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格隆匯11月29日丨第一上海發(fā)布研報(bào)稱，據(jù)測(cè)算綠景中國(guó)地產(chǎn)(0095.HK)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)NAV約為231億元。投資物業(yè)方面，假設(shè)現(xiàn)有運(yùn)營(yíng)物業(yè)以及在建物業(yè)均實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定成熟運(yùn)營(yíng)，預(yù)計(jì)增厚估值約為64億元。考慮凈負(fù)債之后，公司攤薄后每股NAV為7港元。基于白石洲項(xiàng)目逐期開(kāi)發(fā)、預(yù)售以及其他優(yōu)質(zhì)舊改項(xiàng)目的逐步轉(zhuǎn)化，公司的整體規(guī)模及盈利水平將迎來(lái)飛躍，目標(biāo)價(jià)2.10港元，予“買入”評(píng)級(jí)。
研報(bào)指出，截至2022年上半年，公司現(xiàn)有土儲(chǔ)超1600萬(wàn)方，大部分位于深圳、珠海、香港等一二線城市，支撐公司未來(lái)10年的發(fā)展。其中白石洲項(xiàng)目計(jì)容面積共約358萬(wàn)平方米，保守預(yù)計(jì)可貢獻(xiàn)貨值約1500億元。根據(jù)施工進(jìn)展，預(yù)計(jì)2023年年中可開(kāi)盤銷售。同時(shí)，研報(bào)稱公司早前引入萬(wàn)科注資約23億元，有助于進(jìn)一步加強(qiáng)公司短期流動(dòng)性，提升項(xiàng)目安全性。截至2022年中期，公司債務(wù)穩(wěn)步解決，再融資計(jì)劃順利推進(jìn)，白石洲項(xiàng)目銀團(tuán)已授予207億專項(xiàng)授信，有利于保障白石洲項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)與建設(shè)。
研報(bào)指，盡管公司短期業(yè)績(jī)受舊改項(xiàng)目結(jié)轉(zhuǎn)周期的波動(dòng)，但考慮到未來(lái)隨著白石洲項(xiàng)目的入市，公司的盈利增長(zhǎng)將處于一個(gè)穩(wěn)步提升過(guò)程。該行預(yù)計(jì)2022年全年銷售金額有望與去年持平，為公司短期業(yè)績(jī)提供保障。
