一直處于上市傳聞中的農夫山泉日前終止了長達10年的上市輔導，此舉被視為農夫山泉延緩IPO的信號。對養生堂創始人鐘睒睒而言，相比起現金流充足的農夫山泉，旗下生物醫藥公司萬泰生物的上市更為緊迫。

1月12日，中國證監會浙江監管局發布中信證券股份有限公司(以下簡稱“中信證券”)關于終止農夫山泉股份有限公司(以下簡稱“農夫山泉”)輔導的報告。

報告顯示，2008年3月20日，中信證券與農夫山泉簽署了《農夫山泉股份有限公司與中信證券股份有限公司首次公開發行股票合作框架協議》，并于2008年5月22日簽署了《農夫山泉股份有限公司與中信證券股份有限公司首次公開發行股票輔導工作協議》。2018年12月29日，經雙方友好協商一致，農夫山泉與中信證券簽署了上述輔導協議的終止協議。

農夫山泉相關負責人對中國網財經記者表示，公司沒有上市計劃，且不需要借助資本市場的力量，因此終止上市輔導。

“農夫山泉應該是自我審視判斷短期內在A股IPO無望，所以在長期輔導后，選擇終止。”香頌資本執行董事沈萌對中國網財經記者表示，從目前數據看，A股IPO堰塞湖已經不很嚴重，處于正常進度水平，但不排除農夫山泉從自身營收水平和成長預期判斷，可能缺乏充分的上市基礎。

近年來圍繞著農夫山泉的上市傳聞屢見不鮮，2017年6月，農夫山泉董事長兼總經理鐘睒睒公開表示，“資本市場講究需求與被需求，但農夫山泉現在沒需求，因此不需要上市。”

由于不是上市公司，飲料行業“巨無霸”農夫山泉的財務數據一直是個謎一樣的存在。根據《浙商》雜志每年發布的《浙商全國500強榜單》，農夫山泉2014年至2017年的營業收入依次為90億元、126億元、150億元、162.5億元。

盡管農夫山泉不著急上市，和農夫山泉同屬于養生堂的北京萬泰生物藥業股份有限公司卻在緊鑼密鼓的籌劃上市。2018年11月16日，證監會官網披露了萬泰生物首次公開發行股票招股說明書。該公司此次擬于上海證券交易所公開發行不超過4360萬股，募集資金3.8億元，分別投向化學發光試劑制造系統自動化技術改造及國際化認證項目、宮頸癌疫苗質量體系提升及國際化項目和營銷網絡中心擴建項目。

招股書顯示，萬泰生物控制股東為養生堂有限公司，其持有前者股份比例達63.35%。而養生堂的實際控制人鐘睒睒同時直接持有萬泰生物20.2053%的股份，為該公司實際控制人。

中國食品商務研究院研究員朱丹蓬指出，相比飲料板塊，萬泰生物的議價能力、營收能力更有核心競爭力，因此充當了養生堂旗下子公司的“上市急先鋒”。資料顯示，萬泰生物從事體外診斷試劑、體外診斷儀器與疫苗的研發、生產及銷售。