近期，人民幣貶值、海運費下降、美國取消關(guān)稅預(yù)期，似乎給記憶綿賽道龍頭企業(yè)夢百合（股票代碼：603313）帶來了一絲利好。
夢百合2022年一季報數(shù)據(jù)顯示，Q1歸母扣非凈利潤2780萬，同比增長48.13%，2022年一季度經(jīng)營質(zhì)量得到邊際改善。多家研究機構(gòu)均表示在主修內(nèi)功的背景之下，看好夢百合繼續(xù)保持經(jīng)營向上的勢頭。
夢百合的投資價值在什么地方？
從OEM到自主品牌，夢百合在路上
中國作為制造大國，在國際分工體系中一直處于加工、組裝的低位。以O(shè)EM形式參與國際分工是我國中小企業(yè)迅速進(jìn)入國際市場的有效途徑，由于勞動力成本的不斷提高，以往低成本、低價格的優(yōu)勢也在逐漸喪失。代工企業(yè)的發(fā)展受制于上游企業(yè)，尤其是國外的巨頭企業(yè)。很多代工企業(yè)也在積極探索自身的發(fā)展路徑，試圖擺脫代工企業(yè)的身份，通過樹立品牌，向價值鏈的上端靠近，贏得國際市場，獲取更多的利潤。
所以，自有品牌的建立是夢百合的必然選擇，夢百合自開展代工業(yè)務(wù)以來，已與部分家居品牌商、貿(mào)易商建立了長期穩(wěn)定的合作關(guān)系，并為沃爾瑪、居適家等知名企業(yè)提供ODM產(chǎn)品，使得夢百合的產(chǎn)品在全球市場尤其是主要發(fā)達(dá)國家的市場中占據(jù)著主導(dǎo)地位。
憑借良好的研發(fā)設(shè)計能力、穩(wěn)定的產(chǎn)品質(zhì)量以及規(guī)模化的生產(chǎn)優(yōu)勢,夢百合不斷積累實力，通過生產(chǎn)、營銷、服務(wù)等一系列過程，把產(chǎn)品推向市場；通過品牌差異化定位、品牌傳播推廣、搭建營銷渠道、沉淀品牌資產(chǎn)，實現(xiàn)從OEM向OBM穩(wěn)步過渡。
海外工廠向來不是一帆風(fēng)順的
隨著“一帶一路”和“走出去”的深化與發(fā)展，越來越多的中國企業(yè)積極響應(yīng)國家號召，在海外謀求生存和發(fā)展。但國際環(huán)境瞬息萬變，海外投資險象叢生，這些都給海外中資企業(yè)帶來了挑戰(zhàn)。2019年，一部名為《美國工廠》的紀(jì)錄片引發(fā)了人們的關(guān)注，作為故事主角的曹德旺和福耀玻璃火遍全球。影片講述的是曹德旺2015年接下位于美國俄亥俄州倒閉的通用汽車工廠，通過兩年的努力，不僅為當(dāng)?shù)氐氖I(yè)工人提供就業(yè)崗位，而且實現(xiàn)公司扭虧為盈的故事。
同樣，夢百合海外工廠的經(jīng)營狀況以及海外擴張帶來的短期陣痛一直是市場關(guān)注的焦點，夢百合表示，產(chǎn)能全球布局是公司全球化戰(zhàn)略的必由之路，可以更貼近市場，縮短供貨周期，增加供給彈性，進(jìn)而增強公司的核心競爭力。如今面臨國際俄烏戰(zhàn)爭、貿(mào)易戰(zhàn)、新冠疫情、全球經(jīng)濟放緩等復(fù)雜多變的國際環(huán)境，夢百合董事長倪張根也曾說“我們會保持戰(zhàn)略定位、做難而正確的事”。如果時間可以倒流，倪張根和他的夢百合一定還會毅然決絕的選擇“出海”這條道路。
作為全球汽車玻璃的巨頭，福耀玻璃美國工廠面臨重重障礙，歷時兩年才實現(xiàn)盈利，是否也應(yīng)該給予夢百合美國工廠成長更多的耐心？
海外收購，曲線成長之路
眾所周知，中小企業(yè)或者創(chuàng)業(yè)公司，如果想要重塑根骨、改變格局，就必須走出一條非線性成長之路”，除了海外建廠，跨國并購是國際化拓展的重要手段；收購可以迅速掌握資源，減少在新市場、新技術(shù)、新領(lǐng)域投入的時間成本；聯(lián)想收購IBM、吉利汽車并購沃爾沃等等，這些都是海外收購成功案例的典型代表。
夢百合分別于2017年、2020年收購西班牙Mattress和美國mor，2021年美國mor實現(xiàn)營業(yè)收入21.14億，據(jù)了解，mor有自營品牌，還經(jīng)銷泰普爾、絲漣等國際品牌，它代表渠道和資源，意味著了未來與夢百合更強的協(xié)同能力。同時，夢百合可以迅速捕捉C端需求的變化、積累海外零售經(jīng)驗，最終可以幫助夢百合加快從“產(chǎn)品輸出”到“品牌輸出”的轉(zhuǎn)變，逐漸成為國際化品牌。
睡眠經(jīng)濟興起，國內(nèi)發(fā)展空間廣闊
中國《2021年運動與睡眠白皮書》顯示，中國有超過3億人存在睡眠障礙，而在1990年以后出生的年輕群體中，睡眠障礙問題尤為明顯。2021年，中國睡眠經(jīng)濟的市場規(guī)模已經(jīng)超過了4000億元，2030年預(yù)計突破萬億元，當(dāng)前睡眠經(jīng)濟中，超過40%的消費者選擇提升臥具舒適度來改善睡眠質(zhì)量。同時，隨著城鎮(zhèn)化的持續(xù)深化、酒店業(yè)的增長、家庭財富的快速增加、以及消費不斷升級，我國床墊市場有望在供給和需求同升的態(tài)勢下走出新行情。特別是新一代床墊消費群體的觀念變化帶來了床墊消費的進(jìn)一步升級，更有助于床墊更新頻率的加快。
據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，美國床墊行業(yè)CR5近70%，競爭格局穩(wěn)定，國內(nèi)行業(yè)CR5約16%。夢百合國內(nèi)市場雖起步較晚，但憑借近些年在品牌、渠道、市場等方面的重心投入，成功躋進(jìn)國內(nèi)床墊行業(yè)頭部平臺的地位。
夢百合已逐步形成以線下為主、線上、酒店、新業(yè)務(wù)等多元化的渠道布局，渠道網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)初具規(guī)模，年報顯示，2021年夢百合順利實現(xiàn)“三年千店”計劃。此外，夢百合表示2022年開店目標(biāo)600家，線下網(wǎng)絡(luò)有望得到進(jìn)一步豐富。此外，2022年夢百合國內(nèi)以提升運營效率為主旋律，運營效率的提升意味著線下經(jīng)營由“開疆拓土”轉(zhuǎn)向“開疆拓出+精耕細(xì)作”的發(fā)展階段。綜上，夢百合國內(nèi)市場戰(zhàn)略清晰，目標(biāo)明確，未來持續(xù)看好其繼續(xù)鞏固市場地位和占有率。
雄關(guān)漫道真如鐵，而今邁步從頭越。用發(fā)展的眼光去看，夢百合定能在國內(nèi)、外雙循環(huán)發(fā)展格局下看占領(lǐng)一席之地。
免責(zé)聲明：市場有風(fēng)險，選擇需謹(jǐn)慎！此文僅供參考，不作買賣依據(jù)。
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