今年以來，在去杠桿背景下，中小銀行面臨資本不足的壓力，紛紛尋求上市“補血”之路。近日，瀘州市商業銀行股份有限公司(以下簡稱“瀘州銀行”)向港交所遞交上市預披露文件。近幾年間，瀘州銀行資產規模保持較快增長，不過快速擴張對資本的消耗已經顯現，該行的核心一級資本充足率連續三年下滑，同時，房地產業的貸款占比連續上升，截至今年上半年末，該行房地產領域信貸規模已達到公司貸款兩成以上，引起市場關注。

提交港股IPO招股書

四川省上市銀行隊伍有望再添一員。8月31日，瀘州銀行向港交所遞交了IPO招股書。這是繼成都銀行后，四川省第二家向資本市場進軍的銀行。

和多數中小銀行一樣，瀘州銀行經歷了城信社、農信社的改制歷程。招股書顯示，1997年9月，瀘州銀行由8家城市信用社和2家農村信用社改制設立，經過多次增資擴股，截至2018年4月注冊資本增至16.37億元。截至2018年6月末，該行下設覆蓋瀘州所有縣區的25家支行以及1家位于成都的分行。

數據顯示，近年來，瀘州銀行保持快速增長。該行的總資產由2015年的317.636億元增至2017年末的708.79億元，年復合增長率達到49.4%，截至2018年6月末進一步增加至745.55億元。

從業績表現來看，瀘州銀行凈利潤增速在回暖。數據顯示，今年上半年，該行實現歸屬于母公司股東的凈利潤為3.77億元，同比增長高達30.65%，較2017年14.1%的增速有了明顯增長。

不過，瀘州銀行營業收入的增速卻在減緩。2018年上半年，該行實現營業收入為8.39億元，同比增長9.07%。而該行2016年、2017年全年的營收增速分別達到38.7%、28.5%。

信貸投向傾斜房地產領域

值得關注的是，在房地產調控政策高壓持續的階段，該行貸款投放明顯向房地產行業傾斜。招股書顯示，截至2018年6月末，該行的公司貸款為187.52億元，占客戶貸款總額的77.2%;投向房地產業的貸款為41.79億元，占公司貸款總額的22.3%，在這一比例較去年底的17.4%增長了4.9個百分點。金額方面，截至2017年底時，該行房地產業的貸款總數僅為20.79億元，相當于今年上半年就增加了一倍。不過，瀘州銀行在招股書中表示，房地產業并未產生不良。

個人客戶貸款中，截至2018年6月30日，該行個人住房按揭貸款為23.83億元，占個人貸款總額的44.4%。與此同時，瀘州銀行前十大單一借款人中，有兩名客戶來自房地產行業，借款總額高達10.17億元，占資本凈額17.1%;同時，前十大單一集團客戶中，房地產業集團有3家，授信總額度占比為24.7%。

首創證券研究所所長王劍輝分析稱，貸款集中度高是國內中小銀行普遍存在的問題，因為越是中小地區商戶或者大客戶的數量就越少。房地產占比較高也是多數新興城市的一個通病，評判風險是否存在，要看貸款主要的期限，如果貸款都集中在2015-2016年之間，則有很大風險，因為當時房地產泡沫處在比較集中的階段。

資本充足率承壓

在瀘州銀行迅猛擴張時，該行的資本充足率面臨的壓力已經有所顯現。數據顯示，2015-2016年，瀘州銀行的資本充足率分別為18.58%、13.62%。2017年，該行發行10年期10億元二級資本債券，用于補充資本，因此，2017年度該行資本充足率回升至13.69%。但2018年6月末這一數據進一步下降至12.19%。一級資本充足率和核心一級資本充足率連續三年下滑，均由2015年的17.52%一路下滑至2018年6月末的9.35%。

在北京科技大學經濟管理學院金融工程系主任劉澄看來，銀行資產規模增長過快，如果質量沒有同步跟上去，或者在貸款過度增長中放棄了相應的風險管控，可能帶來質量的下降，給銀行未來收益帶來不確定性，因此瀘州銀行應適當地調整資產負債的結構，減緩資產的增長速度。同時，要補充資本金，尤其是補充核心資本金，以滿足監管機構對資本充足的要求。

“瀘州銀行上市，投資者提出質疑的主要是風險問題，包括貸款的行業風險、貸款的區域風險、資產的管理速度、資產質量風險等等問題。”他進一步補充到，如果瀘州銀行能夠很好地進行資產結構的平衡，能夠降低銀行的風險、掃除上市的障礙。

對于房地產行業貸款占比明顯提高、資本充足率下滑等不利因素是否對上市有影響及如何應對改善，北京商報記者向瀘州銀行發送采訪提綱，但截至發稿，未收到回復。(記者 崔啟斌 實習記者 吳限)