街邊專業的愛爾眼科醫院,路上裝有寧德時代電池的汽車呼嘯而過,超市里擺放著溫氏股份的肉類,手機里下載著東方財富的APP……細心留意會發現,創業板上市公司已經不知不覺滲透到了人們生活的方方面面。短短十年,創業板細分行業“隱形冠軍”頻出,成為中國創新創業龍頭公司的搖籃。縱觀其成長路徑,高成長公司充分借助了資本市場的力量,利用再融資、并購重組、股權激勵等資本工具,實現高質量發展。
此次創業板改革并試點注冊制的一大亮點,就是對各項資本工具的進一步完善。“兩會”期間,多位創業板上會代表委員在接受證券時報記者采訪時表示,完善后的規則有利于激發企業活力,加大金融對實體經濟的支持力度。
建立高效并購重組機制
截至5月26日,共有305家創業板公司實施完成434單重組,涉及交易金額4058億元,募集配套融資1371億元。
根據此次創業板改革重組新規意見稿,發行股份購買資產和重組上市審核時限分別為45日和3個月;發行股份價格可打八折;不強制要求標的資產與上市公司具協同效應等。
全國人大代表、啟迪設計董事長戴雅萍表示,這樣一來,創業板企業并購重組事項的審核時間將大幅縮短,審核的確定性、透明度有很大提升。“好企業的融資、重組效率將提高,有缺陷、問題的事項則將被及早終止,這能幫助各方節省時間成本和金錢成本,會極大地促進企業做大做強的積極性。”
在全國人大代表、楚天科技董事長唐岳看來,建立高效并購重組機制,為創業板上市公司自主、便利和高效地利用并購重組做大做強主業并提升“硬實力”提供了有力的制度支撐。
再融資制度優化調整
2月14日再融資新規出臺以來,定增市場熱度持續提升。截至5月25日,已有180余家創業板公司推出或修訂再融資預案,累計擬融資金額超過2000億元。
此次創業板再融資改革,對多項關鍵制度再度“打磨”,審核時間壓縮、承銷更加市場化、豐富融資工具等,受到代表委員的關注。
全國人大代表、貝達藥業董事長丁列明表示,再融資新規在滿足上市公司合理再融資需求的同時,能夠充分維護中小投資者合法權益。目前貝達藥業非公開發行新股事項正在等待證監會審核反饋的意見。“爭取盡早取得發行許可完成資金募集,支持公司創新藥的開發,為企業長期持續穩定發展建立豐富的產品管線基礎,為企業和股東創造更多價值。”
“再融資經過優化調整,主要制度設計與首發基本一致,審核更加市場化,更為靈活便捷,提高了融資效率,增強了資本市場對企業的服務能力。”全國人大代表、晨光生物董事長盧慶國表示。
股權激勵更加靈活便利
截至5月26日,創業板共有513家公司推出893單股權激勵計劃,涉及股份數量79億股。超六成創業板公司推出激勵計劃,更有超兩成公司推出多單激勵計劃,軟件和信息技術服務等行業的股權激勵已成常態化。
此次修訂不僅簡化激勵實施流程,且將股權激勵上限從10%提升至20%,允許持股5%以上股東成為激勵對象,允許授予價格低于市場參考價的50%。
全國人大代表、回天新材董事長章鋒表示,優化后的股權激勵制度可一定程度減輕激勵對象的認購壓力。公司過去兩年已經實施完成兩期股份回購方案,后續將在合適時機實施股權激勵或員工持股計劃。
“股權激勵制度經過本次改革后更靈活,使得上市公司進行股權激勵更便利,有利于激發上市公司內在增長力。”盧慶國表示。
此次創業板改革,通過更加靈活、便捷的政策支持和資本工具供給,有助于提高上市公司質量,激發資本活力。但也正如全國人大代表、國瓷材料副總經理司留啟所說,工具最終的使用效果取決于使用者。公司應充分了解各項工具的優劣利弊,并根據自身實際經營情況具體采取不同的工具。