近年來，隨著去產(chǎn)能、能源轉型的不斷推進，清潔能源在我國能源消費中的占比不斷提升，煤炭對能源消費的貢獻有所下降，但截至目前，煤炭在我國能源消費中占據(jù)主導地位的格局仍未改變。
而今年上半年，“俄烏”沖突推升全球煤炭價格，國內(nèi)外倒掛或成常態(tài)，這使得國內(nèi)很難在貿(mào)易逆流中打開進口增量。為了確保能源電力充足，煤炭增產(chǎn)保供已成為政策的重要發(fā)力方向。
今日晚間，煤炭行業(yè)再度迎來重大消息，價值或?qū)⒂瓉淼絹怼?/p>
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國家能源局：全力保障煤炭安全穩(wěn)定供應
7月22日，國家能源局召開持續(xù)推進煤炭增產(chǎn)保供視頻會議。
會議指出，上半年全國規(guī)模以上企業(yè)煤炭產(chǎn)量21.94億噸，同比增長11%，連續(xù)5個月保持兩位數(shù)快速增長，推動電廠、港口存煤水平大幅提升，煤炭增產(chǎn)保供取得顯著成效。當前，穩(wěn)經(jīng)濟措施帶動煤炭消費持續(xù)增長，國際煤炭進口壓力仍然存在，煤炭增產(chǎn)保供不能松懈。
會議要求，各單位要提高政治站位，強化責任擔當，全力保障煤炭安全穩(wěn)定供應，以實際行動迎接黨的二十大勝利召開。要加強煤炭產(chǎn)量調(diào)度，協(xié)調(diào)解決增產(chǎn)保供難題，不折不扣完成增產(chǎn)保供任務。要督促煤礦持續(xù)加大安全生產(chǎn)投入，提升安全管控能力和保障能力。
要加快釋放先進產(chǎn)能，確保煤炭產(chǎn)能接續(xù)平穩(wěn)。要強化電煤中長期合同簽約履約監(jiān)管，確保量價執(zhí)行到位。要做好進口煤資源對接、合同簽訂等工作，努力保持煤炭進口格局。
事實上，動力煤主要用于工業(yè)發(fā)電，發(fā)電量與經(jīng)濟增長呈高度正相關。近年，隨著我國宏觀經(jīng)濟的發(fā)展，動力煤消費量呈逐年增長趨勢，動力煤供需呈現(xiàn)偏緊狀態(tài)。
去年1-10月，受前期供給側去產(chǎn)能以及國際煤炭供應形勢影響，煤炭價格整體持續(xù)上漲，期貨價格不斷創(chuàng)歷史新高，“煤超瘋”行情持續(xù)上演；而2021年11月至今，雖受國家保供穩(wěn)價政策影響，煤炭價格沖高回落，但仍處于歷史高位，全年行業(yè)景氣度高，煤企利潤及現(xiàn)金流得到有效改善。
產(chǎn)銷兩旺，上市煤企半年報普遍預喜
來到2022年，煤價依舊高企，煤企的業(yè)績表現(xiàn)也不出意外的亮眼。近日，隨著2022年半年報業(yè)績預告批量出爐，多家煤炭上市公司報喜。
其中兗礦能源上半年凈利再創(chuàng)新高，公司于14日發(fā)布公告稱，預計2022年半年度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤約人民幣180億元，凈利同比增加198%。
兗礦能源在公告中指出，2022年上半年，受境內(nèi)外能源價格持續(xù)上漲影響，公司主要產(chǎn)品價格維持高位；公司持續(xù)推進精益管理，對沖成本費用上漲影響，公司業(yè)績大幅提升。
除了兗礦能源外，還有多家煤企都傳來了好消息。
7月14日，國內(nèi)煤企龍頭中國神華公告稱，公司預計2022年上半年實現(xiàn)歸屬于公司股東的凈利潤為406億元至416億元，同比增長56.1%至59.9%。
同日，伊泰煤炭公告，集團預計2022年上半年公司股東的凈利潤將約為70.30億元，同比增加167%左右。
此外，平煤股份(601666)、山西焦煤、華陽股份等也延續(xù)了2021年高增長態(tài)勢，預計上半年凈利潤實現(xiàn)倍增。
煤價高位運行是上述煤企業(yè)績預增的主要原因。數(shù)據(jù)顯示，7月初，秦皇島港Q5500動力煤市場價在1245元/噸左右，雖較2021年10月的峰值2500元/噸下降明顯，但相比2020年的整體水平，目前價格仍處高位。
民生證券表示，隨著煤企業(yè)績預告陸續(xù)披露，多家煤炭上市公司業(yè)績增長超100%，板塊盈利性較高，隨著高溫氣候的來臨和工業(yè)用電的恢復，預計板塊高景氣度持續(xù)。
機構：煤炭資產(chǎn)價值將被重估
而對于后續(xù)煤價走勢，中國煤炭市場網(wǎng)分析稱，伴隨煤炭消費旺季到來，短期內(nèi)煤價仍將維持高位震蕩態(tài)勢。夏季耗煤高峰過后，市場逐步寬松，電廠通常會進行機組檢修，煤炭消費需求會階段性走低。加上政策調(diào)控等因素影響，煤炭價格或?qū)⒚媾R較大的下行壓力。
值得關注的是，今年煤價“雙軌制”細則逐步明確：中長協(xié)價格公式重新修訂，最新基準價為675元/噸，并選擇CCTD、BSPI、NCEI三個指數(shù)作為調(diào)整。“303號文件”、“4號文件”陸續(xù)出臺，要求秦皇島港下水煤(5500千卡)中長期、現(xiàn)貨價格每噸分別不應超過770元、1155元。
同時晉陜蒙等主要七省也出臺了其煤炭出礦環(huán)節(jié)中長期和現(xiàn)貨交易價格合理區(qū)間。5月以來，發(fā)改委《煤炭價格調(diào)控監(jiān)管政策系列解讀系列》持續(xù)發(fā)布，對長協(xié)煤各貿(mào)易環(huán)節(jié)價格上限、長協(xié)煤隱性加價方式認定、哄抬煤價行為認定標準等均做了政策細節(jié)補充。
此外，發(fā)改委要求發(fā)電企業(yè)用煤除進口煤外100%簽訂長協(xié)，長協(xié)兌現(xiàn)率從5月份起大幅提升。
而7月22日，國新辦舉行上半年央企經(jīng)濟運行情況新聞發(fā)布會。
會中提到，截至到7月12日，中央企業(yè)累計產(chǎn)煤5.7億噸，同比增產(chǎn)8.1%。電煤的中長期合同履約率超過了96%，向下游企業(yè)讓利超過600億。
就此來看，長協(xié)煤在調(diào)控煤價的同時也將對煤企利潤空間形成一定制約，“煤超瘋”或難再現(xiàn)。不過價格雖然受到制約，但在增產(chǎn)保供的背景，煤企業(yè)績?nèi)杂型掷m(xù)增長。
山西證券研報表示，短、中期看存量煤炭資產(chǎn)的價值重估，未來在煤炭供給緊張的情況下，煤炭價格預計保持高位運行(沿發(fā)改委限價上限運行)，煤炭上市公司業(yè)績將表現(xiàn)為盈利高位且穩(wěn)定，存量煤炭資產(chǎn)的價值將被重估，存量優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能大的企業(yè)將持續(xù)受益。長期看煤炭企業(yè)轉型方向和轉型進展，建議尋找在煤炭領域內(nèi)，有改革意愿和轉型布局的進取型企業(yè)，及確定的轉型方向和進展，關注華陽股份、電投能源、兗礦能源等。
