國務院印發《關于進一步提高上市公司質量的意見》后，11月3日，上交所發布《推動提高滬市上市公司質量三年行動計劃》，其中明確指出推動實行全面注冊制，并持續推進退市制度改革，嚴格退市監管。

值得注意的是，完善退市制度已成為國務院金融委的議題之一。此前10月31日，國務院金融委召開的專題會議明確指出，建立常態化退市機制，提高直接融資比重。

同花順iFinD數據顯示，截至11月4日，A股4048只股票中，ST股、*ST股共有218只，總市值近7000億元，流通市值超5000億元。市場人士認為，退市機制常態化后，218只股票面臨去留。一定程度上也將遏制二級市場“炒小”“炒差”歪風。

全面注冊制時代

11月3日晚間，上交所發布《推動提高滬市上市公司質量三年行動計劃》稱，將力爭通過三年左右時間，在滬市形成一大批體現高質量發展要求的上市公司群體。

《行動計劃》從公司治理、信息披露、制度建設、優化監管、做深服務五個方面制定了39項具體工作安排，其中重點推進工作16項，常態實施工作23項。

其中，在制度建設方面，上交所明確將深化“入口端”和“出口端”，將推動全面實行注冊制，從源頭把好上市公司質量關。嚴格退市監管，持續推進退市制度改革，優化風險警示板。支持公司用好用足并購重組、再融資、公司債券、可轉債、優先股、REITs、ETF等市場工具。

此前，國務院印發《關于進一步提高上市公司質量的意見》，其中明確指出，要健全上市公司退出機制，嚴格退市監管，完善退市標準，嚴厲打擊惡意規避退市行為。

完善退市制度已成為國務院金融委的議題之一。10月31日，國務院金融委召開專題會議時指出，要增強資本市場樞紐功能，全面實行股票發行注冊制，建立常態化退市機制，提高直接融資比重。

武漢科技大學金融證券研究所所長董登新在接受《華夏時報》記者采訪時表示，注冊制改革本質上是發揮市場的作用，盡量管住政府的有形之手，減少行政管制跟過度行政干預。全面推行注冊制意味著市場將更包容開放有韌性的新股。

前海開源首席經濟學家楊德龍在接受《華夏時報》記者采訪時表示，根據3月1號實施的新《證券法》的規定，將全面推行注冊制，現在已經實行注冊制的科創板和創業板取得了比較好的成效，更多的新企業注冊上市登陸資本市場。現在推行注冊制，在制度上、技術準備上基本都已完善。

目前推行全面注冊制是否存在障礙?楊德龍認為，部分投資者擔心如果在主板和中小板全面推行注冊制，可能會增加擴容的壓力，導致市場出現資金面緊張的狀況。全面推行注冊制只是時間問題，短期來看，對市場可能有資金面的壓力，但從長期來看，它是與成熟市場接軌的重要措施。

A股退市常態化

A股退市常態化來襲。11月2日，中央全面深化改革委員會第十六次會議審議通過了《健全上市公司退市機制實施方案》《關于依法從嚴打擊證券違法活動的若干意見》。

《健全上市公司退市機制實施方案》指出，要堅持市場化、法治化方向，完善退市標準，簡化退市程序，拓寬多元退出渠道，嚴格退市監管，完善常態化退出機制。

除此之外，要加快健全證券執法司法體制機制，加大對重大違法案件的查處懲治力度，夯實資本市場法治和誠信基礎，加強跨境監管執法協作，推動構建良好市場秩序。

證監會市場一部主任李繼尊近日公開表示，當前退市力度前所未有，促進了市場的優勝劣汰。數據顯示，2019年共18家公司退市，2020年前8個月有29家公司退市。

值得注意的是，強制退市力度也在進一步加大。近兩年當中，強制退市共25家，是之前6年強制退市數量總和的2倍多。

楊德龍表示，一方面全面推行注冊制，讓更多新企業上市。另一方面，嚴格執行退市制度，讓不適應經濟轉型的企業及時退出市場，從而實現優勝劣汰，這是有利于A股市場長期健康發展的，也有利于讓A股市場的可投資性增強。

全面注冊制與退市制度全面推行之下，可能會導致市場的分化更嚴重，散戶如何投資?楊德龍建議，對于普通投資者而言，自己炒股的風險越來越大，那么通過買基金交給專業投資機構來做投資收益更高。未來資金會更偏好于業績優良的好公司，而差股和題材股更加無人問津，甚至被邊緣化，最終退市。

值得注意的是，今年的基金銷售異常火爆，一方面是因為居民儲蓄向資本市場大轉移，另一方面是越來越多投資者認識到投資基金的收益更好。

218只ST股總市值7000億

董登新認為，A股全面實行注冊制與退市制度常態化后，企業的誠信意識和守法意識也會大幅提高。未來，會增加垃圾股的退市效率，每年或將達到幾十家或者上百家企業的退市規模。

這意味著，退市常態化后，ST股將面臨“生死”大考。同花順iFinD數據顯示，截至11月4日，A股4048只股票中，ST股、*ST股共有218只(ST股有83只，*ST股有135只)。

目前有14只股處于停牌狀態，其中包括已被強制退市的*ST凱迪。218只股總市值近7000億元，流通市值超5000億元。

其中，*ST鹽湖(000792.SZ)總市值居首，為480億元;*ST長動(000835.SZ)盤子最小，僅有5.16億元。總體來看，市值低于10億元的有28家，低于百億元的有207家。

從股價來看，218只股票中，股價最高的為ST舍得(600702.SH)，為46.88元/股，股價最低的為*ST富控(600634.SH)，為0.96元/股。

截至11月4日收盤，前述218只股票中，股價不足1元的僅有兩只，股價不足2元的有64只，股價不足10元的有193只。

《華夏時報》記者注意到，218只ST股中，機械設備與信息服務行業企業占比最多，分別達到30家、22家。除此之外，陪伴了A股30年，自1990年便上市的股票有三只，分別為ST中安(600654.SH)、ST游久(600652.SH)、*ST飛樂(600651.SH)。

楊德龍建議，在全面推行退市制度后，一些垃圾股特別是ST股票可能會觸發相關規則而退市，所以未來ST股退市的風險是非常大的，要堅持價值投資、做好公司的股東異常重要。(記者 賈謹嫣 陳鋒)