近日，眾安在線(港股06060)(HK.06060)股價一度跌破30港元，創(chuàng)下歷史新低29.6港元。公司的幾次利好消息，并沒能改變股價持續(xù)承壓的狀況。未來，公司要如何才能破局?

股價連創(chuàng)新低

一直以來，眾安在線的股價表現(xiàn)就令人擔(dān)憂，自IPO首日破發(fā)后，便一路下跌，連創(chuàng)新低。截至9月13日收盤，股價較歷史最高位97.8港元同比降低了67%。而今年的半年報顯示，公司每股虧損(人民幣)也較去年同期的0.23元進(jìn)一步擴(kuò)大到0.45元。更有投資者擔(dān)心，眾安在線是否有退市風(fēng)險。

對于眾安在線的股價下跌，有證券人士向《國際金融報》記者分析，從大環(huán)境來看，科技類企業(yè)目前的估值有一定虛高成分，而公司實(shí)際盈利能力不一定能支撐過高的估值。同時今年港股市場的資金面壓力本就較大，如資金回流美國、銀行間結(jié)余降低等。在這樣市場資金承壓的情況下，股價容易出現(xiàn)陰跌的情況。

布局全面鋪開

值得注意的是，今年以來眾安在線其實(shí)并不缺乏利好消息。國際發(fā)展方面，前不久眾安在線獲得日本軟銀集團(tuán)的戰(zhàn)略投資。公司旗下的眾安國際與軟銀愿景基金訂立協(xié)議，攜手設(shè)立安安科技國際，眾安國際和軟銀愿景基金分別持有49%及51%的股權(quán)。在未來，雙方將共同推動在海外業(yè)務(wù)。

國內(nèi)牌照布局方面，近日有消息稱，眾安在線正利用香港保監(jiān)局的“快速信道”(Fast Track)，獨(dú)資申請香港人壽保險業(yè)務(wù)牌照，以純網(wǎng)上模式銷售壽險。對此，眾安在線方面向《國際金融報》記者表示，公司不便對未來牌照業(yè)務(wù)作出評論，若有進(jìn)一步業(yè)務(wù)進(jìn)展，將會第一時間報告市場。

記者了解到，快速通道是香港保監(jiān)局一項(xiàng)保險科技試驗(yàn)計劃，提供一條專隊(duì)以加快處理采用全數(shù)碼分銷渠道經(jīng)營的新保險公司的授權(quán)申請。快速通道的申請者必須擁有一套創(chuàng)新和穩(wěn)健的商業(yè)模式，透過數(shù)碼分銷，在產(chǎn)品開發(fā)、分銷、客戶服務(wù)和成本效益方面，為投保人帶來益處。有業(yè)內(nèi)人士表示，目前眾安保險在國內(nèi)沒有自營壽險業(yè)務(wù)，此次開拓香港市場，是有意突破在此領(lǐng)域的短板。

另外，眾安在線還布局了虛擬銀行行業(yè)。今年8月眾安虛擬金融有限公司在港成立，目前處于注冊狀態(tài)。若眾安在線能成功申請到牌照，將成為國內(nèi)首批成立的虛擬銀行之一。從而也更加完善眾安在線的金融布局。

此外，眾安在線旗下還有多家子公司，其中全資子公司為眾安在線保險經(jīng)紀(jì)有限公司、眾安信息技術(shù)服務(wù)有限公司，可見公司格局鋪得很大。總體來看，不論是香港人壽保險業(yè)務(wù)牌照，還是虛擬銀行牌照，若能成功獲得，或許對股價會有一定的提振效果。

盈利能力是關(guān)鍵

然而，影響眾安在線股價波動主要的因素還是企業(yè)的盈利能力。根據(jù)半年報，眾安在線上半年實(shí)現(xiàn)保費(fèi)51.48億元，同比增長106.6%。同時，上半年凈虧損6.67億元，虧損金額較去年同期增加了3.8億元。

報告顯示，虧損主要有兩大原因。其一，公司提取的未到期責(zé)任準(zhǔn)備金大幅增加;其二，業(yè)務(wù)規(guī)模增長帶來手續(xù)費(fèi)及傭金、技術(shù)及資訊服務(wù)費(fèi)和廣告成本的增加。

在9月最新的研報中，幾家券商也分別下調(diào)了對眾安在線的目標(biāo)價。其中交銀國際(港股03329)預(yù)計，2018年眾安在線全年仍將延續(xù)虧損狀態(tài)，到2020年有望實(shí)現(xiàn)承保盈虧平衡。目標(biāo)價由45港元下調(diào)至42.5港元。瑞士信貸則分別降低了2019年及2020年的盈利預(yù)期，目標(biāo)價由67.3港元降至40.16港元。

關(guān)于未來運(yùn)營方向，眾安在線半年報稱，將堅持生態(tài)導(dǎo)向的保險科技戰(zhàn)略，并借助科技力、產(chǎn)品創(chuàng)新力、渠道拓展力等，使新興生態(tài)規(guī)模持續(xù)增長。在9月12日的開放日活動上，眾安在線方面也向媒體表示，將深化科技普惠，打造眾安生態(tài)集群。

不過，眾安在線未來的規(guī)模增長以及科技創(chuàng)新賦能保險，能否帶動自身的盈利能力，從而提振股價，還有待時間的考證。