曾于2017年3月掛牌新三板的廣州禾信儀器股份有限公司(簡稱“禾信儀器”)，近期將目光投向了炙手可熱的科創板。

今年6月27日，上交所披露了禾信儀器遞交的科創板上市申請。招股書顯示，公司此次計劃發行股票數量不超過1750萬股，計劃募集資金3.46億元，全部用于主營業務相關的項目及主營業務發展所需的營運資金，保薦機構為國信證券。

公開資料顯示，禾信儀器的主營業務為質譜儀的研發、生產和銷售，主要向客戶提供質譜儀及相關技術服務。2016-2018年，禾信儀器的營業收入分別為9170.71萬元、1.03億元和1.35億元;凈利潤分別為2136.83萬元、2011.3萬元和2423.9萬元。

激光器等高端通用零部件依賴進口

作為一家科創板擬上市公司，禾信儀器的自主研發能力備受關注。廣州日報大洋網發表于2018年10月的一篇報道顯示，禾信儀器董事長周振在接受其采訪時稱：“(禾信儀器)全部的核心部件都是自己研發的。”

禾信儀器在近期披露的招股書中也強調了核心部件自主可控優勢。禾信儀器表示，公司目前自主研制了包括電噴霧離子源、電子轟擊離子源、真空紫外單光子、離子探測器、飛行時間質量分析器等核心部件，但質譜儀所需的高端通用零部件(高端激光器、分子泵)目前仍需要進口。

禾信儀器在招股書中對微生物質譜檢測系統(型號：CMI-1600)進行描述時提到，是一款公司自主研發、掌握核心技術的質譜儀產品。該產品的核心零部件300個，其中公司自主設計280個，比例超過90%。

禾信儀器還在招股書中披露了上述高端通用零部件的采購價格。2016年-2018年，禾信儀器花在采購激光器和分子泵上的金額分別為678.15萬元、969.2萬元和879.01萬元，占凈利潤的比重分別為31.7%、48.18%和36.28%。禾信儀器表示，如果國外廠商經營策略發生重大調整或所在國出口政策發生變動，則可能對公司高端通用零部件的采購額造成不利影響。

資料來源：禾信儀器招股說明書

研發投入及費用率連年降低

除高端通用零部件目前仍需進口外，在科創板擬上市公司備受關注的“研發費用率”指標方面，禾信儀器的表現令人頗為失望。

招股書顯示，2016 年-2018 年，禾信儀器的研發費用分別為3247.93萬元、3515.55萬元、2988.63萬元，研發費用率分別為35.42%、34.28%、22.16%，呈現逐年下降趨勢。

資料來源：禾信儀器招股說明書

不過，禾信儀器在招股書中多次強調研發的重要性，招股書稱，質譜儀行業是典型的技術密集型行業，保持高水平的研發投入以實現技術不斷創新是行業內企業競爭的關鍵所在。

有業內人士提出質疑，面對國際行業巨頭的壟斷，以及國內激烈的市場競爭環境，禾信儀器為何還要減少研發費用?對此，禾信儀器在招股書中作出的解釋是，研發費用發生額及研發投入占比均同比出現一定程度的下降，主要系部分研發項目在本期進入結題階段，領料大幅下降所致。

研發投入下降的禾信儀器，對政府補助似乎頗有依賴。招股書顯示，禾信儀器近三年獲得的政府補助金額分別為2315.45萬元、2319.91萬元、1111.58萬元，占利潤總額的比例分別為99.27%、111.48%、50.09%，平均值達87%。禾信儀器坦言，如未來政府對該領域的支持力度及相關政策有所調整，政府補助規模縮減甚至取消，將對公司盈利能力產生不利影響。

針對“質譜儀所需的高端通用零部件是否屬于核心部件”以及董事長周振提到的核心部件包括哪些，中國網財經記者致電致函禾信儀器，但截至發稿時一直未收到回復。