亚洲AV无码一区二区二三区软件,青草青草久热精品视频在线百度云,久久精品午夜一区二区福利,国产V亚洲V天堂无码久久久

首頁 資訊 國內 聚焦 教育 關注 熱點 要聞 民生1+1 國內

您的位置:首頁>資訊 > 看點 >

浙商證券:給予吉祥航空買入評級

來源:證券之星    發布時間:2023-08-22 14:12:26

浙商證券股份有限公司李丹,李逸近期對吉祥航空(603885)進行研究并發布了研究報告《吉祥航空2023半年度業績點評:Q2扣匯業績超19年表現超預期,九元凈利潤同比19年+91%》,本報告對吉祥航空給出買入評級,當前股價為15.87元。

吉祥航空(603885)

投資要點


(資料圖)

吉祥航空公布 2023 中報: Q2 扣匯歸母凈利潤表現超預期

23H1, 公司實現營業收入 93.3 億元,同比 22 年+174%,同比 19 年+16%;歸母凈利潤 0.62 億元,同比扭虧。其中 23Q2, 公司營業收入 48.9 億元,同比 19 年+24%;歸母凈利潤-1.03 億元, 主要受匯兌損失拖累。

按照公司 2023 中報口徑,美元兌人民幣匯率變動使人民幣貶值 1%,將導致公司凈利潤減少 7445 萬元。按照美元兌人民幣中間價口徑, 我們預計 Q2 人民幣貶值產生的匯兌損失導致公司凈利潤減少約 3.8 億元,加回匯兌損失影響后, 預計公司 23Q2 歸母凈利潤約 2.8 億元,同比 19 年+70%左右。

運營數據: 6 月客座率 84%,較 19 年同期的降幅收窄至 2.3pct

根據公司公告, 23Q2,公司 ASK、 RPK、客座率同比 19Q2 分別+21%、 +16%、-4.2pct。其中, 4-6 月公司客座率分別為 81%、 80%、 84%,同比 19 年分別-4.3、 -5.8、 -2.3 個百分點。 機隊規模方面,截至 23 年 6 月末,吉祥航空機隊規模114 架,當年凈增 4 架。

上半年吉祥受匯兌損失拖累,九元表現超預期

收入端: 23Q2,公司單位 ASK 收入約 0.402 元,同比 19 年+2%;單位 RPK 收入約 0.495 元,同比 19 年+8%。

成本端: 23H1,單位 ASK 成本約 0.355 元,同比 19 年+3%。其中, 23H1 單位ASK 燃油成本 0.129 元,同比 19 年+22%,主要因為 23H1 航空煤油均價(約6540 元/噸)較 19H1 均價增長 32%;單位 ASK 非油成本 0.225 元,同比 19 年下降 6%。

匯兌損失: 23H1 末人民幣匯率較 22 年末貶值 3.75%,根據中報, 23H1 公司產生匯兌損失約 3.1 億元。我們認為,匯兌損益僅短暫影響報表端,對公司實際經營與現金流影響有限。

利潤端: 23H1 公司歸母凈利潤 0.62 億元,同比扭虧。根據 2023 中報,若美元兌人民幣匯率變動導致人民幣貶值 1%,公司凈利潤將減少約 0.74 億元。按上述口徑計算,加回匯兌損失影響后,公司 23Q2 凈利潤約 2.8 億元,同比 19 年+70%。

控股子公司九元航空: 23H1 收入 16.4 億元,同比 19 年+21%;凈利潤 3668 萬元,同比 19 年+91%。

展望:暑期旺季航司業績有望爆發, Q3 將成大周期兌現起點

三季度是航空傳統旺季,出行恢復后的首個暑運旺季疊加航空大周期彈性,我們認為, Q3 有望成為航空大周期業績兌現起點,公司歸母凈利潤或創歷史新高。

中期來看,十四五行業運力供給增速確定性放緩,供需錯配漲價預期下航司利潤彈性可觀。作為民營航司龍頭,憑借高效率以及寬體機利用率優化,公司大周期業績兌現有望超預期。 1) 吉祥航空與三大航重疊的優質航線占比較高,在三大航主導市場的情況下,有望充分受益票價彈性。 2) 受寬體機低利用率拖累, 18-19 年業績為低基數。在補貼與利用率提升的雙重促進下,寬體機單機盈利能力有望迎來改善。 3) 19 年起九元航空在主基地廣州的時刻開始放量, 21 夏秋獲得一線互飛時刻,未來航網效應有望顯現,低成本市場空間廣闊。 4) 中期公司將保持快于行業的增速,成長性相對突出。

投資建議

我們預計公司 23-25 年凈利潤分別約 12、 30、 32 億元, 維持“買入”評級。

風險提示: 需求恢復不及預期,油價、匯率大幅波動風險。

證券之星數據中心根據近三年發布的研報數據計算,華金證券凌軍研究員團隊對該股研究較為深入,近三年預測準確度均值為76.51%,其預測2023年度歸屬凈利潤為盈利10.76億,根據現價換算的預測PE為33.81。

最新盈利預測明細如下:

該股最近90天內共有16家機構給出評級,買入評級13家,增持評級3家;過去90天內機構目標均價為22.18。

關鍵詞:

頻道精選

首頁 | 城市快報 | 國內資訊 | 教育播報 | 在線訪談 | 本網原創 | 娛樂看點

Copyright @2008-2018 經貿網 版權所有 皖ICP備2022009963號-11
本站點信息未經允許不得復制或鏡像 聯系郵箱:39 60 29 14 2 @qq.com

中文成人无码精品久久久| 亚国产亚洲亚洲精品视频| 亚洲精品乱码久久久久久中文字幕| 少妇大叫太大太爽受不了| 无码精品一区二区三区在线| 亚洲AV无码一区二区三区天堂古代|