隨著年報(bào)、季報(bào)披露季的到來(lái)，業(yè)內(nèi)人士一致認(rèn)為，A股公司的財(cái)務(wù)報(bào)表上，兩個(gè)重要指標(biāo)揭示出經(jīng)營(yíng)的主要成果，一是凈利潤(rùn)，二是經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流。前者是做了多少生意，后者是收回來(lái)多少錢。
現(xiàn)金流無(wú)疑是企業(yè)賴以生存的血液。疫情之下，現(xiàn)金流對(duì)企業(yè)維持自身生存有著關(guān)鍵作用，更是成為近期業(yè)內(nèi)人士共識(shí)。
《證券日?qǐng)?bào)》記者根據(jù)同花順統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，截至3月21日，滬深兩市已有322家上市公司披露了2020年年度業(yè)績(jī)。其中，有232家公司實(shí)現(xiàn)年報(bào)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)，占逾七成。
“成長(zhǎng)為先，現(xiàn)金為王”。金百臨咨詢分析師秦洪在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，“股票市場(chǎng)首先強(qiáng)調(diào)的是成長(zhǎng)性，在此前提下，現(xiàn)金流充裕的企業(yè)自然更值得關(guān)注。經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流增長(zhǎng)，其實(shí)也說(shuō)明三個(gè)問(wèn)題：一是企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率，現(xiàn)金流越高，意味著應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等經(jīng)營(yíng)要素周轉(zhuǎn)快;二是上下游的議價(jià)能力，因?yàn)橹挥凶h價(jià)能力強(qiáng)、技術(shù)等壟斷優(yōu)勢(shì)明顯的企業(yè)，才可以獲得更高的現(xiàn)金流;三是說(shuō)明產(chǎn)品的暢銷能力。所以，越是現(xiàn)金流高的公司，越具有較為確定、樂(lè)觀的發(fā)展前景。”
記者進(jìn)一步梳理發(fā)現(xiàn)，在上述232只業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)股中，2020年每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為正的公司有166家，占比逾七成，其中，報(bào)告期內(nèi)每股經(jīng)營(yíng)性活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~在1元及以上的公司有43家，表明這些公司的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流充裕。
從行業(yè)來(lái)看，上述43家公司，主要扎堆在計(jì)算機(jī)、化工、醫(yī)藥生物、電子、機(jī)械設(shè)備和非銀金融等行業(yè)。以科技為主導(dǎo)的電子和計(jì)算機(jī)行業(yè)，共有12家公司。可見(jiàn)，科技領(lǐng)域不但是成長(zhǎng)白馬股的集中地，更是有“錢”景公司聚集處。
有“錢景”的公司，市場(chǎng)表現(xiàn)也是“韌性十足”。統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，在上述43只現(xiàn)金流充裕的成長(zhǎng)股中，3月份以來(lái)，上證指數(shù)在震蕩回落中累計(jì)跌幅達(dá)2.98%，有23只個(gè)股跑贏同期上證指數(shù)，占比逾五成。其中，艾可藍(lán)、四方股份、譜尼測(cè)試等3只個(gè)股，月內(nèi)累計(jì)漲幅均超20%，盡顯強(qiáng)勢(shì)。更值得關(guān)注的是，在近5個(gè)交易日中，艾可藍(lán)、四方股份、譜尼測(cè)試、金達(dá)萊、聯(lián)誠(chéng)精密、三利譜、拱東醫(yī)療、普洛藥業(yè)、祁連山等9只個(gè)股股價(jià)均創(chuàng)出年內(nèi)新高。
對(duì)于績(jī)優(yōu)股的投資機(jī)會(huì)，華輝創(chuàng)富投資總經(jīng)理袁華明告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，年報(bào)披露期，業(yè)績(jī)表現(xiàn)會(huì)成為市場(chǎng)調(diào)倉(cāng)換股的重要參考因素，績(jī)優(yōu)股成為短期市場(chǎng)熱點(diǎn)的機(jī)會(huì)更突出一些。但是也不是所有的績(jī)優(yōu)股都具備好的投資價(jià)值。2020年是疫情沖擊、流動(dòng)性寬松以及政策支持引導(dǎo)比較突出和特殊的一年，一些績(jī)優(yōu)股并不具備長(zhǎng)期增長(zhǎng)邏輯，短期利好業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)或許還是好的賣出機(jī)會(huì)。還有一些績(jī)優(yōu)股估值比較高，透支了未來(lái)的成長(zhǎng)性，高位調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)不能忽視。當(dāng)前看，已經(jīng)逐步確立品牌和規(guī)模優(yōu)勢(shì)的消費(fèi)板塊龍頭品種，一些具備硬核實(shí)力、近期調(diào)整充分、業(yè)績(jī)表現(xiàn)符合或超預(yù)期的科技板塊品種，業(yè)績(jī)表現(xiàn)超預(yù)期、估值還不高的傳統(tǒng)板塊龍頭品種值得重點(diǎn)關(guān)注。(張穎)
