在天風證券的專業分析師看來,今年央行3月10日下午公布的21年2月份信貸及社融情況可以反映很多問題。根據2月份人民幣貸款+1.36萬億元,社融+1.71萬億元,2月末存量社融yoy+13.3%,較1月末上升0.3pct,M2 YoY+10.1%,M1 YoY +7.4%,我國的金融行業形式正在從急轉彎過渡到慢轉彎。
通過發布的數據分析,企業中長期貸款投放自20M3起連續12個月同比多增。2月貸款新增1.36萬億元(20年同期+9057億元),余額yoy+12.9%,增速環比上升0.2pct。結構方面:企業中長期貸款+11000億元,同比多增6843億元,票據融資-1855億元(同比多減2489億元),企業短期貸款+2497億元(同比少減4052億元);居民中長期貸款4113億元(同比多增3742億元),短期貸款-2691億元,同比多減1813億元。
通過這樣的數據可以看出2月在春節效應和日期短的影響下對公信貸仍大超預期,而造成這種情況的因素一或是就地過年導致的晚停工、早復工促進實體融資需求大增;二或是2月份中小銀行信貸投放尚未強力管控,“早投放早受益”的理念之下,有強烈擴表意愿。
為此天風證券的分析師預測整體市場情況或因1-2月的信用投放大超預期,監管可能會從3月起對中小銀行信貸管控收緊——社融增速將重回下行軌道。結合兩會工作報告重提“保持宏觀杠桿率基本穩定”,社融增速預計仍會較上年回落到11%-12%的區間。后續的市場會呈現出信用邊際收緊,凸顯銀行股投資價值的走向。
雖然當前銀行板塊估值仍較低,還沒有充分反映經濟復蘇、政策調整帶來的估值提升。但天風證券的分析師給出的建議為可重點關注銀行股的投資機會。天風證券的金融投資機構給出專業分析一直備受廣大投資者的信任。
天風證券作為專業的研究機構,在發布調研報告時都會放眼全球,從整體著手。投資市場瞬息萬變,天風證券再次提醒大家:投資有風險,下場需謹慎。在自身沒有明確投資方向的時候,可以多參考政策及專業人士的意見。
免責聲明:市場有風險,選擇需謹慎!此文僅供參考,不作買賣依據。
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