主動型基金的投資收益和基金經(jīng)理的個人因素存在密切的關系，作為基金產(chǎn)品的直接管理者和投資決策者，基金經(jīng)理直接影響著基金的投資風格和業(yè)績，所以說買基金就是買基金經(jīng)理的管理能力。當挑選基金的時候，我們不僅要考慮這只基金的業(yè)績好不好，還要判斷基金的業(yè)績?yōu)槭裁春茫拷鉀Q“業(yè)績從哪里來”和“業(yè)績有沒有可持續(xù)性”的問題。基金研究組會對基金經(jīng)理的歷史操作分析來進行“業(yè)績歸因”。

【資料圖】

檢驗基金經(jīng)理投資的實力的必要條件是能否預測企業(yè)未來數(shù)年乃至十年以上的利潤級別，讓投資收益跟公司的利潤級別匹配，真正賺到公司阿爾法的錢。貝塔（β）的收益，往往是大盤上漲帶來的，不能體現(xiàn)基金經(jīng)理的能力。而阿爾法（α）能力才是用來測量基金經(jīng)理投資技術的重要指標。阿爾法能力越強，基金經(jīng)理的投資實力也就越強。

夢圓在擔任農(nóng)銀醫(yī)療保健股票（000913）基金經(jīng)理的任職期間累計任職回報-39.51%，平均年化收益率為-21.08%。期間重倉股調倉次數(shù)共有10次，其中盈利次數(shù)為1次，勝率為10.0%。

以下為夢圓所任職基金的部分重倉股調倉案例：

重倉股調倉示例詳解：

1、愛美客（300896）調倉案例：

夢圓管理的農(nóng)銀醫(yī)療保健股票基金在21年1季度買入愛美客，在持有1個季度后在21年2季度賣出。持有期間的估算收益率為34.33%，持有期間愛美客在2020年到2021年的年報歸屬凈利潤增幅達117.85%。

2、普洛藥業(yè)(000739)（000739）調倉案例：

夢圓管理的農(nóng)銀匯理創(chuàng)新醫(yī)療(002173)混合基金在21年3季度買入普洛藥業(yè)，在持有1個季度后在21年4季度賣出。持有期間的估算收益率為17.1%，持有期間普洛藥業(yè)在2020年到2021年的年報歸屬凈利潤增幅達17%。

3、智飛生物(300122)（300122）折戟案例：

夢圓管理的農(nóng)銀醫(yī)療保健股票基金在21年2季度買入智飛生物，已連續(xù)持有1年又3個季度。持有期間的估算收益率為-52.36%，持有期間智飛生物在2021年到2022年的年報營業(yè)總收入增幅達24.83%。

通過分析以上基金經(jīng)理歷史上的重倉股調倉操作案例，我們可以看出基金經(jīng)理夢圓的阿爾法能力普通，農(nóng)銀醫(yī)療精選股票A（017312）基金的盈利能力還有待后續(xù)觀察。

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