近年來，我國資本市場對外開放蹄疾步穩(wěn)。中國證監(jiān)會副主席閻慶民在2020央視財經(jīng)論壇暨上市公司峰會上表示，抓緊推動資本市場制度型開放，加快制度規(guī)則與國際最佳實踐的深層次對接，助力國內(nèi)循環(huán)與國際循環(huán)相互促進(jìn)。今日，本報分別從外資動向、債市布局以及監(jiān)管理念聚焦資本市場制度型開放。
今年以來，隨著中國經(jīng)濟率先復(fù)蘇以及資本市場對外開放加速推進(jìn)，外資持續(xù)買入A股。《證券日報》記者據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至12月17日，年內(nèi)北向資金凈流入1880.99億元，其中滬股通凈流入760.37億元，深股通凈流入1120.62億元。
自9月份以來，監(jiān)管層不斷釋放推動資本市場制度型開放的信號。市場人士表示，基于中國經(jīng)濟持續(xù)增長、美元走弱以及未來科創(chuàng)板納入陸股通標(biāo)的等原因，明年外資仍有望大幅凈流入。
外資持有A股市值占流通市值比4.63%
數(shù)據(jù)顯示，截至今年11月底，外資持有A股流通市值近3萬億元，占A股流通市值的4.63%。東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，2019年北向資金凈流入3517.43億元。
招商證券首席策略分析師張夏接受《證券日報》記者采訪時表示，與去年北向資金凈流入超3500億元相比，今年北向資金凈流入金額有所下降，主要是受諸多風(fēng)險事件的影響。不過總體而言，今年凈流入超1800億元的規(guī)模，在歷年中處于中等水平，外資持續(xù)流入A股的趨勢并沒有改變。
近年來，資本市場對外開放加速，尤其是今年證券基金期貨機構(gòu)外資股比限制提前全面放開;QFII/RQFII投資額度限制取消、準(zhǔn)入門檻降低等，市場人士認(rèn)為，對外開放舉措加速落地，彰顯了中國資本市場對外開放的決心，中國資產(chǎn)被全球投資者青睞。
除了對外開放深入推進(jìn)之外，張夏認(rèn)為，今年外資凈流入還有三個原因，一是今年疫情影響下，中國經(jīng)濟首當(dāng)其沖，率先在疫情中恢復(fù)，國內(nèi)經(jīng)濟的復(fù)蘇在全球范圍內(nèi)領(lǐng)先，有望成為年內(nèi)全球唯一實現(xiàn)正增長的主要經(jīng)濟體;二是今年全球貨幣政策寬松，美聯(lián)儲、歐央行等均提供大量資金支持，在全球流動性泛濫的情況下，資金溢出到新興市場尤其中國市場;三是今年下半年以來美元貶值，人民幣升值，人民幣資產(chǎn)的配置價值和吸引力提升。
監(jiān)管密集釋放信號 推進(jìn)資本市場制度型開放
近幾個月，監(jiān)管層不斷釋放資本市場進(jìn)一步對外開放的信號。9月22日，證監(jiān)會黨委召開理論學(xué)習(xí)中心組(擴大)學(xué)習(xí)會提出，穩(wěn)步推進(jìn)資本市場制度型開放，穩(wěn)步推進(jìn)交易所債券市場和期貨市場對外開放，以金融開放助力國內(nèi)國際雙循環(huán)格局穩(wěn)定和提升。
10月21日，證監(jiān)會主席易會滿在2020金融街論壇年會上表示，穩(wěn)步推動資本市場制度型開放。研究逐步統(tǒng)一、簡化外資參與中國資本市場的渠道和方式，深化境內(nèi)外市場互聯(lián)互通。
10月24日，證監(jiān)會副主席方星海在第二屆外灘金融峰會上表示，推動中國資本市場從局部管道式開放向全面制度型開放轉(zhuǎn)變。
12月15日，證監(jiān)會副主席閻慶民在2020央視財經(jīng)論壇暨上市公司峰會上表示，抓緊推動資本市場制度型開放，加快制度規(guī)則與國際最佳實踐的深層次對接，助力國內(nèi)循環(huán)與國際循環(huán)相互促進(jìn)。
中信建投首席經(jīng)濟學(xué)家張岸元對《證券日報》記者表示，隨著外部環(huán)境的變化，我國國際收支格局可能出現(xiàn)新的變化。首先，貨物貿(mào)易順差不可持續(xù);其次，旅游等勞務(wù)支出逆差有深層次結(jié)構(gòu)性原因，相關(guān)支出在疫后必然大幅反彈;再次，F(xiàn)DI(外商直接投資)凈流入前景不樂觀，最后，資本外逃動機猶存。
“這一格局之下，未來顯然需要依靠國際證券投資持續(xù)較大規(guī)模流入，來平衡國際收支。從更廣闊的維度看，大規(guī)模國際證券投資流入還意味著，中國在貿(mào)易和產(chǎn)業(yè)投資領(lǐng)域國際交往受到抑制之后，更多需要通過金融資本渠道維系與外部世界的聯(lián)系。”張岸元表示。
對于明年外資的流動，張夏認(rèn)為，明年外資大幅流入A股的情況有望得以延續(xù)。主要基于三個原因，第一，中國經(jīng)濟增長在全球范圍內(nèi)領(lǐng)先的情況在2021年仍將得到延續(xù);第二，2020年下半年以來，新一輪弱美元周期開啟，弱美元環(huán)境下新興市場表現(xiàn)更好，并且人民幣升值提升A股對外資的吸引力;第三，科創(chuàng)板相關(guān)股票納入上證180、上證380等指數(shù)，打通科創(chuàng)板標(biāo)的納入滬股通的道路。根據(jù)上交所的公告，在2021年初完成相關(guān)的準(zhǔn)備工作后，科創(chuàng)板標(biāo)的將納入滬深港通股票范圍，進(jìn)一步豐富了陸股通標(biāo)的，有利于為科創(chuàng)板帶來增量資金。
興業(yè)證券首席策略分析師王德倫則對記者表示，看好未來5年外資持續(xù)流入。首先，A股與美股市場相關(guān)系數(shù)低，體現(xiàn)多市場配置優(yōu)勢;其次，美元走弱利好新興市場，中國最為受益;再次，A股波動率下降，更具配置價值;最后，目前外資持股占A股流通市值占比較低，仍然提升空間。
