2023年8月28日華工科技(000988)（000988）發(fā)布公告稱(chēng)廣發(fā)基金、銀華基金、國(guó)聯(lián)基金、易方達(dá)、景順長(zhǎng)城、華泰柏瑞、財(cái)通資管、永贏基金、浦銀安盛于2023年8月25日調(diào)研我司。
具體內(nèi)容如下：
(相關(guān)資料圖)
問(wèn)：大環(huán)境承壓背景下，公司的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)是否有發(fā)生變化？
答：今年上半年多重外部不利因素的影響，對(duì)于華工科技而言會(huì)形成一定的壓力。但是公司經(jīng)過(guò)二十多年的發(fā)展，從來(lái)不懼壓力，會(huì)直面困難，不斷想辦法改進(jìn)提升。根據(jù)上半年的經(jīng)營(yíng)情況來(lái)看，雖然收入水平有所下滑，但在提升整體經(jīng)營(yíng)質(zhì)量方面，持續(xù)性的保持研發(fā)投入的增加，使綜合毛利率呈現(xiàn)出持續(xù)增長(zhǎng)的狀態(tài)。對(duì)于公司經(jīng)營(yíng)能夠?qū)崿F(xiàn)有質(zhì)量的增長(zhǎng)，主要體現(xiàn)在幾個(gè)方面第一是毛利率的提升；第二是保持了良好的現(xiàn)金流；第三是持續(xù)進(jìn)行研發(fā)投入，使公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)一步形成。上半年雖然收入因?yàn)樾』緲I(yè)務(wù)有所下滑，但我們預(yù)計(jì)下半年特別是四季度會(huì)有集中交付，加之其他業(yè)務(wù)的持續(xù)發(fā)力，綜合毛利率的持續(xù)提升，公司會(huì)保持凈利潤(rùn)的持續(xù)增長(zhǎng)。
問(wèn)：公司今年海外800G光模塊產(chǎn)品進(jìn)展關(guān)注度比較高，預(yù)計(jì)短期內(nèi)行業(yè)需求情況如何，公司的重點(diǎn)產(chǎn)品進(jìn)展如何？
答：今年下半年到明年800G的市場(chǎng)主要還是在北美，會(huì)占據(jù)800G光模塊80%以上的市場(chǎng)總量。當(dāng)然國(guó)內(nèi)也在快速增長(zhǎng)，頭部的廠家需求提升的也非常快，預(yù)計(jì)會(huì)有接近20%的份額。個(gè)人認(rèn)為整體數(shù)量可能達(dá)到500萬(wàn)支以上。公司800G產(chǎn)品在OFC展會(huì)前后就已陸續(xù)在北美客戶(hù)送樣，不管是FR8、DR8還是傳統(tǒng)EML+DSP方案，或者linear硅光的都在送樣，并且在北美的Hyperscale測(cè)試進(jìn)展非常順利，已經(jīng)與部分頭部大客戶(hù)溝通三季度末以及四季度訂單交付的問(wèn)題。公司跟北美頭部的互聯(lián)網(wǎng)廠家也在做LPO產(chǎn)品，目前我們進(jìn)度領(lǐng)先，核心還是解決功耗和延時(shí)問(wèn)題。對(duì)業(yè)界探討的EML產(chǎn)能夠不夠，DSP供應(yīng)能力到底行不行等問(wèn)題，會(huì)形成很好的產(chǎn)能上的彌補(bǔ)，相當(dāng)于去做一個(gè)新的方案。
問(wèn)：請(qǐng)小站業(yè)務(wù)收入下滑的原因是什么？出貨量情況如何？
答：小站業(yè)務(wù)收入下滑是因?yàn)檫\(yùn)營(yíng)商5G建設(shè)滯后，需求有所推遲，終端應(yīng)用沒(méi)有拉升。今年上半年發(fā)貨量只有10萬(wàn)多臺(tái)，相比去年同期有60多萬(wàn)臺(tái)的發(fā)貨量。預(yù)計(jì)今年全年總量為50萬(wàn)臺(tái)，到第四季度會(huì)集中發(fā)貨。
問(wèn)：若下半年公司800G光模塊產(chǎn)品批量出貨海外，上游供應(yīng)鏈如何協(xié)調(diào)，產(chǎn)能如何規(guī)劃？
答：現(xiàn)在光模塊有幾種主要方案，包括EMS系統(tǒng)、DSP芯片、公司自有的硅光方案，還有vecsel芯片。這是大概四個(gè)核心部件。整體而言，在EMS系統(tǒng)和DSP芯片方面，公司在全球大概有兩三家供應(yīng)商合作，其中一家已經(jīng)合作近10年。我計(jì)劃在9月份前往東南亞，提前進(jìn)行明年的產(chǎn)能提升布局，10月份在美國(guó)與重要客戶(hù)溝通產(chǎn)品進(jìn)度，產(chǎn)能建設(shè)和下一代產(chǎn)品。在硅光產(chǎn)能方面，公司已有一定的產(chǎn)能規(guī)劃，如果明年需要增加產(chǎn)能，也會(huì)考慮新的計(jì)劃。目前公司在國(guó)內(nèi)的標(biāo)準(zhǔn)線每月可以架設(shè)大約100k，海外也是每月100k的產(chǎn)能，后期會(huì)根據(jù)客戶(hù)預(yù)測(cè)和建設(shè)情況進(jìn)行增加和調(diào)整。
問(wèn)：公司傳感器業(yè)務(wù)訂單情況，產(chǎn)業(yè)基地建設(shè)進(jìn)度，產(chǎn)品的市占率，及未來(lái)發(fā)展展望？
答：高理的訂單展望方面，一季度初和大家交流來(lái)看預(yù)計(jì)是35億元，一季度后因?yàn)樾碌呐欧胖笜?biāo)的出臺(tái)，燃油車(chē)和新能源汽車(chē)的銷(xiāo)售占比經(jīng)歷了一段膠著期，目前PTC熱管理系統(tǒng)產(chǎn)品全年訂單約在30億元左右。2023年高理總體預(yù)計(jì)營(yíng)收會(huì)接近40億元。目前高理已經(jīng)建成了全球最大的新能源汽車(chē)PTC熱管理系統(tǒng)的生產(chǎn)基地，日產(chǎn)能約3萬(wàn)臺(tái)套，包括水加熱器和風(fēng)加熱器等產(chǎn)品。從產(chǎn)能提升的角度來(lái)看，今年P(guān)TC也將會(huì)有較好的預(yù)期，至少是50%以上的增長(zhǎng)。市占率方面，PTC在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占到60%以上；其他的車(chē)用傳感器包括溫度、濕度、陽(yáng)光、雨量、壓力傳感器，市占率大概在30%左右，目前這些傳感器已經(jīng)全部進(jìn)入到了新能源汽車(chē)的三電系統(tǒng)。高理上半年新能源及智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)產(chǎn)品的總收入同比增長(zhǎng)了76%，主要還是來(lái)源于高附加值的產(chǎn)品，包括PTC加熱器、車(chē)用溫度傳感器、各類(lèi)光電傳感器等。目前，高理在人才引進(jìn)、研發(fā)投入、自動(dòng)化建設(shè)等方面的長(zhǎng)期投入逐步有了厚積薄發(fā)的體現(xiàn)，雖然上半年新能源行業(yè)情況相對(duì)疲軟，但高理的PTC加熱器、溫度、濕度、光、雨量、粉塵、壓力等7類(lèi)成熟產(chǎn)品線，在比亞迪(002594)、蔚來(lái)、埃安等汽車(chē)客戶(hù)新項(xiàng)目上均有斬獲，前期投入得到了很好的釋放。高理的傳感器未來(lái)布局要實(shí)現(xiàn)從新能源汽車(chē)到工業(yè)光伏儲(chǔ)能，新能源上下游產(chǎn)業(yè)鏈全覆蓋。產(chǎn)品方向上會(huì)從溫感進(jìn)一步向汽車(chē)熱管理多合一集成，壓力、光、雨量、氣體、空氣質(zhì)量等多合一功能集成化產(chǎn)品上拓展，持續(xù)挖掘新的增長(zhǎng)點(diǎn)，保持高速增長(zhǎng)。
問(wèn)：公司的傳感器、PTC業(yè)務(wù)市占率非常高，優(yōu)勢(shì)在哪里？
答：華工科技在氧化物、陶瓷、半導(dǎo)體陶瓷的范疇領(lǐng)域有30年的技術(shù)沉淀，突破了配方和工藝的難度，是最早從事PTC研究的企業(yè)，也是最早進(jìn)行PTC市場(chǎng)化的。華工科技自主掌握PTC加熱芯片的制造和封裝工藝的核心技術(shù)，相關(guān)領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手主要來(lái)源于德國(guó)和日韓。針對(duì)新能源汽車(chē)電池快充需求，公司開(kāi)發(fā)出適用于高電壓的PTC芯片，保證我們的PTC產(chǎn)品高壓環(huán)境下也可以應(yīng)用。另外還開(kāi)發(fā)了車(chē)用壓力傳感器，可應(yīng)用在汽車(chē)的空調(diào)管路、發(fā)動(dòng)機(jī)、變速箱、剎車(chē)等方面。還有充電槍感溫的NTC，國(guó)家電網(wǎng)的測(cè)溫類(lèi)NTC產(chǎn)品等。預(yù)計(jì)未來(lái)幾年在行業(yè)里能夠保持持續(xù)快速發(fā)展，特別在新能源汽車(chē)領(lǐng)域擴(kuò)展更廣闊的應(yīng)用空間。
問(wèn)：公司智能制造業(yè)務(wù)下半年展望？
答：從目前在手訂單的情況來(lái)看，第三季度比第二季度預(yù)計(jì)要略好。公司裝備在行業(yè)應(yīng)用比較豐富，新能源汽車(chē)及新能源電池訂單是在增長(zhǎng)的。為了進(jìn)一步加大在新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈的產(chǎn)品類(lèi)別的豐富性，公司產(chǎn)品在電機(jī)、電驅(qū)、電控等都做了一些布局，增長(zhǎng)量是可以預(yù)測(cè)的。另外3C以及半導(dǎo)領(lǐng)域需求也在恢復(fù)中，有這些訂單的支撐，下半年應(yīng)該會(huì)比上半年更好一些。
問(wèn)：公司智能制造業(yè)務(wù)海外銷(xiāo)售情況？三維五軸激光切割機(jī)的出口情況？
答：今年上半年大概增長(zhǎng)30%，下半年應(yīng)該也會(huì)保持這樣的增速。除了傳統(tǒng)的北美和歐洲以外，還有東南亞的業(yè)務(wù)，也在開(kāi)拓中美洲業(yè)務(wù)和中亞五國(guó)這些海外業(yè)務(wù)。目前來(lái)說(shuō)，三維五軸切割機(jī)的銷(xiāo)量還在持續(xù)增長(zhǎng)。一方面是因?yàn)樵谛履茉雌?chē)?yán)锔邚?qiáng)鋼板切割應(yīng)用等還在增加，另一方面三維五軸切割機(jī)不僅僅只是應(yīng)用在汽車(chē)領(lǐng)域，在工程機(jī)械、船舶橋梁行業(yè)也會(huì)用到，甚至在電子行業(yè)里面，多維切割相關(guān)加工需求都會(huì)應(yīng)用到這些設(shè)備，所以這個(gè)產(chǎn)品目前訂單還是比較充足的
華工科技（000988）主營(yíng)業(yè)務(wù)：智能制造業(yè)務(wù),聯(lián)接業(yè)務(wù),感知業(yè)務(wù)。
華工科技2023中報(bào)顯示，公司主營(yíng)收入50.24億元，同比下降19.2%；歸母凈利潤(rùn)5.82億元，同比上升3.28%；扣非凈利潤(rùn)5.45億元，同比上升2.89%；其中2023年第二季度，公司單季度主營(yíng)收入23.59億元，同比下降29.79%；單季度歸母凈利潤(rùn)2.74億元，同比下降18.86%；單季度扣非凈利潤(rùn)2.69億元，同比下降16.61%；負(fù)債率49.89%，投資收益1.35億元，財(cái)務(wù)費(fèi)用-5528.56萬(wàn)元，毛利率22.8%。
該股最近90天內(nèi)共有8家機(jī)構(gòu)給出評(píng)級(jí)，買(mǎi)入評(píng)級(jí)7家，增持評(píng)級(jí)1家；過(guò)去90天內(nèi)機(jī)構(gòu)目標(biāo)均價(jià)為39.35。
以下是詳細(xì)的盈利預(yù)測(cè)信息：
融資融券數(shù)據(jù)顯示該股近3個(gè)月融資凈流入1.24億，融資余額增加；融券凈流出7611.5萬(wàn)，融券余額減少。
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