有明顯領先優勢。

4.競爭優勢和劣勢

（1）規模優勢

目前公司已擁有8條偏光片前端生產線（含兩條原韓國梧倉產線，現已搬遷至廣州，處于試生產階段），是全球超寬幅偏光片領域的市場領導者，其中2600毫米超寬幅生產線是全球最大寬幅生產線。上半年公司又陸續啟動了張家港、綿陽地區的新項目投資，項目建成后，公司將擁有12條全球領先的產品線，產線布局將更加全面，產能優勢進一步夯實。

（2）客戶優勢

憑借領先技術和卓越產品品質，公司與全球領先的面板制造商京東方、LG顯示、華星光電、咸陽彩虹光電、夏普、惠科等均建立了長期深入的合作關系。

（3）技術研發優勢

公司作為偏光片領域的龍頭企業，擁有較強的研發實力，依托原LG化學在偏光片領域20多年的技術研發積淀，通過超大尺寸、超薄化、高對比度、廣視角等偏光片差異化技術領先市場。公司已掌握多項偏光片制程關鍵技術，并不斷拓展針對高端LCD面板市場的偏光片創新技術。

（4）競爭劣勢

目前公司供應的產品以中大型尺寸LCD偏光片為主，在中小型產品如高端IT、手機產品以及OLED偏光片技術領域，相對于海外廠商，技術實力上還存在一定差距。

2022年公司將持續加大研發投入，積極推動研發中心的投資建設，持續強化在大尺寸領域的優勢，并加快推進高端IT、手機和OLED偏光片產品的研發工作，不斷提升產品競爭力，擴大市場份額。

5.主要的業績驅動因素

（1）電視面板大尺寸化趨勢明確

消費者對大尺寸需求的增長以及高世代線產能持續爬坡，共同推動了電視尺寸的增長，根據Omdia數據顯示，LCD電視面板平均尺寸將從2020年的47.1英寸增長至2021年的48.5英寸，一年增長了1.4英寸，預計2022年平均尺寸將繼續增長1.3英寸，電視面板呈現大尺寸化發展趨勢。電視面板平均尺寸的增長帶動了電視面板出貨面積的增長，根據Omdia數據顯示，2021年全球LCDTV面板出貨面積為1.7億平方米，同比增長1.9%，其中65寸（含）以上TV面板的出貨面積為0.6億平方米，同比增長17.1%，預計2021-2025年間仍將維持約13.5%的年復合增長率。

（2）全球IT面板市場需求強勁

由于新冠疫情的持續影響導致居家辦公和在線教育、娛樂等需求旺盛，顯示器、筆記本電腦等IT面板需求繼續強勁，根據Omdia數據顯示，2021年，全球TFT-LCDIT面板的出貨量為4.6億片，同比增長16.9%，出貨面積為0.6億平方米，同比增長11.6%。Omdia預測，隨著工作場所向移動性的加速轉變和越來越多的在線教育，預計IT面板需求將逐年增長，同時隨著IT產業演進，IT面板需求正在向物聯網面板需求演進，預計會帶來更多的機會和挑戰。

（3）廣州2600mm超寬幅產線達產以及原有產線提速，共同促進產能有效提升

2021年上半年廣州2600毫米超大寬幅產線達到滿產運營狀態，產能利用率和穩定性得到有效提升，再疊加公司通過設備與工藝的改善實現原有產線提速，共同促進公司偏光片產能和銷售規模的進一步提升。

四、報告期內核心競爭力分析

（一）鋰電池材料核心競爭力分析

公司自1999年開始產業化負極材料，在鋰電池材料領域已有20多年的研發和產業化生產實踐，是鋰電池材料產業的先行者和引領者。公司負極材料子公司寧波杉杉新材料科技有限公司入選“國家企業技術中心”、“國家制造業單項冠軍”名單，上海杉杉科技有限公司入選第三批國家級專精特精“小巨人”企業名單。

公司堅持以客戶需求為核心，通過技術創新引領行業發展，在產品技術、產能規模、客戶、產業鏈布局等方面構建了長期核心競爭優勢。

1.持續創新研發，全面構建產品技術壁壘

公司是國內第一家從事鋰離子電池人造石墨負極材料研發、生產企業，擁有包括材料造粒、表面改性、球化、熱處理等自主核心知識產權。經過多年高質量研發投入和自主研發能力培育，公司形成了完善的研發創新體系，公司負極材料業務在高精尖品研發、石墨化技術、原料開發及評價技術、工藝設備的開發等方面處于行業領先地位。

高精尖產品方面，公司自主開發的高能量密度低膨脹技術、快充包覆技術、硅負極前驅體合成技術均處于行業前列。動力類產品方面，公司突破高能量密度快充技術瓶頸，開發出新一代高能量密度兼顧快充的動力類產品，并已批量應用于下游終端車企；消費類產品方面，公司突破數碼類高能量密度低膨脹技術瓶頸，打造新一代低膨脹造粒技術平臺，突破生焦二次顆粒5C快充技術瓶頸，5C快充產品已批量出貨，搶先實現供應能力，在高端數碼負極材料方面的全球領先優勢得到進一步夯實；硅基負極方面，公司突破硅基負極材料前驅體批量化合成核心技術，已經完成了第二代硅氧產品的量產，正在進行第三代硅氧產品和新一代硅碳產品的研發，公司的硅氧產品已率先實現在消費和電動工具領域的規模化市場應用，并已通過了全球優質動力客戶的產品認證，有望迎來規模放量。

石墨化技術方面，公司一直致力于石墨化工序的改進與革新。公司的箱體爐技術在品質和成本控制方面行業領先，并持續推進工藝的優化改進，包頭一期一體化基地箱體爐石墨化工藝自動化程度提升，可以有效節省人力成本，提高生產效率，縮短生產周期，并且單爐裝爐量大幅度提升，單噸電耗下降明顯。新建一體化基地將采取新型工藝，將大幅提升產線的靈活性，以滿足不同產品的生產工藝需求。此外，公司也持續加大對新石墨化工藝的創新研發，公司從2010年開始進行連續石墨化的研發和測試工作，雖然受限于溫度上限，尚不能大規模、多領域場景應用，但是在原來研發和測試工作的基礎上，公司還將繼續保持對連續石墨化工藝的研發和改進。

原料開發及評價方面，公司與行業內知名原料焦廠家共同合作，開發定制化原料焦，夯實產品競爭優勢。公司根據焦的特性結合負極材料性能，研究出了一套快速原料焦評價體系，可以有效縮短以往需要通過高溫石墨化來驗證原料品質的時間周期，大大增強了公司產品快速交付能力。

新工藝方面，公司通過多方向的工藝優化改進，結合生產裝備的升級改造，大幅提高產品良率，優化綜合成本。新設備方面，公司與知名設備廠家共同開發核心設備，使設備能快速更新迭代，同步適應高端精尖產品的開發升級。

截至2021年12月31日，負極材料已有授權專利146項，其中發明專利122項，實用新型專利24項，包括國際專利2項。

2.具備優質客戶結構

公司憑借在鋰電池材料領域的長期積累，以及優質的產品和技術服務，與全球主流鋰電池制造商建立了長期穩定的合作關系，包括CATL、LGES、ATL、孚能、冠宇、億緯鋰能、比亞迪、欣旺達、SDI、力神、蜂巢等國內外主流的電芯企業。公司以市場為導向，始終與客戶保持緊密的業務往來和順暢的溝通，并與終端客戶保持緊密聯系，推動與終端客戶的項目合作。報告期內，主要動力客戶全面放量，優質客戶集中度進一步提升，新一代硅基負極產品通過了國內外優質動力客戶的產品認證，未來公司客戶結構將進一步優化。

3.產能規模行業領先，一體化產能建設強化成本優勢

公司根植于鋰電池材料產業二十多年，行業龍頭地位穩固。報告期內，公司負極有七大生產基地，完整涵蓋了原料粉粹、造粒、石墨化、碳化、成品加工等全部工序，截止報告期末，負極材料成品產能12萬噸，石墨化產能4.2萬噸。

公司在前期產能擴建和技術升級的基礎上，加大一體化基地的建設，實現持續降本增效。公司內蒙古包頭年產10萬噸負極材料一體化項目一期產線已于2021年全面達產，依托內蒙古當地的電價優勢和一體化產線優勢，有效降低了成本，提高產品毛利率，進一步提升杉杉負極材料業務的盈利能力和競爭優勢。公司內蒙古包頭年產10萬噸負極材料一體化項目二期，已于2021年末陸續建成投試產。公司四川眉山20萬噸負極材料一體化項目一期已開工建設。預計2022年年底公司負極材料產能將達到20萬噸，公司的規模優勢將進一步突顯。

4.與上游深度綁定合作，構建供應鏈核心優勢

（二）偏光片核心競爭力分析

1.規模優勢

目前公司已擁有8條偏光片前端生產線（含兩條原韓國梧倉產線，現已搬遷至廣州，處于試生產階段），其中5條為2米以上的超寬幅生產線。公司是全球超寬幅偏光片領域的領導者，也是業內首家使用超寬幅生產線的公司，其中2600毫米超寬幅生產線是全球最大寬幅生產線，公司產能從1490毫米到超大寬幅2600毫米均有覆蓋，產能規模大且可對應豐富的產品應用。上半年公司又陸續啟動了張家港、綿陽地區的新項目，項目建成后，公司將擁有12條全球領先的產品線，產線布局將更加全面，產能優勢進一步夯實。

2003年，公司就率先在南京投資了后加工產線，目前擁有分布于全國各地的后加工基地12個，后加工生產實力雄厚。后端生產線包括行業領先的RTS（卷材至片材）生產線與RTP（卷材至面板）生產線，可快速應對客戶需求。

2.市場優勢

公司偏光片業務市場份額全球領先，從2013年起已成為行業龍頭。根據矢野經濟研究所的預測，2021年，公司偏光片業務的生產份額約為24%，排名全球第一。在超大尺寸領域，公司具備明顯領先優勢，是全球少數可以供應超大尺寸偏光片的企業。公司擁有全球唯一一條2600mm寬幅生產線，可以有效滿足98英寸及以上的偏光片市場需求。

3.客戶優勢

公司下游客戶一般設有較為嚴格的供應商認證體系，對于通過其供應商認證的企業，一般會維持較為長期、穩定的合作關系。公司與全球領先的面板制造商京東方、華星光電、咸陽彩虹光電、LG顯示、夏普、惠科等均建立了長期深入的合作關系，溝通順暢，可以積極響應客戶的需求并配合開發新產品。憑借領先技術和卓越產品品質，公司產品與服務獲得了客戶的高度評價和認可，雙方供貨關系穩定。

4.技術研發優勢

公司作為偏光片領域的龍頭企業，擁有較強的研發實力，依托原LG化學在偏光片領域20多年的技術研發積淀，通過超大尺寸、超薄化、高對比度、廣視角等偏光片差異化技術領先市場。

公司已掌握多項偏光片制程關鍵技術，并不斷拓展高端顯示應用領域的偏光片創新技術。偏光片生產過程中需要綜合運用包括光學、化學、化工、材料、機械、電子等多種專業技術，制造難度大，具有較高的資金壁壘和技術壁壘。公司作為全球偏光片產業的主要參與者，掌握偏光片產品的全套核心生產工藝。未來，在偏光片終端市場需求日益多樣化的趨勢下，公司將加大研發投入，根據市場實際需求，持續推進技術的進步與創新，進一步夯實自身競爭力。

截至2021年12月31日，公司在韓國、中國、日本、美國等全球多個國家已申請1,000余項LCD偏光片相關專利，其中已授權專利917項，包括發明專利900項，實用新型專利9項，外觀專利8項，其中國際專利770項。此外，公司還擁有127項與LCD偏光片業務相關的專有技術。

五、報告期內主要經營情況

六、公司關于公司未來發展的討論與分析

(一)行業格局和趨勢

1.鋰電池材料業務

在全球踐行“碳中和”行動下，2021年全球新能源汽車銷量達650萬輛，滲透率達到9%，預計未來滲透率還將繼續提升，根據高工鋰電預計，到2025年全球新能源汽車滲透率將達到20%以上，帶動全球動力電池出貨量達到1100GWh，正式邁入TWh時代。碳中和目標下，儲能市場也將快速啟動。高工鋰電預計，2025年全球儲能電池出貨量將達到416GWh，未來5年年復合增長率約72.8%。下游市場需求的爆發式增長，帶來了鋰電池負極材料產業的快速擴張和競爭加劇，未來，負極材料行業的競爭將面臨產能規模、成本控制、技術創新等全方面的競爭。

公司憑借領先的技術和優質的產品，2021年公司負極材料業務銷量大幅增加，行業地位較去年提升，根據鑫欏資訊數據，2021年公司負極材料出貨量排名全球第二，人造石墨出貨量排名全球第一。

受電動汽車市場、儲能市場、小動力市場等多領域鋰電池需求驅動，同時隨著公司新建產能的不斷釋放和快充類優勢產品需求的進一步增加，公司鋰電池材料業務規模將持續擴大，預計未來還將保持快速增長態勢。根據鑫欏資訊預測，2022年上半年負極行業石墨化產能將持續緊張且價格也將維持高位，但隨著公司包頭二期石墨化產能的釋放以及眉山一體化基地石墨化工序的投產，公司石墨化自給率將較2021年有明顯提升，不僅能有效保障石墨化產能，還有利于進一步降本增效，提升盈利能力。

2.偏光片業務

偏光片業務具有較高的技術、資金、認證等行業壁壘，且市場集中度高。從全球范圍來看，由于日韓廠商進入顯示市場較早，積累了較為完整的專利鏈條，并形成了較大的產業規模，因此偏光片技術和產業長期被日韓廠商所掌控。

2020年公司啟動收購了LG化學旗下LCD偏光片業務，并在2021年2月完成了項目的中國大陸交割，通過本次并購，公司成為了全球LCD偏光片產業龍頭。根據日本矢野經濟研究所公布的2021年主要偏光片制造商的生產份額排名，公司偏光片業務以24%的市場份額排名全球第一。

從下游面板產業發展趨勢和全球產業格局來看，未來偏光片產業將呈現兩大發展特征。

（1）國內偏光片市場需求快速增長

目前顯示產業整體向中國大陸轉移，行業處于國產化替代進程中。根據Omdia預測，2021年中國大陸地區TFT-LCD面板產能占比超過全球的60%，中國大陸地區已成為全球最大的顯示面板生產基地，預計到2025年，中國大陸地區TFT-LCD面板產能將超過全球的70%，帶動了國內偏光片需求的快速增長。根據Omdia預測，中國大陸地區偏光片市場需求預計將從2021年的3.9億平方米增長到2025年的5.4億平方米，年復合增長率達到9%左右。

（2）大尺寸是下游LCD行業的主流發展方向，將帶動LCD偏光片向大寬幅發展

順應消費升級趨勢，屏幕的大尺寸化已成為LCD電視的主流發展方向。隨著5G，8K超高清技術的蓬勃發展，顯示產業正加速更新換代并向大尺寸方向發展。根據Omdia數據顯示，2021年LCD電視面板平均尺寸達到了48.5英寸，同比增長1.4英寸，預計2022年平均尺寸將繼續增長1.3英寸。偏光片作為LCD電視面板不可或缺的光學元件，也將隨著下游面板的大尺寸化向大寬幅發展。

公司將充分把握顯示面板產業國產替代帶來的歷史性發展機遇，進一步增強公司在大尺寸領域的全球領先優勢，提升在高端IT、手機等領域的市場份額，夯實全球競爭優勢。

(二)公司發展戰略

未來公司將持續聚焦鋰電池負極材料和偏光片兩大核心主業，充分把握全球新能源汽車產業大發展、顯示面板產業國產替代帶來的歷史性機遇，不斷提升核心業務的全球競爭力，實現高質量發展，全力打造鋰電池負極材料和偏光片兩大細分市場的全球領導者。

1.負極材料業務

公司負極材料業務將緊貼新能源汽車、消費電子和儲能賽道，全面提升在產品、產能、技術、成本等方面的競爭優勢，全力以赴搶占市場，打造全球鋰電池負極材料領導者。

公司以客戶需求為價值導向，加大產品技術創新投入，加快產品技術革新，保障“開發一代、應用一代、儲備一代”。同時公司將全面加速一體化基地的建設，持續推進石墨化、造粒、碳化等生產工藝的革新，進一步降低生產成本。公司積極推進產業鏈上下游的合作，通過股權投資或者深入綁定合作形式加強上下游的協同發展，實現合作共贏。

2.偏光片業務

公司偏光片業務將秉持“品質、創新”的核心價值，進一步強化公司LCD偏光片在TV應用領域的領先優勢，同時將大力提升在IT和手機領域的市場份額。公司將積極推動全球研發中心的投資建設，不斷提升自主創新能力，積極開發OLED偏光片等新技術產品、推進原材料的本土化創新發展、加大綠色環保材料的開發等，全力打造全球偏光片業務領導者，助力顯示面板產業蓬勃發展。

(三)經營計劃

2021年公司實現營業收入2,069,938.26萬元，同比增長151.94%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤333,969.65萬元，同比增長2320.00%；實現歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益后的凈利潤188,532.01萬元，同比增加204,910.37萬元。公司整體已實現并超越了2020年年度報告披露的經營目標。

2022年公司將持續聚焦鋰電池負極材料和偏光片兩大核心主業，充分把握全球新能源汽車產業大發展、顯示面板產業國產替代帶來的歷史性機遇，不斷提升核心業務的全球競爭力，實現高質量發展，全力打造鋰電池負極材料和偏光片兩大細分市場的全球領導者。

1.負極材料業務

（1）全面加快一體化產能建設

2022年公司將加快推進包頭二期產能達產和四川眉山一期產能建設。四川眉山一期產能將優先推進石墨化產能的建設和投產。隨著包頭二期的達產和四川眉山一期的投產，預計2022年年底負極成品產能將達到20萬噸，石墨化產能超過10萬噸。

（2）持續推進新產品、新工藝的研發和應用

①新產品

A.人造石墨

動力方向上，緊跟市場需求，在動力電池換電領域專注容量350mAh/g長循環負極材料的開發；繼續聚焦低成本高性能的綜合型人造石墨的開發，提升頭部車企供應市場份額；加強動力快充產品升級，打造高能量密度兼顧快充人造石墨和極致快充人造石墨等產品。

數碼方向上，專注產品高能量密度，不斷突破材料性能天花板，在保持快充性能同時持續提升產品能量密度，以滿足并超越客戶需求，保持行業領先地位。

B.硅基負極

2022年公司將加快第二代硅氧負極材料的量產和應用，加強產線設備的自主研發，爭取自主裝備實現率達到90%以上。同時，公司還將積極進行第三代硅氧材料和新一代硅碳材料的研發，并且將探索匹配硅材料的石墨技術，實現兼具高能量、快充和低膨脹的復合材料。基于未來動力用硅基負極材料廣闊的市場前景，公司將適時啟動新的硅基負極產能建設，以滿足未來3-5年的客戶需求。

C.軟/硬炭

公司于2016年開始硬炭方面的研發工作。2021年在鈉離子電池方向也已向相關電池企業進行了百公斤級的供貨。公司于2017年開始軟炭的研發工作，2020年開始面向國內大型電池廠家批量供貨，目前正在進行摻混石墨方面研究，提高低溫和倍率性能，降本增效。

公司軟硬炭研發起步較早，具有深厚的研發基礎，2022年公司將進一步加快研發步伐，繼續加強鈉離子電池用高性價比硬炭、鋰離子電池用高容量高首效硬炭和低成本軟炭的開發，抓住機會，迅速占領市場。

D.天然石墨

專注于電動工具和大型EV領域，致力于致密化天然石墨高溫性能改善、致密化技術應用拓展、長循環低膨脹天然石墨CSG系列以及高功率天然石墨的優化。

②新工藝

持續改進現有石墨化箱體爐技術，一體化基地中的箱式石墨化產線將采用大爐型、大變壓器，并搭配預石墨化工序，進一步增加裝爐量，降低石墨化成本。另外，在原有石墨化產線基礎上，增加高效輔料冷卻篩分系統，加快降溫過程，縮短石墨化生產周期，提升產能。

公司于2010年開始連續石墨化的研發和測試工作，基于連續石墨化技術目前的溫度上限，尚不能大規模、多領域場景應用，并且連續石墨化爐還需進一步技術改造，公司將繼續保持對連續石墨化工藝的研發和改進。

（3）加快市場拓展，全面提升市場占有率

2022年公司將持續優化產品結構，提高中高端產品市場份額，重點推進快充產品在動力客戶的持續放量，以及3C、5C產品在數碼端的批量導入，并加快推進硅基負極在優質消費類和動力類客戶的量產和應用。公司將憑借優質產品和產能優勢，全面提升全球市場占有率。

2.偏光片業務

（1）提升產能，擴大規模優勢

公司將根據下游客戶需求及公司市場戰略目標，逐步提升產能，擴大市場規模。一方面持續革新生產工藝提升現有產線稼動速度，從而提升產能；另一方面有序推進新建產線的建設，其中廣州新增產線處于試生產階段，將逐步完成產線認證和爬坡工作，張家港和四川綿陽基地新增產線的建設將按照計劃有序推進。

（2）拓展產品應用，構建全方位競爭優勢

2022年，除了持續夯實現有TV產品的全球領先優勢外，公司將大力推進在IT和手機領域的市場規模，并積極開發OLED等新型產品，實現從中小型到超大型產品全面覆蓋，構筑全方位的競爭優勢。

（3）設立研發中心，全面擴大技術領先優勢

為全面擴大技術領先優勢，公司計劃在國內設立研發中心，加強產學研合作，積極引進創新型人才，加大研發投入，不斷推動產品創新，并積極拓展新的產品應用領域。

A.OLED偏光片開發

2021年起，公司專門成立了OLED研發部門，重點推進TV及中小型產品用OLED偏光片的研發工作，目前OLED偏光片研發工作正在順利進行中，預計2022年下半年部分產品將實現量產。

B.LCD偏光片產品的持續升級和創新

2022年，公司持續推進LCD偏光片產品的迭代升級和創新，將重點推進TV用視角補償偏光片/TV用超低反射偏光片/中小型超薄型偏光片等產品的開發和應用。其中TV用視角補償偏光片主要是通過偏光片的視角補償技術來改善TFT-LCD面板的側視角問題，既可以達到可媲美OLEDTV面板的高視角顯示效果，又具備成本競爭力，預計未來視角補償將是TV顯示應用領域比較重要的技術。目前公司已經開始向面板廠進行送樣，預計未來將會在MiniLed背光等高端TV領域進行推廣。

C.綠色環保偏光片用溶劑開發

2022年，公司通過導入全新的綠色環保型溶劑，致力于開發UV硬化技術的無溶劑配方生產工藝，助力低碳經濟發展。

（4）持續強化與上下游的合作關系

公司將繼續加強與下游主流面板廠商京東方、LG顯示、華星光電、夏普、咸陽彩虹光電、惠科等廠商的合作關系。憑借前端產能優勢和后端RTP/RTS等供應優勢，實現產品穩定供應，以卓越的產品品質和服務，實現與客戶的合作共贏發展。同時，公司將繼續深入與上游供應商的合作關系，推動上游原材料的本土化，保障上游材料的供應穩定。

上述經營計劃并不構成公司對投資者的業績承諾，請投資者對此保持足夠的風險意識，并且應當理解經營計劃與業績承諾之間的差異。

(四)可能面對的風險

1.政策風險

公司的核心業務均為國家重點支持的產業，國家對鋰電池和偏光片產業的相關政策出臺與調整將對公司的經營產生一定影響。

應對措施：通過持續的技術創新提升盈利能力，以應對國家支持政策調整帶來的影響；持續關注國家和各地政府的相關政策，在產業投入時進行充分的調研和論證，并及時調整業務投入，降低政策波動帶來的不確定性影響；適時引入外部資本，實現優勢互補，分擔投資風險。

2.市場競爭風險

隨著國家對新能源產業的支持，不斷吸引新進入者通過直接投資、產業轉型或收購兼并等方式進入鋰電池材料行業參與競爭。同時現有鋰電池材料企業亦紛紛擴充產能，市場競爭日益激烈。

如果未來市場需求不及預期，市場可能出現結構性、階段性的產能過剩，市場競爭將加劇。

隨著國內高世代液晶面板產線量產，市場供應過剩時，偏光片價格存在降價風險。同時面臨其他偏光片廠商的競爭。

應對措施：面對市場競爭日益加劇的風險，公司將持續通過依靠技術創新、產品升級及精益管理等方式提升競爭力。

3.原材料價格波動風險

公司鋰電池負極材料業務主要原材料包括石油焦、針狀焦等，原材料成本占公司生產成本比重較大，上述原材料價格的波動會對公司生產經營造成較大影響。