9月20日，澳大利亞皮爾巴拉礦業(yè)公司舉行了年內第六次鋰輝石精礦拍賣。最終成交價為離岸價6988美元/噸，此前7月價格為6350美元/噸，環(huán)比增長10%，再一次刷新歷史紀錄。平安證券認為，鋰產業(yè)處于快速成長期，垂直一體化擴張將帶來顯著的效率優(yōu)勢和成本優(yōu)勢。資源自給率高的企業(yè)可實現(xiàn)供應保障及低成本鎖定，最大化兌現(xiàn)利潤。建議關注資源自給率高或正在加速提升的一體化發(fā)展企業(yè)。建議關注天齊鋰業(yè)(002466)(002466.SZ)、盛新鋰能(002240.SZ)、融捷股份(002192)(002192.SZ)等。
9月20日盤后，澳礦第9次拍賣結果出爐，最終成交價為離岸價6988美元/噸，折合6%品位的中國到岸價為7713美元/噸，高出上一次拍賣價10%，再一次刷新歷史紀錄。而若考慮匯率變動因素，彼時7月對應的美元匯率中間價6.75，而目前已達到7.01。有券商據(jù)此計算，上述鋰礦的實際環(huán)比漲幅為14.3%。本批精礦預計10月20日-11月20日發(fā)貨，考慮合理的物流周轉時間，預計其對應的鋰鹽最早有望于2023年1月投放市場。
在看待上述拍賣結果時，多家券商認為本次拍賣價格有些超出預期。按照上述拍賣價格計算，對應單噸鋰鹽的含稅成本約52萬元。
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平安證券研報指出，上游鋰資源供應情況是決定鋰價未來走勢的關鍵所在。鋰礦勘探到產出一般需要8-9年，從設計開采到交付產品也需要3年左右的時間。冶煉端擴產周期約1-2年，相對于鋰礦供應彈性更強，對終端需求的高增速能相對較快進行響應，因此供應瓶頸進一步集中于上游資源端。上下游生產周期錯配是鋰需求爆發(fā)下供給難以快速響應的根本原因，緊缺格局下資源端仍是未來鋰價走勢的重要變量。
從上游供應端看，澳洲棕地項目擴產及非洲綠地項目投產將成為未來1-3年全球鋰供應增長的主要驅動力，歐洲鋰礦或受開發(fā)環(huán)境影響及海外政策掣肘而建設周期較長，供應增量釋放滯后。南美鹽湖得益于開發(fā)條件成熟，擴產節(jié)奏較為穩(wěn)定。
平安證券研報指出，能源結構轉型背景下，電動車及儲能終端將作為兩個主要增長極驅動鋰需求高速增長，資源端增量釋放相對偏緩，全球鋰資源2024年前仍維持偏緊格局，資源瓶頸下產業(yè)鏈利潤逐步上移，包銷模式或進一步放大供需矛盾，預計鋰價仍將維持高位。
平安證券認為，鋰產業(yè)處于快速成長期，垂直一體化擴張將帶來顯著的效率優(yōu)勢和成本優(yōu)勢。資源自給率高的企業(yè)可實現(xiàn)供應保障及低成本鎖定，最大化兌現(xiàn)利潤。建議關注資源自給率高或正在加速提升的一體化發(fā)展企業(yè)。建議關注天齊鋰業(yè)、盛新鋰能、融捷股份等。
相關概念股：
天齊鋰業(yè)(002466.SZ)：公司控股子公司TLEA控股的泰利森擁有澳大利亞格林布什鋰輝石礦，公司具有該礦26.01%的權益。鋰鹽方面，海內外建成產能為6.88萬噸。公司目前建成的鋰鹽產能達到6.88萬噸。
盛新鋰能(002240.SZ)：公司已有鋰礦項目：1)業(yè)隆溝鋰礦已投產，產能折合1萬噸LCE/年;2)津巴布韋薩比星鋰礦設計鋰精礦產能約20萬噸/年(2.5萬噸LCE)，預計2022年底建成，2023年初投產;3)惠絨礦業(yè)25.29%權益，目前進行探礦;4)布局阿根廷鋰礦，包括間接擁有對SDLA項目(2500噸LCE)的運營權。
融捷股份(002192.SZ)：子公司融達鋰業(yè)目前具備105萬噸/年原礦開采產能和45萬噸/年原礦選礦產能，折合約7萬噸精礦。除在產鋰精礦產能外，公司正在推進康定250萬噸/年鋰精礦精選項目，投產后可供應約47萬噸鋰精礦。公司控股80%的長和華鋰位于都江堰，具備碳酸鋰產能3000噸，氫氧化鋰產能1800噸。
