春節(jié)后A股從大跌走向震蕩反彈，板塊輪動加快使得投資難度加大，單一的價值或成長策略已難適應快速變化的市場，均衡風格投資策略逐漸獲市場關注。
數(shù)據(jù)顯示，采取均衡配置策略的平衡混合型基金在市場波動期間展示出較佳的抗跌能力，今年以來業(yè)績表現(xiàn)領跑各細分品類的主動權益基金。受訪人士認為，伴隨著結(jié)構性行情的延續(xù)，這類基金將得到更多投資者的關注和信任，“小而美”的隊伍有望持續(xù)壯大。
平衡混合基金表現(xiàn)突出
春節(jié)后股市迎來“倒春寒”，“抱團股”大跌，重倉該類股票的基金回撤較大。此種行情下，主動權益基金整體業(yè)績不佳，各細分品類凈值均有回撤，而平衡混合型基金在市場調(diào)整期間表現(xiàn)出較強的適應能力。
數(shù)據(jù)顯示，截至4月8日，剔除2021年以后成立的基金，將普通股票型、靈活配置型、平衡混合型、偏股混合型合并計算，主動權益基金年內(nèi)平均收益率為-0.94%。具體到各細分類型，普通股票型基金、偏股混合型基金、靈活配置型基金和平衡混合型基金的跌幅分別為1.22%、1.8%、0.65%、0.57%。可見，今年以來平衡混合型基金的表現(xiàn)領跑混合型基金，且優(yōu)于普通股票型基金。
僅從平衡混合基金業(yè)績來看，超一半產(chǎn)品年內(nèi)獲取了正回報，其中表現(xiàn)最佳的廣發(fā)聚富年內(nèi)收益率達17.3%，招商安泰平衡也斬獲了10%以上的收益率。
據(jù)了解，平衡混合基金投資于股票資產(chǎn)的比例通常在20%-75%之間，基金管理人可以根據(jù)市場變化，動態(tài)調(diào)整股債的配置比例，這使得它的進攻性比偏債混合型基金強，防守性又優(yōu)于偏股型基金，攻守相對平衡。而且，與股票投資范圍0-95%的靈活配置型基金相比，它的風險收益特征更為清晰。
從業(yè)績看，股債平衡型基金素有“中場球員”之稱，具備“股債平衡、合力進擊”特質(zhì)，中長期業(yè)績可觀。
據(jù)統(tǒng)計，自2016年4月8日至2021年4月8日的最近5年，平衡混合基金平均收益率達到82.46%，高于同期滬深300指數(shù)59.29%的漲幅，也高于靈活配置型基金79.41%的平均回報，但小于偏股混合型基金106.96%的平均回報。過去10年里，滬深300指數(shù)單年度最大漲幅為53%，但10年累計漲幅僅為51.47%，同期，股債平衡混合型基金指數(shù)漲幅超過147%。
平均來看，平衡混合型基金與靈活配置型基金的整體風險收益表現(xiàn)較為相似。與偏股混合型基金相比，業(yè)績彈性較小，回撤控制更佳;與市場寬基指數(shù)相比，長期超額收益明顯。
事實上，收益曲線顯示，只有在市場快速單邊上漲的時候，平衡混合型基金的表現(xiàn)會比較遜色，而漫長的市場震蕩期，是平衡混合型基金跑出超額收益的主要時間段，在市場調(diào)整時期優(yōu)勢突出。
數(shù)據(jù)顯示，在2019年4月20日至6月6日的調(diào)整中，以及在今年2月18日以來至4月8日的波動中，平衡混合基金的平均收益率分別為-6.75%和-7.37%，均優(yōu)于偏股混合型基金和靈活配置型基金。
均衡策略基金密集上架
由于市場調(diào)整時期展現(xiàn)出的較強抗跌性，積累了不錯的長期業(yè)績，平衡混合基金正受到越來越多的關注，不少既有產(chǎn)品規(guī)模迅速增長。
數(shù)據(jù)顯示，截至4月8日，過去5年里，7只有業(yè)績可循的平衡混合型基金包括交銀定期支付雙息平衡、華夏回報、國聯(lián)安穩(wěn)健、富國天源滬港深、華寶安利配置、匯豐晉信2026周期混合、易方達平穩(wěn)增長收益率均超過100%。另有14只此類基金區(qū)間凈值增長率超過50%。
據(jù)招商證券研究報告，截至2021年2月底，基金行業(yè)有30家基金公司布局了這一類產(chǎn)品，50只產(chǎn)品的管理規(guī)模總計1663.3億元，單只產(chǎn)品平均管理規(guī)模約33.3億元。僅2020年，平衡混合型基金整體規(guī)模增加400多億。其中老將傅友興廣發(fā)穩(wěn)健增長基金資產(chǎn)凈值一年內(nèi)增加145億，楊浩管理的交銀定期支付雙息平衡規(guī)模增長近60億。
華南一位公募人士表示，市場結(jié)構性行情逐漸趨于均衡。平衡風格市場下，比起聚焦某類資產(chǎn)的基金，注重大類資產(chǎn)配置和股債動態(tài)平衡的平衡策略基金這類以往的小眾品類熱度將持續(xù)上升。
記者注意到，主打均衡策略的基金日前也在扎堆上架，如4月6日啟動發(fā)行的富泰康福泰平衡養(yǎng)老FOF、南方均衡回報均為平衡混合型基金。于4月7日起發(fā)售的廣發(fā)睿銘兩年持有期主打均衡配置，4月下旬啟動發(fā)行的民生加銀內(nèi)核驅(qū)動也將秉持價值和成長均衡、行業(yè)布局分散化的投資策略。
目前，以均衡策略對抗市場波動成為部分機構的核心觀點。浦銀安盛基金研究部總監(jiān)兼均衡策略部總經(jīng)理蔣佳良表示，均衡策略注重行業(yè)、估值、風格的均衡配置，不追過熱的龍頭股，不簡單押注少數(shù)熱門行業(yè)和賽道，不局限于單一投資風格。
南方均衡回報擬任基金經(jīng)理林樂峰認為， A股接下來將大概率呈現(xiàn)結(jié)構性機會，過去兩年的估值提升行情結(jié)束，部分順周期板塊有望迎來業(yè)績預期修復的機會，整體市場風格將趨于再平衡。債市方面，今年中期則有望迎來較好的配置時點。(記者 張燕北)
