4月23日，紫光學大變更證券簡稱為學大教育，曾經(jīng)加持上市公司的“紫光系”光環(huán)不再。
隨著學大教育創(chuàng)始人金鑫回歸并控制上市公司后，學大教育新的“資本新說”已經(jīng)開講，然而在公司業(yè)績上看，公司經(jīng)營依然承壓。
據(jù)最新財務數(shù)據(jù)顯示，公司自2018年至2020年扣非凈利潤已經(jīng)持續(xù)三年虧損，其中2020年的扣非凈利潤虧損達到8043.53萬元，為近年來新高。
學大教育去“紫光”化后能否實現(xiàn)經(jīng)營的“逆風”翻盤?在業(yè)內(nèi)人士看來，目前依然挑戰(zhàn)重重。
10倍溢價處置虧損資產(chǎn)實現(xiàn)盈利
據(jù)學大教育在4月20日發(fā)布的2020年度財務數(shù)據(jù)顯示，2020年公司實現(xiàn)營業(yè)收入24.30億元，同比下降18.79%;實現(xiàn)歸屬凈利潤4368.77萬元，同比增長215.09%;而扣非歸屬凈利潤虧損達到8043.53萬元，同比降幅達到17111.33%。
據(jù)悉，2020年，學大教育的非經(jīng)常性損益項目合計約1.24億元，其中包括計入當期的政府補助673.22萬元、銀行理財收入1571.60萬元、處置資產(chǎn)收入4759.30萬元等。
公開信息顯示，2020年12月，學大教育將子公司學成世紀所持有的江蘇曲速9.6271%股權轉(zhuǎn)讓給比特智學，股權轉(zhuǎn)讓價為人民幣5285.80萬元，相關股權對應的公司原始出資為526.5萬元。而此次股權出售也成為紫光學大實現(xiàn)2020年賬面扭虧的主要原因。
蹊蹺的是，雖然學大教育此次股權出售獲得近10倍溢價，但被出售的標的公司卻是處于持續(xù)較大虧損狀況。數(shù)據(jù)顯示，2019年至2020年前三季度，江蘇曲速實現(xiàn)營業(yè)收入分別為459.78萬元、1153.42萬元;凈利潤虧損分別為5028.43萬元、1960.81萬元。此外，截止2020年前三季度，江蘇曲速總資產(chǎn)為1.1億元，凈資產(chǎn)3123.46萬元。
對此，4月23日，《證券日報》記者在業(yè)績說明會上詢問公司此次出售是否存在利益安排。學大教育回復認為，公司出售江蘇曲速參股股權是沿用2019年9月江蘇曲速部分老股東將其持有的56.2191%的股權進行轉(zhuǎn)讓的定價原則，因觸發(fā)清算優(yōu)先權條款，本次交易沿用前次股權出售對江蘇曲速公司的整體估值進行清算收購，確定股權轉(zhuǎn)讓價款，定價依據(jù)合理。
一匿名業(yè)內(nèi)人士則對《證券日報》記者分析表示，一般而言，行業(yè)內(nèi)普遍使用的優(yōu)先清算倍數(shù)是1-2倍，而所附的回報上限倍數(shù)一般是2-3倍，江蘇曲速在經(jīng)營虧損情況下，依然獲得10倍高溢價出售，確實存在較大的疑問，背后是否存在其他利益安排不得而知。
另據(jù)天眼查顯示，此次收購江蘇曲速的比特智學為字節(jié)跳動旗下100%控股子公司，而張一鳴為實控人，截止目前比特智學持有江蘇曲速70%股權。
誰在“抽血”上市公司?
盡管學大教育已經(jīng)在簡稱上去“紫光”化，但截止目前，紫光集團及其一致行動人仍持有上市公司股份18.73%，上市公司對“紫光系”借款余額為15.45億元，按照4.35%利率計算，學大教育2020年的利息支出高達6721萬元。該筆債務在學大教育的賬面上仍然是一劑重壓。
數(shù)據(jù)顯示，從2017年至2020年，公司營業(yè)收入分別為28.12億元、28.93億元、28.92億元，24.30億元，基本維持原地踏步或減少。另一方面，公司扣非凈利潤從2018年至2020年已經(jīng)連續(xù)三年為負數(shù)，分別為-596.80萬元、-46.73萬元、-8043.53萬元。
學大教育在4月23日表示，公司此前定增募資中的2.47億元將用于償還上述借款。業(yè)內(nèi)人士對《證券日報》記者表示，即使如此，該筆借款剩余12.98億元的本金仍面臨一年超5000萬元的利息支出。
值得一提的是，盡管公司2020年扣非凈利潤仍面臨較大虧損，作為目前學大教育的新實控人、董事兼總經(jīng)理，金鑫年薪卻達到了834.21萬元。資料顯示，A股上市公司2019年總經(jīng)理報酬第二十位也僅為820萬元。
