4月12日，攜各種時髦概念于一身的神州信息(000555.SZ)剛剛披露了一季報，雖然每股盈利只有區(qū)區(qū)3分5，但總算比其兩周前披露的2018年年報好看一些。

此前披露的2018年年報顯示，神州信息2018年凈利潤同比下降了大約86%，全年每股收益僅4分4。

神州信息在公告中將其凈利大幅下降的原因解釋為：由于計提各項資產(chǎn)減值準(zhǔn)備約 1.5億元，以及對約1.9億元商譽計提減值準(zhǔn)備。

同時在年報中表示，“(神州信息)以大數(shù)據(jù)、人工智能等新興技術(shù)應(yīng)用能力為支撐，聚焦‘金融科技’戰(zhàn)略業(yè)務(wù)，深度融合科技與業(yè)務(wù)，賦能金融、政企、農(nóng)業(yè)、電信、制造等各行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型......”

事實上，自2016年開始，神州數(shù)碼凈資產(chǎn)收益率即呈現(xiàn)逐年下降趨勢，而伴隨著一次次并購，其商譽更是從2013年的不足2億元飆升到了最高時的17億元之上。

“叫好不叫座” 盈利能力堪憂

神州信息最早是從聯(lián)想電腦及神州數(shù)碼中分拆出來的子公司，2013年在深交所成功實現(xiàn)借殼上市，目前主要經(jīng)營技術(shù)服務(wù)、農(nóng)業(yè)信息化、應(yīng)用軟件開發(fā)、金融專用設(shè)備相關(guān)業(yè)務(wù)及集成解決方案五大業(yè)務(wù)。

由于身披“大數(shù)據(jù)”、“人工智能”乃至“量子計算”的光環(huán)，神州信息經(jīng)常受到市場熱捧，在2015年的牛市中，其股價一度高達(dá)125元(除權(quán)前)。

神州信息目前明確提出了致力于以行業(yè)融合數(shù)據(jù)驅(qū)動金融科技的戰(zhàn)略。反映在2018年年報上，其金融行業(yè)和政企行業(yè)增長明顯，但是公司主營業(yè)務(wù)之一的運營商行業(yè)業(yè)務(wù)下降幅度也較大，而后者毛利率則要高過前二者(根據(jù)公司年報，金融行業(yè)毛利率約16%，政企行業(yè)毛利率約18%，運營商行業(yè)毛利率約20%)。

實際上，從2016年開始，神州信息凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)就呈現(xiàn)出“斷崖式”下跌，并延續(xù)至今。

另據(jù)神州信息2019年一季報顯示，公司財務(wù)費用同比增加了30余倍，高達(dá)近3000萬元，相當(dāng)于去年全年的一半左右。

神州信息在業(yè)績說明會上對此解釋為“公司財務(wù)費用一季度增長較大主要由兩個原因?qū)е拢阂粋€是今年美元匯率表現(xiàn)比較平穩(wěn)，較去年匯兌收益減少;另一個是由于公司為應(yīng)對去年業(yè)績的一次性影響，在去年年末增加了部分貸款，這部分貸款會在二季度逐步償還。”

如果和同行業(yè)上市公司進(jìn)行比對，神州信息更可以用“大而不強”來概括。

公開信息顯示，在168家軟件開發(fā)及服務(wù)類上市公司中，神州信息在“總資產(chǎn)”、“營業(yè)收入”等規(guī)模性指標(biāo)中均排名靠前，而在“凈利潤”、“凈資產(chǎn)收益率”、“銷售毛利率”等反映運營質(zhì)量的指標(biāo)上則明顯落后于規(guī)模指標(biāo)。

1.9億商譽已暴雷 尚有15億高懸

神州信息在上市后就開啟了一路“買買買”的并購之路。

其中包括2014 年收購中農(nóng)信達(dá) 100.00%股權(quán)，由此產(chǎn)生商譽約6.5億元;2016 年收購北京旗碩基業(yè)科技股份有限公司 40.81% 股權(quán)，產(chǎn)生商譽約0.2億元;2016 年收購華蘇科技 98.60%股權(quán)，產(chǎn)生商譽約8.7億元;2018 年收購西安遠(yuǎn)景信息技術(shù)有限公司 100.00%股權(quán)，產(chǎn)生商譽約590萬元。

而這中間其實還有一次被“緊急叫停”的并購，2018年3月14日，神州信息擬收購恒鴻達(dá)科技，在上會時被證監(jiān)會并購重組委否決。

恒鴻達(dá)科技是一家渠道信息化的企業(yè)，100%股權(quán)作價為7.8億元。在2015年、2016年、2017年前三季度，恒鴻達(dá)科技分別實現(xiàn)歸母凈利潤約2544萬元、3509萬元、1678萬元。

但是其業(yè)績承諾卻遠(yuǎn)高于此，即2017年、2018年、2019年、2020年實現(xiàn)的累計歸母凈利潤分別約為0.42億元、0.90億元、1.46億元、2.11億元。

因此，重組委以“標(biāo)的資產(chǎn)預(yù)測期收入具有較大不確定性，不符合《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》第四十三條相關(guān)規(guī)定。”為由否決了該項并購案。

如果本次收購成功，估計神州信息的商譽還要增加6、7個億。

而造成此次2018年商譽減值的收購則是發(fā)生在2010年。神州信息在其公告中稱，“公司全資子公司神州數(shù)碼金信科技股份有限公司以 ATM 機銷售及相關(guān)服務(wù)為主營業(yè)務(wù)，受宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)環(huán)境、技術(shù)環(huán)境等因素影響，在移動支付普及并廣泛使用下受到較大沖擊，2018年經(jīng)營業(yè)績虧損約2.1億元-2.5億元(其中計提各項資產(chǎn)減值準(zhǔn)備約1.5億元)，同時對因收購神州數(shù)碼金信科技股份有限公司產(chǎn)生的約1.94 億元商譽全額計提減值準(zhǔn)備。”

即使這樣，神州信息目前尚有商譽余額高達(dá)15億元。

《投資者網(wǎng)》也曾就相關(guān)問題問詢神州信息，但截至發(fā)稿，并未收到明確答復(fù)。