5月27日(周一)，上交所發布了科創板上市委2019年第1次審議會議公告，將于6月5日(下周三)召開第1次審議會議，審議深圳微芯生物科技股份有限公司(以下簡稱微芯生物)、安集微電子科技(上海)股份有限公司(以下簡稱安集微電子)、蘇州天準科技股份有限公司(以下簡稱天準科技)3家企業的發行上市申請。
這意味著，自今年3月22日上交所公布首批9家科創板受理企業以來，科創板首批過會企業有望于下周正式出爐。記者注意到，這3家擬上會科創板企業的保薦機構分別為安信證券、申萬宏源承銷保薦、海通證券。從公告受理時間來看，這3家企業的受理時間都在4月3日之前，微芯生物、安集微電子、天準科技分別為上交所第二批、第四批、第六批公告受理的科創板擬上市公司。
首次審議會議下周三舉行
自今年3月22日，上交所公布首批9家科創板受理企業以來，上交所對于科創板擬上市企業的受理審核已經持續了2個多月。上交所官網數據顯示，截至5月27日，上交所已經受理了112家企業的科創板上市申請，此外還有30多家企業進入了多次問詢和回復階段。那么，這些企業中誰將率先通過上交所科創板上市委的審核，成為具有歷史意義的首家(首批)科創板過會企業呢?這一謎底即將揭曉。
根據上交所公告，科創板上市委2019年第1次審議會議將于6月5日(下周三)召開。記者注意到，首批擬上會企業微芯生物、安集微電子、天準科技，分別為上交所第二批(3月27日公告受理)、第四批(3月29日公告受理)、第六批(4月2日公告受理)公告受理的科創板擬上市公司，3家企業的注冊地分別為廣東、上海、江蘇。
對于這3家擬上會企業，上交所表示，此次將審議的企業，已完成多輪審核問詢的回復和披露，上交所審核機構也于日前召開審核會議，形成了審核報告和初步審核意見，現按照規定啟動上市委審議程序。后續，將根據發行人問詢回復和審核進展，陸續分次召開上市委審議會議。
科創板首次審議會議即將舉行，作為其中一大焦點的上市委將如何行使職責?對此，上交所表示，在科創板發行上市審核中，上市委主要側重于對本所發行上市審核機構出具的審核報告及發行上市申請文件進行審議，就審核報告的內容和發行上市審核機構提出的初步審核意見充分討論后進行合議，按照少數服從多數的原則，形成同意或不同意發行上市的審議意見。按照規定，本所將結合上市委審議意見，出具同意發行上市的審核意見或者作出終止發行上市審核的決定。
關于科創板上市委的具體審核流程，上交所同樣作出了說明：每次審議會議由5名委員組成，召集人采取輪值制度，委員由抽簽確定，并需滿足相關專業和界別結構要求。上市委審議會議召開前，參會委員撰寫委員工作底稿，并根據需要提交擬向發行人問詢的問題。
審議會議的主要議程包括審核人員匯報審核情況和初步審核意見、委員發表意見、委員討論形成合議意見等主要環節。上市委審議會議可根據情況，要求發行人和保薦人進行現場問詢。上市委審議會議將形成審議意見并經參會委員現場確認，上市委問詢問題和審議結果將及時向市場公告。
審核“5人組”引關注
根據上交所科創板上市委5月27日的公告，參加6月5日召開的首次上市委審議會議的上市委委員分別為陳瑛明、周芊、陳春艷、郭靂、祝小蘭。
《每日經濟新聞》記者梳理發現，“5人組”既具備法律、會計等專業背景、熟稔證券事務且多人曾擔任發審委委員，在審核企業上市方面具有豐富的經驗。
具體來看，根據上交所此前公布的第一屆科創板股票上市委員會委員名單，此次參與審核的5名委員中，陳瑛明為上海市瑛明律師事務所首席合伙人;周芊為浙江證監局機構監管處調研員;陳春艷為中國證券投資基金業協會秘書長;郭靂為北京大學法學院黨委書記、副院長、教授;祝小蘭為德勤華永會計師事務所合伙人。
根據《科創板股票上市委員會管理辦法》，每次審議會議由五名委員參加，法律、會計專家至少各一名。而《每日經濟新聞》記者發現，在參加第1次會議的“5人組”中，多名委員此前曾參與企業首發上市審核工作，具有較為豐富的審核經驗。
比如，陳瑛明律師曾任中國證監會第七和第八屆發行審核委員會專職委員，2010年9月起擔任深圳證券交易所第六屆上市委員會委員，2012年8月起擔任上海證券交易所第三屆上市委員會委員，2016年7月被中國證監會聘任為第六屆上市公司并購重組審核委員會委員，任期兩年。
證監會網站顯示，陳瑛明此前曾作為并購重組委委員，審核海蘭信(300065，SZ)、超頻三(300647，SZ)、新宏泰(603016，SH)、雪萊特(002076，SZ)、中國重工(601989，SH)等多家公司的發行股份購買資產申請。此前，陳瑛明還曾作為發審委委員，審核過山河智能(002097，SZ)、國脈科技(002093，SZ)、潯興股份(002098，SZ)、南嶺民爆(002096，SZ)等多家公司的首發上市申請。
此外，現任浙江證監局機構監管處調研員周芊曾參與審核恒銘達(002947，SZ)、華培動力(603121，SH)、青島銀行(002948，SZ)、博通集成(603068，SH)等多家公司的首發上市申請。
值得注意的是，上交所介紹，為切實發揮科創板上市委作用，保障上市委平穩運作，近期，上交所舉行了3次上市委全體委員的集體培訓和交流研討，強化相關工作紀律和廉政要求，制定完善委員會議事規則，明確委員提出問詢問題、撰寫工作底稿等要求，為審議會議召開和委員履職做了較為充分的準備。上市委將依照法律法規、中國證監會和上交所相關規定獨立履行職責，不受任何機構和個人的干擾，參會委員也將嚴格執行有關回避要求。
已經過上交所多輪問詢
之前監管機構和上交所曾多次表示，在試行注冊制的背景下，對于科創板的審核主要通過問詢的方式來進行。而上述3家企業都已經過上交所的多輪問詢。
據國泰君安最新統計，截至5月24日，上交所已公布了34家企業進入二輪或三輪問詢，其中睿創微納和微芯生物已進入第三輪回復階段。此外，安集微電子、天準科技也已進入第二輪回復階段。有行業人士分析指出，這些已經過多輪問詢的企業未來有望陸續上會，接受上市委的審議。
國泰君安認為，在審核資源有限的情況下，多輪問詢時間靠前的企業出現在首批上市企業名單中的概率更大。目前進入二輪或三輪問詢的34家企業均為4月15日前獲受理的企業，可以看出交易所的問詢大致在按受理時間順序展開。
此外，國泰君安統計發現，進入二、三輪問詢的這34家企業的基本面明顯優于所有受理企業的整體情況：
(1)多輪問詢企業的營收規模和總資產中位數優于整體。從營業收入的角度看，進入二、三輪問詢的34家企業2018年營收的中位數在6億元附近，遠高于整體企業4.71億元的中位數水平(由于平均值受個別規模較大企業影響，此處用中位數作比較)，同時在2018年營業收入的同比增速來看，34家企業中位數也同樣優于整體受理企業數據;類似特征還體現在總資產上，34家企業的總資產中位數9.19億元也高于整體受理企業8.29億元的中位數。
(2)雖然凈利潤規模相當，但多輪問詢企業的凈利潤增速較好。從歸母凈利潤的角度來看，進入二、三輪問詢的34家企業2018年歸母凈利潤中位數為0.96億元，略高于全部受理企業，但34家多次問詢企業的2018年歸母凈利潤同比增速中位數81.98%遠高于整體受理企業的54.55%，說明目前進入多輪問詢的企業的盈利增速優于整體受理企業。
(3)進入多輪問詢企業的研發占比明顯占優，科創特征更突出。進入二、三輪問詢的34家企業2018年研發費用占比平均值12.39%要明顯優于整體受理企業的10.46%，體現出了較好的研發導向，也更符合科創板的高科技特征。
“還不好判斷誰能過會”
據《每日經濟新聞》記者梳理，前述3家擬首批上會企業的保薦機構分別為安信證券(微芯生物)、申萬宏源承銷保薦(安集微電子)、海通證券(天準科技)。
而據東方財富Choice數據，截至目前，正在審核階段的科創板申請企業數量最多的保薦機構分別為中信建投(15家)、華泰聯合(9家)、中金公司(9家)、中信證券(9家)。由此可見，科創板首批上會企業無一來自“三中一華”。
上海某資深保代向記者表示，現在還不好判斷這3家企業中誰能順利過會，不過如果上市委在第1次審議會議中就否掉一兩家企業，或許可以給那些投機者和企圖蒙混過關的行為帶來一些警示。
《每日經濟新聞》記者注意到，從已獲受理的112家科創板受理企業來看，一些保薦機構會選擇把那些原先計劃在主板上市的企業換一個賽道推上科創板。
對此，上海某頭部券商投資銀行部一位保代日前向記者表示，現在科創板受理企業已經有100多家，其中有的企業只是換了個賽道而已，有的企業的技術含量受到質疑，有的企業更像是一個典型的主板企業。對于這類科創板企業，究竟是否值得市場給出更高的溢價水平，值得商榷。
值得注意的是，盡管截至5月27日，已經有112家企業的科創板上市申請獲受理，但進入5月份后科創板企業受理節奏已經有所放緩。從時間上看，今年3月受理企業數量為28家，4月受理企業70家，5月以來受理企業只有14家。
“科創板長遠來看還是要回歸科技與創新。所以我們覺得科創板一開始不能大水漫灌，什么樣的企業都能來上市。”前述保代表示。
據記者梳理，該保代所在券商目前獲受理的科創板企業數量在行業中未排進前五。“我們沒有像其他券商那樣，把大量其他賽道的企業推薦上科創板，在我們內部已經把那些不合適上科創板的企業篩掉了。我們還是希望推薦一些有硬科技的企業上科創板。”他向記者坦言，“當然我們內部也有不同的聲音，是不是應該先多報點科創板企業，先把排名撐起來。”
