8月29日，新鄉天力鋰能股份有限公司（以下簡稱天力鋰能）正式登陸深交所創業板，此前公司已于8月17日開啟申購，申購價格為57.00元/股。
招股書顯示，天力鋰能此次公開發行股票數為3050萬股，占發行后總股本的比例為25%，此次發行全部為新股，不涉及老股轉讓。此次募資金額為17.39億元，投資將用于淮北和新鄉兩地三元正極材料建設項目，募投項目正式投產后，公司三元材料的總體產能將大幅提升。
三元材料出貨量領先，市占率達41%
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成立于2009年3月，公司主要從事鋰電池三元材料及其前驅體的研發、生產及銷售，主要產品為三元材料，用于鋰電池制備，廣泛應用于電動自行車、電動工具、新能源汽車以及3C等領域。
鋰電池按照正極材料的不同，可以分為錳酸鋰電池、鈷酸鋰電池、磷酸鐵鋰電池、三元鋰電池等類型?；谀芰棵芏雀?、放電容量大、循環性能好、結構比較穩定等優勢，三元材料已成為鋰電池正極材料的重要發展方向。
而天力鋰能作為國內較早從事三元材料研發與生產的企業之一，擁有三元材料及其前驅體一體化研發與生產能力。公司 產 品 包 括 NCM333、NCM523、NCM622、NCM811等多種系列，幾乎涵蓋三元材料全部類型。
回顧天力鋰能在三元材料的發展歷史，2009年起，公司就開始布局三元材料及前驅體的研究與開發，2011年突破和掌握三元前驅體制備技術，并在當年成功實現量產。2012年，公司成功掌握三元材料制備的關鍵工藝技術并實現量產，2013年公司三元材料產量已突破1000噸。
2015年至今，公司三元材料業務發展加速，生產工藝不斷優化，產品結構不 斷 豐 富 ，并 開 發 出 NCM622、NCM811、NCA、單晶、包覆、低鈷以及無鈷材料等產品。天力鋰能擁有多條三元材料產線，可根據客戶需求生產不同系列產品，報告期內已實現批量生產各系列三元材料產品。目前擁有新鄉、安徽等多個生產基地，綜合產能30000噸/年（含在建）。
公司作為國內主要三元材料供應商之一，全程參與了鋰電池在電動自行車領域應用和推廣的過程。公司主要客戶星恒電源、天能股份等在小型動力鋰電池領域處于行業領先地位。公司與星恒電源在“鋰離子動力電池集約化制造及二次壽命技術綠色關鍵工藝系統集成項目”上進行了合作研發，主導了“低鈷綠色高容量正極材料技術”的開發，對促進三元正極材料在小型動力鋰電池領域的應用起到了積極作用，推動了電動自行車的鋰電化趨勢。
高工產研（GGII）統計數據顯示，2020年公司在電動自行車與電動工具鋰電池領域三元正極材料出貨量處于首位，市場占有率達41%，同時依據2020年鋰電自行車和電動工具鋰電池正極材料出貨量（4.4萬噸）及三元材料出貨量（3.3萬噸）推算，2020年公司在電動自行車與電動工具鋰電池領域正極材料的總體市場占有率為30%。
值得一提的是，公司自成立以來一直注重對研發的投入，隨著銷售規模的擴大，公司研發投入呈上升趨勢。報告期內，公司研發投入分別為3403.64萬元、3889.01萬元和6580.51萬元，累計研發投入達1.39億元。截至2021年12月31日，公司共有研發人員74人，占員工總數的18.73%。截至2022年4月12日，公司擁有國內專利30項，其中發明專利6項，實用新型專利24項。
“主打+兼顧”格局，客戶具有高粘性
得益于在三元材料行業的領先地位，公司形成了目前的“主打小型動力鋰電池領域，兼顧新能源汽車動力電池市場”的格局。在小型動力鋰電池領域，尤其是電動自行車、電動工具等鋰電池領域，公司主要客戶包括星恒電源、天能股份、長虹新能源、海四達、橫店東磁(002056)、陽光電源(300274)、鵬輝能源(300438)等國內知名的小型動力鋰電池知名企業。
天力鋰能產品廣泛應用于電動自行車、電動工具、新能源汽車以及3C等領域。值得一提的是，近年來，隨著上述領域對鋰電池需求的持續增長，作為鋰離子動力電池主要正極材料的三元材料未來市場空間巨大。
在電動自行車領域，未來幾年，隨著國內共享市場規模提升，行業標準化、規范化逐漸完善，以及鋰電池替代鉛酸加速，GGII預測，到2025年中國鋰電輕型車用鋰電池出貨量將達到35GWh，未來5年車用動力電池市場年復合增長率將達到29.3%。
電動工具方面，高工產研（GGII）預測，未來五年，中國電動工具用鋰電池市場仍會保持高速發展，2025年出貨量達15GWh，年復合增長率達到21.7%。2025年電動工具鋰電池市場三元正極材料出貨量將達到3.3萬噸，2020~2025年年復合增長率達21.8%。
另外，除了傳統的電動自行車及電動工具市場，小動力市場中還存在與傳統的電動自行車及電動工具相類似及關聯的三元圓柱細分消費市場領域，例如平衡車、扭扭車、掃地機器人(300024)、吸塵器、充電寶、移動型小儲能工具等。據GGII統計，上述細分市場2020年三元材料出貨量為0.95萬噸。GGII預計，到2025年，上述細分市場三元材料需求量為2.7萬噸，復合增長率為23.23%。
此外，未來幾年，隨著新的新能源汽車積分制度執行、補貼政策的延續、傳統車企業加大在新能源汽車領域的投資布局加快、造車新勢力的持續爆發，中國新能源(600617)汽車市場仍將維持高速增長的態勢，與之配套的鋰電池出貨量也將持續增長。GGII預測，到2025年中國新能源汽車用動力電池出貨量將達到470GWh，未來5年車用動力電池市場年復合增長率將達到42.5%。
要強調的是，三元材料是三元鋰電池的關鍵材料，鋰電池生產廠商均對供應商實行嚴格的認證機制，需要對供應商的技術能力、質量管理、物流能力、財務狀況等方面進行認證，檢驗期長且嚴格，通常從送樣到量產耗時數年時間。
目前，國內鋰電池行業集中度不斷提升，鋰電池廠商與三元材料生產企業建立了長期合作關系，合作粘性較強，三元材料生產企業一旦進入客戶的供應商體系后一般不會輕易被更換。
這意味著，天力鋰能不僅有廣闊的市場前景，并且在上市后，借助資本市場的力量，公司將能發揮更大的品牌效應。
募資擴大產能
招股書顯示，2019年-2021年，公司業務收入分別為10.12億元、12.43億元及16.63億元，復合增長率為28.68%?？鄢墙洺Ｐ該p益后的凈利潤分別為7,464.28萬元、5389.80萬元和1.08億元，最近三年復合增長率為20.49%。
隨著市場不斷擴大，天力鋰能也急需擴大自己的產能。
招股書提到，隨著銷量的不斷增長，天力鋰能現有生產線的飽和度不斷增加。公司主要產品的市場需求持續旺盛，生產設備、工人均處于高負荷工作狀態，公司采取了委托加工的形式來彌補自身產能的不足，現有設備的生產能力已經難以有效滿足下游市場快速增長的需求。
公司擬通過擴建新的產品線，將進一步擴大生產產能，可以有效提升公司生產能力和訂單承接能力，突破產能瓶頸，減少對外委托加工比例，充分發揮規模成本效應，優化公司生產效率和盈利能力，鞏固公司市場地位，適應公司快速發展的業務需要。
根據招股書，天力鋰能此次募集資金投資額為8.36億元，6.28億元將用于淮北三元正極材料建設項目，2.08億元用于新鄉三元正極材料建設項目。兩個募投項目產品方案均以高鎳三元材料為主，生產線設計及產品規劃均為可兼容新能源汽車三元材料的生產要求。
高鎳三元材料屬于三元材料領域的高端產品，隨著動力電池對能量密度、循環壽命、綜合成本的更高要求，高鎳三元正極材料及動力電池憑借其能量密度高、循環壽命好的優勢逐漸成為行業發展趨勢。同時，高鎳三元材料的技術門檻較高，在制備工藝、設備以及生產環境等方面的要求亦明顯高于常規三元正極材料，大規模量產的難度也較高。
公司表示，淮北三元正極材料建設項目及新鄉三元正極材料建設項目可以有效解決公司現有產能不足的問題。同時，上述募投項目均涉及高鎳三元材料領域，有助于公司進一步提升產品性能、完善公司產品種類、提升公司核心技術水平，有效滿足公司下游客戶對高鎳三元材料的需求，從而提高公司的行業地位和市場競爭力。 文/鏘鏘
