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世界快看點丨摩根士丹利華鑫基金王聯欣:A股投資強調行業配置 四因素影響行業收益

來源:智通財經    發布時間:2022-12-13 14:07:30


【資料圖】

近日,摩根士丹利華鑫基金王聯欣表示,由于A股的行業表現通常具備非常大的差異,因此在A股做投資應當強調行業配置,然而,A股的行業差異更多還是體現在短期的市場博弈中,而不在于行業的長期表現,“所以要想在A股通過行業配置的方法來進一步提高收益,就需要更積極、更靈活地去擁抱變化,這當然是機會也會是更大的挑戰。”對此,王聯欣認為,影響行業收益的因素可能包括基本面變化、產業政策、資金偏好和估值水平等。

具體而言,王聯欣指出,基本面變化即通常所討論的行業景氣度變化,如果行業正處于盈利的上行周期,且能持續維持高增長態勢,那么這個行業也就正處于景氣向好的階段,也會有更大機會獲得資金的追捧。

產業政策則是指在行業自身運行邏輯之上,能夠額外優化行業發展路徑的政策外力,能從產業政策中受益的行業也會有更大的發展前景。

資金偏好雖然是市場交易的結果,但對于中短期的行業機會也存在一定的指示作用,比如北向資金的調倉方向、行業動量效應和行業成交活躍度變化等。

估值水平盡管不能直接決定行業的未來收益,但只有在估值水平合適的時候介入才足夠安全,否則,即便行業依然維持景氣,但只要估值處于歷史高位,那么就存在風險釋放的可能,也會有資金選擇適時地兌現收益。

最后,王聯欣總結道,行業表現是多方面因素共振的結果,要想每一次都判斷正確幾無可能,但在綜合多方面因素后,還是有機會獲得正向的行業配置收益的。不過在這之前,還是要做好基礎的研究工作并搭建好適合自己的投資框架。

關鍵詞: 產業政策 估值水平 摩根士丹利華鑫基金

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