財聯(lián)社（北京，記者 陳俊嶺）訊，今年以來，新能源汽車、光伏等賽道股都遭遇了大幅度的調整，盡管它們的基本面并沒有發(fā)生特別大的向下變化，卻依舊無法改變其股價一路向下的頹勢。
“賽道股調整在于國內、海外的宏觀政策環(huán)境對高估值成長板塊帶來的壓力，以及部分穩(wěn)增長方向的盈利增長加速預期造成的階段性風格變化。”在日前接受財聯(lián)社記者采訪時，東方基金權益投資副總監(jiān)蔣茜認為。
在蔣茜看來，經過前期的調整，新能源汽車、光伏板塊已經出清了大部分短期的基本面風險以及悲觀情緒的擾動因素，并且從行業(yè)長期發(fā)展空間來看確實具備布局的性價比。
滲透率潛力較大，看好“汽車智能化”方向
與純粹的賽道投資比，蔣茜的價值成長投資策略更注重安全邊際，同時兼顧中短期業(yè)績確定性和長期發(fā)展空間。因此，在投資中，他傾向于選擇估值處在合理范圍內、具備高質量成長和長期發(fā)展空間較大的優(yōu)質標的。
以新能源汽車為例，從景氣度來看，中、歐、美三大經濟體的新能源車市均爆發(fā)增長，行業(yè)處于“全球共振，發(fā)展加速”階段。從中長期成長空間來看，全球電動汽車滲透率僅3%左右，行業(yè)仍具有十倍以上空間。
同時，新能源汽車國產中游制造產業(yè)鏈的全球競爭力也非常強，從產能規(guī)模、產業(yè)鏈協(xié)同、技術成本優(yōu)勢等多維度，都處于全球領先地位，在行業(yè)爆發(fā)增長過程中，更有機會充分受益。
隨著上游原材料價格上漲壓力的逐步緩解，蔣茜更關注新能源汽車下游需求的釋放——此前市場驅動因素主要依賴政策補貼，未來新能源汽車產品競爭力是引發(fā)需求增長的關鍵，這將為行業(yè)成長打開廣闊的市場空間。
具體來看，蔣茜更看好新能源汽車產業(yè)鏈中的汽車智能化的投資方向。因為智能化功能已成為汽車廠商發(fā)力的重點，智能化零部件是汽車智能化、豪華化的重要抓手，包括智能駕駛域、座艙域等領域。
電動化構架的下一步，就是智能化。隨著L3、L4、ADAS級別車不斷推出，智能化將出現(xiàn)很不錯的發(fā)展趨勢。蔣茜判斷，2022年將是全國或全球汽車智能化元年，蘊藏著極大的投資機會。
依托“工程師紅利”，高端制造產業(yè)崛起可期
談到相關產業(yè)的未來趨勢，蔣茜認為，以工程師紅利為代表的高端制造產業(yè)正在崛起。中國制造業(yè)在部分領域仍具有強勁的全球競爭力，其中也孕育著新的投資機會。
“無論是新能源汽車，還是光伏等產業(yè)，以往純粹的海外產業(yè)轉移、以人口紅利為代表的產業(yè)發(fā)展邏輯已經結束了，現(xiàn)在是以工程師紅利為代表的高端制造產業(yè)正在崛起。”蔣茜稱。
在海上風電上，2021年國內風電的整體招標量實現(xiàn)了大幅度的增長，除了國內政策如老舊風機改造、風電下鄉(xiāng)、風電光伏大基地以外，核心的因素就在于風電產業(yè)鏈的持續(xù)降價促進了風電電站的經濟性提升。
蔣茜注意到，陸上風機招標價格持續(xù)創(chuàng)新低，一方面源于風機大型化實現(xiàn)了降本；另一方面也確實存在行業(yè)競爭的壓力。客觀來講，降價帶動了風電招標和裝機的快增長，2022年風電整機廠的盈利可能會受一定影響。
在風電領域，蔣茜認為海上風電存在較大機會。從地方的裝機規(guī)劃來講，海上風電站在一輪裝機量增長周期的起點，成長性有望強化。如海上電纜等部分零部件環(huán)節(jié)，由于壁壘高和格局優(yōu)，單位盈利下行的壓力較小。
此外，蔣茜也提到了氫能源。雖然氫能源是理論上最清潔能源，但也面臨應用方式和應用場景受限、供應鏈不完備等尚需解決的問題。短期內，氫能源仍然是以能源的一種補充形式存在，屬于比較小眾的能源應用。
例如德國、日本等工業(yè)產業(yè)較為發(fā)達的國家，經過了比較長時間的氫燃料電池產業(yè)化的嘗試，但仍然沒有非常好的市場化推廣，說明這其中還有比較多的困難，因此建議對該產業(yè)的發(fā)展保持密切關注。
