3月25日，眾安在線財產(chǎn)保險股份有限公司(以下簡稱“眾安在線”)發(fā)布2018年年報，實現(xiàn)保費收入112.56億元，同比增長89%，在全國財險市場居第12位，為互聯(lián)網(wǎng)保險公司之首。但同時，其凈利潤虧損17.44億元，同比擴大74.87%。
對此，眾安在線(06060.HK)從三方面給予了解釋：一是承保增虧3.06億元，綜合成本率120.9%;二是總投資收益同比減少3.32億元，受A股市場低迷影響;三是科技輸出業(yè)務凈虧損4.53億元。
作為首家互聯(lián)網(wǎng)保險公司，眾安在線不滿足于僅在內(nèi)地持有保險牌照，其觸角已涉足保險以外的其他金融牌照。2017年末，眾安旗下的重慶眾安小額貸款有限公司獲批。今年2月，眾安在線還與富邦人壽合作設(shè)立眾安人壽，或為拿下香港虛擬保險牌照做準備。3月27日，眾安在線還獲得了香港金融管理局發(fā)放的首批虛擬銀行牌照。
“眾安在線屬于互聯(lián)網(wǎng)保險企業(yè)，其業(yè)務的開展往往具有局限性，無法像傳統(tǒng)保險企業(yè)一樣借助線下門店或者線下渠道開展保險業(yè)務。在依托互聯(lián)網(wǎng)開展保險業(yè)務的過程中，一方面，保險相關(guān)場景不斷拓展至關(guān)重要;另一方面，保險資金的經(jīng)營管理也尤為重要。前者重在拓寬前端保險業(yè)務范圍，后者著重后端保險資金的有效增值保值。從這兩個方面來看，不難分析出眾安在線上述動作的動因。”易觀金融行業(yè)中心分析師陳毛川告訴時代周報記者。
時代周報記者就其多地布局等問題向眾安在線發(fā)去采訪函，但截至發(fā)稿未有回復。
凈利潤連續(xù)兩年虧損
眾安在線是中國首家互聯(lián)網(wǎng)保險公司，2013年11月開業(yè)，總部位于上海，初始注冊資本10億元，2015年、2018年經(jīng)過兩次增資，注冊資本達到14.70億元。2017年9月，眾安在線在港交所上市。
2018年年報顯示，眾安在線股東包括螞蟻金服(持股13.53%)、騰訊(持股10.20%)、中國平安(601318)(持股10.20%)、深圳市加德信投資有限公司(持股9.52%)、深圳日訊網(wǎng)絡(luò)科技股份有限公司(持股5.51%)、軟銀集團(持股4.89%)等。
在“三馬”光環(huán)下以及“保險+科技”的概念，上市之初，眾安在線股價迅速達到歷史高位97.80港元，市值超過千億，此后市場回歸冷靜，眾安在線股價一路下跌。
雖然“三馬”光芒耀眼，但眾安在線持股比例最高的是歐式家族(持股15.03%)。其中，深圳市加德信投資為深圳市華信聯(lián)投資的子公司，而深圳市華信聯(lián)投資由歐亞非控制，歐亞非又是眾安在線董事長歐亞平之胞兄;另外，深圳日訊網(wǎng)絡(luò)科技為中宇集團的子公司，中宇集團由百仕達控股有限公司(01168.HK)持有全部權(quán)益，而歐亞平是百仕達控股創(chuàng)辦人，持股約45.10%。
除此之外，歐亞平之子歐晉羿，僅26歲，在2017年5月被選舉為眾安在線董事，目前是眾安在線執(zhí)行董事及投資管理委員會成員。
成立以來，眾安在線保費收入增長迅猛，2014年至2018年分別有7.94億元、22.83億元、34.08億元、59.54億元、112.56億元。
但眾安在線的凈利潤并非像保費那樣直線上升。2014年至2016年，眾安在線處于盈利狀態(tài)，凈利潤分別是0.37億元、0.44億元、0.09億元;但2017年開始，眾安在線進入虧損期且虧損幅度擴大，2017年與2018年虧損9.97億元、17.44億元。
面對2018年的大額虧損，眾安在線從三個方面分析：一是綜合成本率仍高達120.9%，即賠付加所有成本依然高于保費收入，承保增虧3.06億元;二是總投資收益同比減少3.32億元，主要受A股市場低迷影響，權(quán)益二級市場的投資收益顯著低于2017年，此外，IPO籌得融資款2017年末到賬，該部分新增資金2018年上半年逐步完成投資配置，而尚未配置的資金大多投資于流動性資產(chǎn)中，導致實際收益率偏低;三是科技輸出業(yè)務凈虧損同比擴大3.443億元。
時代周報記者查閱發(fā)現(xiàn)，眾安在線2018年第二季度新進新疆天業(yè)(600075)(600075.SH)、元祖股份(603886.SH)、神馬股份(600810)(600810.SH)的前十大流通股東，并在當年第三季度賣出。
消費金融成保費最大來源
2019年2月，眾安在線與富邦人壽共同設(shè)立眾安人壽，此舉或為拿下香港虛擬保險牌照。3月27日，眾安在線還獲得了香港金融管理局發(fā)放的首批虛擬銀行牌照。而2017年末獲批重慶眾安小額貸款有限公司，2018年盈利704.9萬元。
陳毛川告訴時代周報記者，眾安在線涉足保險以外的其他金融牌照(例如虛擬銀行、小額貸款)，是為了優(yōu)化后端保險資金的有效管理，實現(xiàn)保險資金的增值及保值。
經(jīng)濟學家宋清輝向時代周報記者表示，近年來，資本市場上金融機構(gòu)對于牌照的追逐十分激烈，都在試圖擴大自己的業(yè)務版圖，意在建起全牌照的護城河，并衍生出新的金融生態(tài)。
但對于眾安在線是否有余力拓展保險業(yè)務以外的行業(yè)，市場亦有諸多懷疑。
除了涉足不同金融行業(yè)，眾安在線還在不斷調(diào)整保險產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。
2014年至2016年，眾安在線“依賴少數(shù)生態(tài)系統(tǒng)合作伙伴產(chǎn)生大部分的總保費”，來自或通過生態(tài)系統(tǒng)合作伙伴群平臺售出的保險產(chǎn)品分別占同期總保費高達100.0%、97.7%、86.2%。
眾安在線最初極度依賴股東阿里，借助淘寶數(shù)據(jù)與平臺開發(fā)出退貨運費險，2014年時占到保費收入的77.2%，但是隨著其他市場主體的參與，競爭加劇，退運險保費收入和占比降低，到了2018年占比僅9.40%。
隨后，騰訊、阿里在保險領(lǐng)域還進行了其他投資，這對眾安在線來說意味著股東方資源被分食。
所以，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、開拓險種、開拓合作平臺成為降低對大股東依賴的重要途徑。2018年年報顯示，眾安在線與百仕達、騰訊、平安、阿里的關(guān)聯(lián)交易，僅占保費的10.47%。
其原因在于，眾安在線調(diào)整了產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，消費金融生態(tài)成為其最大的保費收入來源，占比31%，而2017年時該比例為17%。健康和汽車生態(tài)也在快速增長，占比提高。
生活消費生態(tài)保費收入則減少了10%，占比從2017年的30%降低到2018年的14%，原因在于眾安在線主動削減了部分承保質(zhì)量較低的業(yè)務。
眾安在線聯(lián)席首席執(zhí)行官陳勁在業(yè)績會上表示，“2018年我做了很重要的一個決定，就是改變產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，包括調(diào)整或減少賠付率高的產(chǎn)品，比如數(shù)碼和物流的產(chǎn)品。”
2018年報顯示，眾安在線的消費金融生態(tài)涉足互聯(lián)網(wǎng)場景平臺和互聯(lián)網(wǎng)金融平臺，目標客戶主要是年輕人群，年齡普遍在25-35歲之間。
