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2023年6月28日,東吳證券股份有限公司發(fā)布研報,上調(diào)滔搏評級,評級由“增持”調(diào)整為“買入”。
該研報摘要表示:
盈利預測與投資評級:公司為國內(nèi)最大運動鞋服零售商,22年12月以來防疫政策調(diào)整后,終端需求持續(xù)修復,主力合作品牌Nike等銷售回暖。23年3-6月同比維度看,不同月份流水存波動:3-4月低基數(shù)下同增約20-30%,5月受基數(shù)逐漸增高、二陽影響消費情緒等原因、短期受到一定擾動,6月以來由于基數(shù)較高、同比增速較5月有所回落。對比19年看,23年3-6月整體恢復到19年同期80-85%水平,其中3-4月維持19年80-85%的水平,5月恢復程度弱于整體,6月雖同比增速回落、但恢復情況明顯好于5月。整體看流水同比增速雖短期存波動,但全年需求改善趨勢明顯,同時隨新品銷售較好,折扣率有所改善、毛利率逐漸提升,疊加費用正向經(jīng)營杠桿貢獻,盈利能力有望進一步改善。同時嚴格管控下,庫存結構恢復至較為健康的水平。我們維持FY24-26歸母凈利預測23.9/27.5/31.5億元,EPS為0.39/0.44/0.51元/股,對應PE為17/15/13X,考慮到合作品牌終端銷售持續(xù)改善、公司流水復蘇趨勢明確,上調(diào)至“買入”評級。
(數(shù)據(jù)來源:同花順(300033)iFinD)
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