開年迄今，公募基金正緊鑼密鼓對上市公司進行調研，為年后“春播”布局積極做準備。
截至2月5日，數據顯示，開年以來，公募基金調研次數達3172次，其中，有8家上市公司獲得超50家基金公司的調研。被調研頻次最高的半導體測試小巨頭華峰測控獲72家基金調研，此外號稱是游戲界的“茅臺”吉比特(603444)和新宙邦(300037)也獲得70家基金公司調研。
從行業分布來看，開年以來，半導體設備、家庭娛樂軟件、特種化工、醫療保健設備、電子元件、電氣部件與設備和休閑設施等板塊備受基金公司青睞。值得注意的是，公募基金對化工類企業的調研興趣激增，調研名單中不乏明星基金經理的身影。
化工等順周期行業關注度升溫
多位明星基金經理積極調研
開年以來，機構對化工等順周期行業關注度升溫。截至2月5日，基金公司對化工類企業合計調研次接近400次。統計顯示，在特種化工板塊中，新宙邦被基金公司調研高達70次，居于首位。值得注意的是，多位明星基金經理也參與其中，比如農銀匯理基金經理趙詣、易方達的劉武和祁禾、交銀施羅德的基金經理郭斐、睿遠基金的趙楓等。其他細分中，化肥與農用化工領域的新洋豐(000902)被基金調研45次、基礎化工領域的聯泓新科(003022)被基金調研29次等。
匯豐晉信動態策略基金基金經理 陸彬表示，由于年初往往是很多基金調整投資組合的時候，同時市場對于2021年自下而上挖掘機會都有比較高的認識，因此1月份大家都加大了對于細分行業和個股的調研力度。開年來公募加大對化工類企業調研，說明越來越多投資者開始認識到以化工為代表的低估值順周期行業的投資價值。
德邦基金股票投資一部基金經理 房建威認為，年前基金公司集中調研通常是為新一年的投資進行廣泛的篩選和儲備。過去一年很多公司的估值有明顯提升，包括化工在內的周期性行業估值尚處于較低水平，在疫情逐漸修復的情況下，順周期行業的業績有望持續改善。基金公司加大調研力度，應該是希望從中尋求相對更好的投資機會。
其實，從去年四季度開始，公募基金就開始加倉對相關龍頭股。據銀河證券統計，2020年四季度內，公募基金對化工行業持倉占比約為4.41%，位于28個申萬一級行業第7位，較2020年三季度第9位有所提升。此外，相較于2020年一季度，三、四季度化工股持倉集中度持續回升，到四季度末，公募對化工股的持倉集中度達到83.9%。盡管基金配置的積極性有所提升，但化工行業仍處于低配狀態。據銀河證券統計，2020年四季度的化工行業低配比例為1.11%，相較于過去10年的低配比例均值1.98%還要低。具體到行業，滌綸、氨綸、其他化學制品等三級子行業存在加倉現象，而純堿等三級子行業存在明顯降倉跡象。
記者了解到，從今年年初開始，滬上多家基金公司密切關注化工行業的投資機會。
對于化工行業的投資邏輯，匯豐晉信動態策略基金基金經理 陸彬表示，化工經歷過供給側改革以后，過剩產能基本出清。而2020年的疫情也導致小企業的退出比例越來越高。目前來看，由于環保、安全等多重因素的制約，化工行業新增產能較為困難，它的壁壘甚至可能比新能源行業更高。隨著經濟復蘇推動需求回升，未來有望看到化工行業的周期性變弱、成長變強，這也是看好化工的核心原因。
德邦基金股票投資一部基金經理 房建威則認為，目前化工板塊投資邏輯主要有三點：一是行業相對比較來看，化工板塊處于較低的估值水平;二是疫情修復，行業需求向上，景氣度提升;三是原油價格逐步提升，對產品價格有很好的帶動。目前來看，這三點邏輯都沒有變化，公募加倉化工板塊的趨勢可能還會持續。
房建威向記者表示，目前是行業的淡季，但是近期多數化工品價格繼續向上，春節之后旺季到來，行業景氣度會更好。化纖領域的粘膠、滌綸長絲目前庫存極低，下游需求旺盛的背景下，景氣度持續上行。農用化工領域的尿素、草甘膦等在成本端等因素的驅動下價格漲幅較大，隨著春耕的到來，需求提升有望驅動其價格進一步上行。精細化工品領域節前備貨需求提升、產能升級等帶來 MDI、鈦白粉等價格持續上漲。
春季行情已提前啟動
關注新能源、醫藥、消費等
興業醫療保健擬任基金經理 陳旭認為，目前貨幣政策略有緊縮，但今年大幅度收緊可能性不高，主要因為全球新冠疫情還未被完全控制，海外整體流動性不具備轉向基礎，年后國內貨幣政策大概率還是保持中性。所以他認為，今年權益市場預計還是以結構性行情為主，雖然預期收益可能沒前兩年這么高，但他對今年市場行情還是保持相對樂觀。此外，陳旭覺得今年的春季行情比往年來得稍早些，實際上從12月開始就已經啟動。市場短期可能受到貨幣政策調整影響，但長期不改向好趨勢。看好醫藥行業中的科技創新、消費升級和進口替代相關細分賽道。
中信保誠基金總經理助理 韓海平表示，當前寬信用和經濟回升持續，流動性整體平穩，資本市場改革推進，單就A股的國內環境而言相對良好。但外圍環境仍存在一定不確定性，一旦海外疫情明顯反復或經濟恢復低預期，后續或將面臨較大的回調壓力。預計A股市場整體仍將維持寬幅震蕩格局，結構性機會為主。配置上，建議繼續聚焦受益疫情或疫情影響不大、受益科創政策或中美摩擦影響不大的一些內需景氣板塊，后續看好內需消費、生物醫藥、信息技術、先進制造行業。
浦銀安盛基金固定收益部副總監 李羿認為，如果2021年信貸同比增速穩定，而核心資產公司業績又能兌現現在的估值，那么2021年的股市并不悲觀。但如果信貸環境收緊速度大于公司業績增長速度，那么對股票等資產收益則需要降低預期。他對2021年上半年的投資機會更樂觀一些。板塊方面，李羿堅信，新能源是個非常好的賽道，有很大的空間，但是如果短期漲得過猛，該板塊可能需要一段時間用業績不斷去消化估值，這會造成股價劇烈波動。此外，李羿認為新老基建、醫藥、消費等也是值得關注的方向。
匯豐晉信動態策略基金基金經理 陸彬看好四大行業。首先是以電動車為代表的新能源行業。但他提到，在經歷了過去1年的大漲以后，整個新能源板塊估值已經偏高，因此他覺得2021年新能源板塊雖然基本面很好，但可能并不存在系統性地投資機會，而是需要深入細分行業和公司，去挖掘一些結構性的投資機會。此外，他看好以化工為代表的順周期行業、軍工行業、包括保險、銀行和地產板塊在內的大金融行業。
德邦基金股票投資一部基金經理 房建威表示，展望后市，在通脹預期上行、工業企業利潤修復、利率上行概率較大的背景下，順周期板塊可能延續強勢行情。內需消費板塊仍是未來預期確定、業績增長穩健的板塊，在充分釋放估值壓力后具有很高的配置價值。
