近段時間，富士康日子并不好過，一邊是富士康母公司鴻海精密被媒體曝出縮減開支、大幅裁員的消息;另一邊，富士康在A股、港股、臺灣股市上市的三家公司股價也一直處于下跌之中。

在一些市場人士看來，富士康的裁員與蘋果新機銷量不佳存在一定的聯系，而今年以來消費電子市場需求不振，對于富士康的電子產品組裝業務也有著不小的影響。此外，公司代工模式下毛利率較低的問題，短期來看仍難以解決。

現狀：富士康被曝裁員，三大上市公司股價慘淡

近日，富士康再度被爆出裁員的消息，據美國當地媒體報道，富士康集團在美國的兩家公司計劃在未來三個月之內裁減155名員工。

據報道，這兩家子公司分別是Q-Edge公司和“鴻海物流加州公司”，在美國加州的 Plainfield 市擁有辦公園區，兩家公司已經向州政府相關部門報告了后續的裁員計劃。這兩家公司表示，計劃裁減155名員工，原因是需要適應業務和生產目標發生的變化，被裁減的崗位涉及制造部門、組裝部門，以及部分有關聯的辦公室人員。

11月28日晚間，據媒體報道，針對“富士康在美裁員”一事，富士康母公司鴻海精密給予了證實。鴻海精密在提交給臺灣地區股票交易所的聲明中稱，此次重組不會影響工廠的正常運營，以及其他下屬公司。

值得一提的是，在此之前，鴻海精密剛剛對公司將在2019年縮減開支以及大幅裁員的傳聞進行了回應。11月24日，有媒體報道，富士康在公司的內部備忘錄中表示2019年的開支將會在今年的基礎上削減200億元(約29億美元)，其中的60億元會在iPhone業務，并且還計劃裁減10%的非技術人員。

對于上述消息，富士康對外統一口徑表示，費用縮減主要針對集團經營績效未達標單位及獲利表現不如預期的對外投資，并涉及如行政、事務、物流等周邊費用，范圍包括泛鴻海富士康集團體系下屬數百家公司，并不僅僅局限于鴻海富士康本身，且不包括集團研發及新產品開發經費。

事實上，人們熟知的富士康，一般指的是富士康科技集團，該集團是中國臺灣鴻海精密集團的高新科技企業，目前來看，該集團分別在A股(工業富聯)、港股(富智康)以及臺灣股市(鴻海精密)三地有公司上市。

上述三家上市公司的區別在于，在臺灣上市的鴻海精密業務包括了富士康旗下的核心業務——蘋果手機的組裝業務，而富智康以非蘋果手機的組裝業務為主，至于在A股上市的工業富聯，則以網絡/電信設備及手機部件的組裝業務為主。

而今年以來，上述的三家公司的股價表現都較為慘淡。11月20日，受蘋果新機銷量不佳等消息的影響，鴻海精密的總市值跌破1萬億新臺幣大關，跌到9857億新臺幣，為2013年11月以來首次。而在港股上市的富智康集團股價今年以來更是跌跌不休，并在今年9月中旬跌破1港幣/股，淪為仙股行列。至于今年6月在A股上市的工業富聯股價，亦是在短暫沖高之后便一路下跌，截至11月29日收盤，報11.46元/股，早已跌破發行價。

工業富聯股價 數據來源：Wind

困境：電子產品需求疲弱，公司低毛利率現狀難改

在不少市場人士看來，富士康的裁員與蘋果新機銷量不佳或存在一定聯系。

今年9月，蘋果發布了三款新品iPhone手機，旗艦機價格為iPhone手機史上最高價格。據21世紀報道，在蘋果新機推出之后，由于高價機缺乏創新等因素，并未受到市場歡迎，隨著最貴iPhone傳出銷量不佳的消息以及訂單的減少，11月15日以來，多家蘋果公司供應商相繼調低業績預期。

“蘋果的訂單減少肯定會影響富士康的生產，讓其不得不削減掉一部分產能，從這個角度來看，富士康的裁員與蘋果新機的銷量，可能存在著一定的關系。”TMT分析師付亮對中新經緯說道。

值得注意的是，除了蘋果手機的組裝業務以外，富士康也承接了如小米、索尼等不少手機廠商的組裝業務。不過，據市場研究公司 Counterpoint Research 11月23日公布的第三季度全球智能手機出貨量顯示，第三季度全球智能手機出貨量為3.8億部，同比下降5%。在上述的背景之下，主要負責非蘋果手機組裝業務的富智康集團業績慘淡，公司2018年中報顯示，今年上半年公司凈利潤虧損3.49億元，同比虧損擴大。

此外，在不少機構的研報中，今年消費電子行業不景氣已是不爭的事實，華創證券分析師耿琛指出，年初至今，由于硬件創新速度放緩，智能終端總體需求在 2018 年受到一定程度抑制。而興業證券電子行業分析團隊更是在近日的研報中建議稱，未來電子行業展望趨于穩定，目前較難以出現行業帶動的整體投資機會，此外，在市場對貿易戰較為悲觀的預期下，富士康等相關終端產品組裝廠商首當其沖。

不過，對于富士康來說，除了電子行業的不景氣之外，富士康被市場所詬病的，還有代工模式下低毛利率的問題。

以在A股上市的工業富聯為例，據近日工業富聯披露的三季報，前三季度公司營業收入同比增長32.09%，但營業成本卻增長了35.14%，成本增速快于收入增速。此外，工業富聯第三季度的毛利率為4.2%，凈利率為3.2%，較上一季度均下降了0.2%，創下近三年來的新低。

未來：5G和工業互聯網能拯救富士康嗎?

盡管富士康的電子產品組裝業務面臨瓶頸，公司毛利率一時難升，但展望未來，事情或許仍有轉機。

在不少機構看來，隨著5G時代的到來，未來消費電子行業或將逐漸轉暖。

華創證券表示，展望 2019 年，5G將會是電子板塊核心投資主線。一方面，5G確定性趨勢下從傳輸網、核心網到終端設備，都將引來新一輪創新滲透;另一方面，5G加速落地將使得智能駕駛、AR/VR 等領域創新應用具備普及基礎，有望催動新一輪電子產業創新大周期。

中金公司在點評工業富聯三季報時指出，公司通訊網絡設備、云服務設備等業務均保持快速增長。隨著行業進入傳統旺季，公司的收入增速有望持續提升。長期來看，5G需求持續增加，將利好公司相關業務的成長。

另一方面，富士康總裁郭臺銘也正在通過發展工業互聯網與智能制造，來改變公司低毛利率的現狀。在2018年鴻海集團股東大會上，董事長郭臺銘公開透露，鴻海在十年前就決定要用機器人來取代人力，公司內部計劃在五年內，將工人裁減80%。為此，在工業富聯270多億元的募資投向中，有51.08億元將投向高端手機精密機構件智能制造、無人工廠擴建項目。

不少機構也看好工業富聯在工業互聯網領域的發展前景。平安證券稱，作為電子制造服務業體量最大的企業，富士康無論在營收增速和利潤增速上均保持領先，未來，工業富聯依托富士康在制造服務業的強大經驗積累，有望成為“先進制造+工業互聯網”新生態的典范企業。

不過，從目前來看，富士康的工業互聯網之路依然漫長。工業富聯的招股說明書顯示，過去三年，工業富聯在精密工具和工業機器人業務上的銷售收入分別為9.3億元、6.5億元和9.66億元，占主營業務收入的比例均不足0.5%。其工業機器人產能、產量與銷量更是連續三年下降。工業機器人產量從6600個下滑至3500個，銷量從6100個下滑至3500個。

“從長期的趨勢來看，向工業互聯網轉型肯定是富士康必然的選擇，因為富士康的生產場景中，存在著大量重復的組裝工作，這些都可以用機器人來實現對人的替代。但是短期來看，如何實現用機器生產具有個性化、定制化的產品，仍然具有一定的難度。”付亮說道。